這次并購(gòu)前后經(jīng)歷了大約1年半時(shí)間
對(duì)于新項(xiàng)目,希望項(xiàng)目本身能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)上的基本平衡,不會(huì)影響已投入項(xiàng)目的效益
若企業(yè)并購(gòu)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要,就不應(yīng)該被認(rèn)為是在造"系"
一石激起千層浪。
對(duì)于新安集團(tuán)原第一大股東建德市財(cái)政局(即建德市國(guó)資局),擬將所持有的67881000股股份通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,以每股3.5453元的價(jià)格現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓于傳化集團(tuán)的購(gòu)并新聞,不同的人有不同的猜想。
有人猜測(cè),這是收購(gòu)者為享受股改的財(cái)富盛宴所為；有人則擔(dān)心收購(gòu)之后的資金風(fēng)險(xiǎn)；有人聯(lián)想許多資本大"系"的悲喜��；有人甚至將這次收購(gòu)與國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題相聯(lián)系。面對(duì)種種疑問(wèn)和猜測(cè),此次收購(gòu)案的主角------浙江傳化集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng),同時(shí)擔(dān)任浙江省政協(xié)副主席、省工商聯(lián)主席的徐冠巨將說(shuō)些什么呢?
收購(gòu)并非源于股改
"這次并購(gòu)前后經(jīng)歷了大約1年半時(shí)間。"一直保持沉默的徐冠巨終于向記者道出事情的來(lái)龍去脈。
"2004年3月,我們開始最初的接觸。此后,建德市新安化工改制領(lǐng)導(dǎo)小組與多家企業(yè)進(jìn)行接觸,深入了解各個(gè)企業(yè)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格,最終確定由傳化接手時(shí)已經(jīng)過(guò)去了半年時(shí)間。隨后,雙方加快工作進(jìn)度,但由于在一些關(guān)鍵條款上談判花的時(shí)間很長(zhǎng),一直拖到今年4月份框架性的協(xié)議才最后定下來(lái),在處理了許多細(xì)節(jié)之后將簽約時(shí)間定在8月份。"一波三折的時(shí)間表顯示了傳化對(duì)新安的收購(gòu)是計(jì)劃已久的戰(zhàn)略,而非一時(shí)的投機(jī)行為。
選擇投資機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略導(dǎo)向
"我們是戰(zhàn)略導(dǎo)向型企業(yè),企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略使我們保持穩(wěn)定的發(fā)展速度,不會(huì)盲目擴(kuò)張。早在10年前就從‘抓機(jī)會(huì)來(lái)發(fā)展’過(guò)渡到‘通過(guò)選擇機(jī)會(huì)來(lái)獲得發(fā)展’,開始制定公司5年發(fā)展戰(zhàn)略,并以此來(lái)指導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。對(duì)任何新的投資機(jī)會(huì),其是否被選中的重要標(biāo)準(zhǔn)之一是看它于公司發(fā)展戰(zhàn)略的符合程度。"不茍言笑的徐冠巨這樣聲明時(shí)顯得更加嚴(yán)肅。
的確,徐冠巨是個(gè)善于選擇的人。雖然也涉及多元化,但卻是相對(duì)的多元化,用近20年的時(shí)間,形成傳化化工、傳化農(nóng)業(yè)、傳化物流和傳化投資四大核心產(chǎn)業(yè)。而其"選擇"的軌跡又大致可以歸結(jié)為"攀高枝"------合作伙伴專門尋找跨國(guó)大公司,至今已與日本花王、麒麟,德國(guó)拜耳等公司建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；資本運(yùn)作好通過(guò)參股上市公司的購(gòu)并戰(zhàn)略來(lái)實(shí)施,至今已參股寶碩股份、正虹科技等三家上市公司。
善于選擇,使傳化規(guī)避了許多風(fēng)險(xiǎn)。傳化股份自上市以來(lái),在上游產(chǎn)品價(jià)格飛速增長(zhǎng)、企業(yè)原材料成本上升的情況下,公司業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)(截至2004年底,公司總資產(chǎn)27億,凈資產(chǎn)9億多)；今年 7月,股份公司大股東以每10股送4.5股向流通股股東支付高對(duì)價(jià),成為第一家完成股改的中小板企業(yè)。G傳化更是一路狂飆令股民歡欣�！�
"長(zhǎng)期以來(lái),公司精細(xì)化工業(yè)務(wù)的原料都是外購(gòu),受市場(chǎng)變化以及競(jìng)爭(zhēng)的影響,公司無(wú)法對(duì)原材料成本進(jìn)行很好控制,為增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力,有必要從源頭上下工夫。而有機(jī)硅是新安股份的主要產(chǎn)品之一,也正好是傳化產(chǎn)品的主要原材料,每年大量從新安股份采購(gòu),收購(gòu)新安股份符合集團(tuán)既定戰(zhàn)略,有利于原材料價(jià)格的穩(wěn)定,能夠有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。"
徐冠巨言簡(jiǎn)意賅地道出收購(gòu)新安的戰(zhàn)略意圖。
事實(shí)上,新安股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度之高令人咋舌:2004年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13728.06萬(wàn)元、增長(zhǎng)291%；2005年上半年,新安股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9851萬(wàn)元,同比大幅增長(zhǎng)214%。連年200%以上的增長(zhǎng)速度,令人為之側(cè)目。顯然,傳化的"選擇"也是看中了新安優(yōu)良的資產(chǎn)與巨大的增長(zhǎng)潛力。
是否會(huì)引起資金鏈吃緊
值得注意的是,新安股份2005年半年報(bào)顯示,其每股凈資產(chǎn)為3.07元,而本次股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓每股價(jià)格3.5453元,傳化將為此次收購(gòu)付出240658509.3元的真金白銀。
雖然, 3.5453元的收購(gòu)價(jià)格相對(duì)于新安股份9元多的市場(chǎng)價(jià)格,升值空間巨大,但許多業(yè)內(nèi)人士仍然為傳化收購(gòu)新安之后的資金情況擔(dān)憂。創(chuàng)造了G傳化10送4.5的對(duì)價(jià)之后,傳化在吞并新安之后是否會(huì)在新安的股改對(duì)價(jià)上大打折扣?
"很多人會(huì)關(guān)心傳化集團(tuán)收購(gòu)新安股份的股權(quán)后會(huì)有怎樣的動(dòng)作。如果能獲得國(guó)資委的批準(zhǔn),有兩點(diǎn)是可以肯定的:一是保持新安股份穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的方針將持續(xù)不變；二是將根據(jù)《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》,盡快實(shí)施新安股份的股權(quán)分置改革,支持國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的改革。"
徐冠巨的回答預(yù)示著傳化在用2.4億多的真金白銀收購(gòu)新安之后,還將為支付股改對(duì)價(jià)大把掏錢。而這樣的資金需求是否會(huì)影響傳化原有其他板塊的效益呢?
"對(duì)于新項(xiàng)目,傳化希望項(xiàng)目本身能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)上的基本平衡,不會(huì)影響已投入項(xiàng)目的效益。" 徐冠巨描述的還只是一個(gè)原則。
記者:我想,您在資金戰(zhàn)略上不會(huì)打無(wú)準(zhǔn)備之戰(zhàn)。比如物流,如果僅僅是圈地,本著"放長(zhǎng)線釣大魚"的思路,資金鏈就很可能會(huì)中途斷裂。而您是設(shè)定了一個(gè)快速投入與產(chǎn)出的模式。這樣,您的資金就"流水不蠹"、"川流不息"地流起來(lái)了。對(duì)嗎?
徐冠巨:我以前患過(guò)貧血,還因貧血遭遇過(guò)生死考驗(yàn)。深深懂得血液對(duì)于生命的重要性。而資金就是企業(yè)的血液。所以,做企業(yè),一定要時(shí)時(shí)刻刻留足"頭寸"。以此為原則,在做一切的投資決策時(shí),都會(huì)度量自己的資金狀況,給自己設(shè)定投資的底線。
希望,這樣的對(duì)話多少可以讓人釋然一些。
并購(gòu)不等于造系
短短兩三年時(shí)間內(nèi),左擁右抱地?fù)砣⑺募疑鲜泄救霊?這難免讓人聯(lián)想到德隆、格林科爾等的"造系運(yùn)動(dòng)"。
對(duì)此,徐冠巨特別聲明:對(duì)企業(yè)的并購(gòu)行為,應(yīng)區(qū)別對(duì)待,不能一概而論。在他看來(lái),若企業(yè)并購(gòu)是看中上市公司資金、滿足經(jīng)營(yíng)者的名利要求,則可看成是造系運(yùn)動(dòng),這種行為應(yīng)該受到輿論的監(jiān)督、受到監(jiān)管部門的監(jiān)管；若企業(yè)并購(gòu)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要,就不應(yīng)該被認(rèn)為是在造系,而是通過(guò)并購(gòu)來(lái)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
"事實(shí)上更多的并購(gòu)發(fā)生在非上市公司之間,但沒(méi)有人會(huì)說(shuō)這是造系運(yùn)動(dòng),而一旦收購(gòu)行為涉及到上市公司就是造系,這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)講不夠公平。我認(rèn)為媒體應(yīng)給民營(yíng)企業(yè)更為寬松的輿論環(huán)境,使其能夠迅速壯大,為民族工業(yè)的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn),充分理解他們?cè)谛袠I(yè)中的并購(gòu)行為。"
很少激動(dòng)的徐冠巨為民營(yíng)企業(yè)寬松的輿論環(huán)境而大聲呼吁了。
