貴州輪胎公司規(guī)模和收入居上市公司第三位，優(yōu)勢產(chǎn)品為載重子午胎，06年占收入、主營利潤的比重分別為54%、85%。公司主營輪胎生產(chǎn)銷售，優(yōu)勢產(chǎn)品為載重子午胎(全鋼胎)、工程機械胎、軍用胎、大型農(nóng)業(yè)胎及工業(yè)胎。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量較高、市場穩(wěn)固。06年，公司產(chǎn)能440萬條，同比增長10%；其中全鋼胎為160萬條，同比增長33%。
公司主營收入35億元，凈利潤0.6億元，分別同比增17%、24%。其中全鋼胎主營收入19億元，占比為54%，主營利潤占比為85%。公司規(guī)模與銷售收入居全國同行業(yè)第五位，上市公司中排名第三位。
未來增長主要依托：全鋼胎產(chǎn)能增長為擴張主力、其他品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化為穩(wěn)定支撐
公司的優(yōu)勢產(chǎn)品為全鋼胎，考慮到行業(yè)競爭的激烈，未來增長主要依托產(chǎn)能擴張。04、05、06年全鋼胎產(chǎn)能分別為70、120、160萬條，計劃08年新建成產(chǎn)能40萬條，未來再增加30萬條(包括工程子午胎項目)。初步測算，08年產(chǎn)能達到200萬條，2010年達到230萬條。07、08、09年產(chǎn)量分別為160、180、200萬條。公司對其他輪胎品種采取細分優(yōu)質(zhì)品種的策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、保證經(jīng)營的穩(wěn)定。主要經(jīng)營銷售好、利潤高工程胎、農(nóng)業(yè)胎等。
汽車行業(yè)的快速發(fā)展帶動輪胎行業(yè)未來5年平均6-11%的增速
輪胎行業(yè)的發(fā)展主要依托于汽車行業(yè)。根據(jù)統(tǒng)計，05年全國汽車產(chǎn)、銷量分別為571、576萬輛，同比增長分別為13%、14%；汽車保有量約3500萬輛。06年全國汽車產(chǎn)量726萬輛，同比增長26%。預計“十一五”期間，我國汽車產(chǎn)量年增長率將超過10%，到2010年汽車總產(chǎn)量可達1000萬輛，汽車保有量約6200萬輛。汽車行業(yè)的快速發(fā)展將帶給輪胎行業(yè)較大的發(fā)展空間。根據(jù)我國橡膠工業(yè)協(xié)會“十一五”規(guī)劃和預測，到2010年，我國輪胎總產(chǎn)量將達到3.2億套，輪胎總產(chǎn)量較05年增長29%。其中，子午胎產(chǎn)量將達到2.27億條，比05年增長59%。未來5年輪胎行業(yè)年均增速約6-11%。
兩點風險因素提示：天然橡膠為毛利率關(guān)鍵因素、集中度低和產(chǎn)能集中釋放使得行業(yè)競爭激烈
因原材料緊張和行業(yè)競爭激烈，未來輪胎行業(yè)毛利率不會有明顯改善的可能。輪胎的主要原材料是天然橡膠和合成橡膠(45-50%)、鋼簾線(15%)、簾子布和碳黑；其中全鋼胎因品質(zhì)要求高，天然橡膠比重約45%。因此天然橡膠價格對公司利潤率影響重大。06年天然橡膠價格同比增長約47%，公司毛利率因此有所下降。另外，我國輪胎行業(yè)集中度較低，競爭較為激烈。行業(yè)排名前五位的公司的市場占有率約10%，行業(yè)排名第一位的上海輪胎僅3%。全鋼胎因近幾年產(chǎn)能建設(shè)較多，產(chǎn)能的集中釋放將加劇行業(yè)的競爭。05年全鋼胎產(chǎn)能約2850萬條，產(chǎn)量約2836萬套；國內(nèi)需求約2200萬條、出口約650萬條；供需基本實現(xiàn)平衡。06-07年產(chǎn)能同比增長約39%；需求的增長約10-15%之間，產(chǎn)能過剩的局面將加劇競爭。
