舊廠搬遷后土地拍賣的消息，曾是南京化纖(600889.SH)國慶前走強的刺激因素，然而，當9月23日該土塊以13億元底價最終拍賣成功，卻未能刺激南京化纖繼續(xù)走強。
10月13日，南京化纖繼10日跌停后繼續(xù)創(chuàng)3.18元新低，終盤收報3.48元，較9月22日的最高價5.41元跌去35％。
“組團拍下南京化纖老廠址地塊的其實就是上市公司，就是左手倒右手�！币患夷暇┊�?shù)刂槿耸?0月10日向記者透露。
而10月8日南京化纖宣布將合資組建房地產(chǎn)公司的消息，更與上述說法隱相契合。
三買家溯源
9月23日下午2點半，江蘇南京國土資源局三樓會議室內(nèi)，南京市12個地塊的掛牌拍賣在此舉行，其中包括南京化纖原廠址所屬的棲霞區(qū)燕子磯鎮(zhèn)付家場地塊(下稱燕子磯地塊)。
15分鐘后，所有結(jié)果出爐。燕子磯地塊被南京達來房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱南京達來)、南京華紡房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱南京華紡)和南京金羚紙業(yè)有限公司(下稱金羚紙業(yè))組團拍得，以底價13億元成交。
按照南京市相關(guān)政策，搬遷企業(yè)原址土地拍賣后扣除相關(guān)費用后83％將返還原企業(yè)，這意味著以13億元拍賣燕子磯地塊后，南京化纖能獲得10.79億元，即便扣除賬面價值，投資收益也會在9億元上下。對應(yīng)公司目前2.56億股的總股本，每股凈資產(chǎn)將至少增厚3.5元。
節(jié)前最后一個交易日——9月26日，南京化纖公告了拍賣結(jié)果，然而，長假后該股卻隨大盤一路下跌至3.47元。
“土地拍賣僅是倒手的過程，燕子磯地塊實際并沒有拍賣給別人，而是給上市公司自己拿來做開發(fā)�！蹦暇┍镜匾晃蝗倘耸拷议_了這一迷局。
經(jīng)過記者調(diào)查，聯(lián)手拍得燕子磯地塊的三家公司南京達來、南京華紡和金羚紙業(yè)均保持著千絲萬縷的關(guān)系。
先看南京達來，這家房地產(chǎn)公司目前和南京化纖并沒有直接股權(quán)關(guān)系，可是早在七八年前卻是其孫公司。
2000年，南京化纖控股子公司(持股90％)、南京中京達集團開始進入房地產(chǎn)企業(yè)，首選目標正是南京達來，并持有后者95％的股權(quán)。南京化纖2003年年報顯示，當年其孫公司南京達來實現(xiàn)凈利潤243.78萬元。
2000年后，南京達來曾開發(fā)達來公寓、世代佳園和達來花苑一二期和鳳凰城等項目。
2004年10月，南京化纖將所持的南京中京達集團90％股權(quán)與南京化學纖維廠所屬32萬平方米的土地使用權(quán)置換。
斯時，南京化學纖維廠行政上仍隸屬于當時南京化纖二股東南京紡織(集團)，因此該項交易完成后，南京達來與南京化纖仍保持關(guān)聯(lián)關(guān)系。
2005年8月12日，南京市決定對下屬大型國企集團重組，南京紡織產(chǎn)業(yè)(集團)和南京輕工產(chǎn)業(yè)(集團)合并組建南京輕紡產(chǎn)業(yè)(集團)。
次年10月，南京化纖控股股東南京市國資經(jīng)營(控股)公司將其持有上市公司所有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給南京輕紡產(chǎn)業(yè)(集團)，后者成為南京化纖的大股東。
截至目前，南京達來和南京化纖仍同屬于南京輕紡產(chǎn)業(yè)(集團)的控股子公司。
有南京本地知情人士向記者透露，組團公司之一的“南京華紡其實也是輕紡集團下屬企業(yè)，燕子磯地塊的拍賣其實就是標準的左手倒右手�！�
可以驗證的是，注冊資本2000萬元的南京華紡法定代表人馮建龍，現(xiàn)任南京輕紡產(chǎn)業(yè)(集團)副總經(jīng)理。
剩下一家組團企業(yè)金羚紙業(yè)，則被南京化纖持有75％的股權(quán)。
三家企業(yè)組團拍下燕子磯地塊的具體付款比例，外界尚不知情，這個地塊僅是通過拍賣程序從原先的工業(yè)用地性質(zhì)變成“二類居住用地”，南京化纖究竟能從中獲益多少仍是疑問。
賣地獲益避虧既然通過關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)手拍得土地，那么接下來顯然是開發(fā)。
10月6日，南京化纖公告稱，將投資設(shè)立南京羚房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，注冊資本1億元，公司出資4900萬元。
值得一提的是，另兩家合資伙伴正是聯(lián)手拍得燕子磯地塊的南京華紡和金羚紙業(yè)，兩者出資額分別為3000萬元和2100萬元。顯然，南京化纖將間接控制新成立的房地產(chǎn)公司。
如此，南京化纖通過關(guān)聯(lián)企業(yè)拍得土地，然后自行開發(fā)的計劃一覽無遺。
然而，地產(chǎn)業(yè)已臨寒冬，房地產(chǎn)公司資金缺乏也是不爭事實。
9月23日南京市國土局12個地塊拍賣結(jié)果顯示，2個地塊流拍、9個地塊以底價成交，僅一個地塊出現(xiàn)舉牌加價行為。
燕子磯地塊出讓面積約32.55萬平方米，以容積率不大于1.6計算，未來可開發(fā)約50萬平方米的商品住宅，而13億元的成交價則意味著平均每平方米的成本約4000元，僅相當于南京河西地區(qū)三五年前的地價水平。
既然如此，南京化纖為何選擇此時進入房地產(chǎn)領(lǐng)域呢？
今年上半年，南京化纖實現(xiàn)2.07億元的營業(yè)收入，同比下降43.76％；而902.45萬元的營業(yè)利潤同比下降59.04％。如果不考慮參股蘭精(南京)纖維公司和南京證券的分紅所得合計1124.75萬元，上半年必將虧損。
由于上市公司實施企業(yè)搬遷，本部粘膠長絲生產(chǎn)系統(tǒng)和控股子公司南京維卡纖維及金羚紙業(yè)，去年底均已停產(chǎn)，這直接導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能下降。
今年以來，從化纖原料到紡織品出口明顯背離行業(yè)傳統(tǒng)，一直處于低迷的經(jīng)營狀態(tài)，甚至出現(xiàn)淡季更淡、旺季不旺的特征。
國泰君安分析師任靜認為，如不考慮投資收益貢獻，今年上半年行業(yè)營業(yè)利潤降幅將在80％左右，28家化纖類上市公司中只有5家凈利潤同比提高，9家公司虧損�！邦A(yù)計全年業(yè)績將繼續(xù)下降，8家粘膠公司中已有5家預(yù)虧�！�
這樣看來，南京化纖通過關(guān)聯(lián)公司繁復(fù)的手段聯(lián)手拍得燕子磯地塊的做法則較容易理解。
不過，這一做法究竟能否給南京化纖第三季度乃至全年帶來超額的凈利潤，還得拭目以待。
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