去年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，化工產(chǎn)品價(jià)格紛紛創(chuàng)出新高，一些涉足煤化工的企業(yè)因此獲得了巨額收益。今年六月份，根據(jù)當(dāng)時(shí)記者不完全統(tǒng)計(jì)，34家上市公司在建或擬建的煤化工項(xiàng)目支出大約在4000億元，當(dāng)時(shí)本報(bào)曾做了一篇《4000億巨資豪賭煤化工34家上市公司直面五大風(fēng)險(xiǎn)》報(bào)道，對(duì)部分公司紛紛上馬煤化工項(xiàng)目以及盲目擴(kuò)張的行為提出質(zhì)疑。毋庸置疑，發(fā)展煤化工的前提就是高油價(jià)，現(xiàn)在國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)由之前的接近150美元/桶跌至70美元/桶以下，油價(jià)暴跌對(duì)煤化工公司的影響幾何？會(huì)對(duì)煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生怎樣的影響？
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于油價(jià)已經(jīng)由近150美元/桶下跌至70美元/桶附近，雖然同時(shí)煤價(jià)也有所下跌，但跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原油，目前煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇項(xiàng)目等成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不明顯，油價(jià)的暴跌對(duì)煤化工產(chǎn)業(yè)特別是煤制油和煤制甲醇項(xiàng)目產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。另外，由于受全球宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響，目前的油價(jià)下跌趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)？以目前的煤炭和原油價(jià)格來(lái)看，現(xiàn)在煤化工企業(yè)的盈利空間已經(jīng)不大，如果未來(lái)原油價(jià)格繼續(xù)下跌，那些紛紛上馬煤化工項(xiàng)目的企業(yè)將面臨虧損危機(jī)。
油價(jià)高漲煤化工項(xiàng)目一哄而上
去年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格扶搖直上屢創(chuàng)歷史新高，價(jià)格由2007年初的50美元/桶一路上漲至2008年7月11日的147.25美元/桶，很多國(guó)際投行甚至預(yù)計(jì)，未來(lái)原油價(jià)格將突破200美元/桶，全球已經(jīng)進(jìn)入高油價(jià)時(shí)代，原油似乎遇到了一波前所未有的大牛市。
與此同時(shí)，隨著油價(jià)的飆升，以石油為原料的化工產(chǎn)品價(jià)格也紛紛創(chuàng)出新高，給煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇，使得從事煤化工的企業(yè)利潤(rùn)暴增。在暴利的誘惑下，上市公司掀起了投資煤化工的熱潮。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，已明確投資煤化工項(xiàng)目的上市公司高達(dá)34家，而其他直接間接參股煤化工的公司數(shù)量更為龐大。
這些公司投資煤化工項(xiàng)目絕非是小打小鬧，數(shù)百億元的大手筆也屢見(jiàn)不鮮。中煤能源去年年底投資138.59億元，聯(lián)合中石化等共同開(kāi)發(fā)420萬(wàn)噸/年甲醇項(xiàng)目和300萬(wàn)噸/年二甲醚項(xiàng)目，該項(xiàng)目共投資358億；神華集團(tuán)等三家公司在包頭的煤制烯烴項(xiàng)目共投資115.6億元。粗略一算，除去煤制油項(xiàng)目，這30家公司投資煤化工項(xiàng)目資金就接近1500億元。此外，神華集團(tuán)還正在規(guī)劃寧夏、新疆、內(nèi)蒙古呼倫貝爾的煤液化項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資在2000億元人民幣以上；山東兗礦集團(tuán)榆林煤變油項(xiàng)目總投資約109億元，再加上潞安和伊泰煤制油項(xiàng)目，4家公司投資煤制油項(xiàng)目的資金達(dá)到了2500億元。合起來(lái)看，34家上市公司投入煤化工的資金將高達(dá)4000億元。
為什么會(huì)出現(xiàn)公司一哄而上，爭(zhēng)相投資煤化工項(xiàng)目的情景？業(yè)內(nèi)人士分析，在當(dāng)時(shí)的情形下，石油價(jià)格的持續(xù)高位增加了石油化工的生產(chǎn)成本，而以煤為原料生產(chǎn)的化工產(chǎn)品成本要低得多，從而變相地提高了煤化工產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。而相關(guān)公司投資煤化工項(xiàng)目就是確信石油漲價(jià)的大趨勢(shì)，對(duì)煤化工項(xiàng)目寄予厚望。
不過(guò)，當(dāng)時(shí)發(fā)改委能源研究所所長(zhǎng)周大地曾對(duì)記者指出，煤化工行業(yè)發(fā)展具有很大的不確定性。他表示，油價(jià)處于高位運(yùn)行，煤化工的確具有成本優(yōu)勢(shì)，但如果油價(jià)下跌那么煤化工將面臨成本壓力。當(dāng)時(shí)有部分有識(shí)之士指出，現(xiàn)在公司一窩蜂發(fā)展煤化工，“有條件要上，沒(méi)有條件也要上”，未來(lái)煤化工這塊餡餅極有可能變成陷阱。
風(fēng)險(xiǎn)加大發(fā)改委叫停煤制油
9月4日，發(fā)改委將其一個(gè)月前發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)煤制油項(xiàng)目管理有關(guān)問(wèn)題的通知》再度重提，目前可以繼續(xù)開(kāi)展工作的煤制油示范工程項(xiàng)目有已開(kāi)工建設(shè)的神華集團(tuán)公司煤直接液化項(xiàng)目，神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)公司與南非沙索公司合作的寧夏寧東煤間接液化項(xiàng)目，需在認(rèn)真進(jìn)行可行性研究后按程序報(bào)批，未獲批準(zhǔn)前不得擅自開(kāi)工。除上述項(xiàng)目外，一律停止實(shí)施其他煤制油項(xiàng)目。目前，得到國(guó)家批準(zhǔn)試點(diǎn)的煤制油項(xiàng)目有神華320萬(wàn)噸、兗礦100萬(wàn)噸、山西潞安和內(nèi)蒙伊泰兩家各16萬(wàn)噸的共4個(gè)。
一煤化工行業(yè)資深人士指出，煤制油項(xiàng)目叫停是源于控制風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家考慮到資源保護(hù)、環(huán)境和水資源平衡，以及國(guó)內(nèi)煤化工投資過(guò)熱的問(wèn)題，在2007年初暫停了煤制油項(xiàng)目審批(一般不批準(zhǔn)年產(chǎn)規(guī)模在300萬(wàn)噸以下的煤制油項(xiàng)目)，同時(shí)《煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》在征求意見(jiàn)稿出臺(tái)后，正式文件一直沒(méi)有出爐。不過(guò)，雖然2007年國(guó)家暫停了項(xiàng)目審批，但一些地方政府仍在籌劃上馬煤制油項(xiàng)目，包括一些煤炭資源并不豐富的地區(qū)，因此在近期油價(jià)大幅回落后，國(guó)家叫停了煤制油項(xiàng)目。
發(fā)改委的通知也指出，這兩年年來(lái)，隨著國(guó)際原油價(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)成品油需求增長(zhǎng)，不少企業(yè)紛紛開(kāi)展煤制油項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作，有的還規(guī)劃了很大的煤制油建設(shè)規(guī)模。但煤制油項(xiàng)目是人才、技術(shù)、資金密集型的項(xiàng)目，投資風(fēng)險(xiǎn)大，目前無(wú)論是產(chǎn)品方向、工藝路線、技術(shù)裝備，還是運(yùn)營(yíng)管理、經(jīng)濟(jì)效益等方面，都存在許多不確定因素。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時(shí)表示，減輕對(duì)進(jìn)口原油的依賴，保障國(guó)家能源的安全，一直是國(guó)家考慮的問(wèn)題，當(dāng)初在我國(guó)缺油以及油價(jià)不斷上漲的背景下，國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)了這四個(gè)項(xiàng)目可能就是出于戰(zhàn)略考慮，近期原油需求減弱、價(jià)格大幅回落，國(guó)家叫停煤制油也在情理之中。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，如果按照煤炭?jī)r(jià)格400元/噸，20年固定資產(chǎn)折舊和7%的利息成本測(cè)算，煤制油的出廠成本對(duì)應(yīng)油價(jià)大概在60美元/桶。目前來(lái)看，煤制油項(xiàng)目似乎還有一定利潤(rùn)空間，但是實(shí)際上操作起來(lái)利潤(rùn)空間并不大，因?yàn)槊褐朴凸こ虒?duì)水的消耗量相當(dāng)大，若直接液化每生產(chǎn)1噸成品油耗水量為5噸~6噸，間接液化，耗水量約10噸~12噸，而我國(guó)主要產(chǎn)煤區(qū)山西、陜西、內(nèi)蒙古的水資源相當(dāng)匱乏，在這些地區(qū)發(fā)展煤制油項(xiàng)目，保證水資源的充足供應(yīng)也是一大難題。另外，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯的情況下，國(guó)際油價(jià)在投機(jī)資本不斷撤退時(shí)已大幅度回落，石油價(jià)格未來(lái)是否長(zhǎng)期維持高位，還值得推敲。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格上漲達(dá)到600元/噸，煤制油成本將上升到74美元/桶，若油價(jià)維持在80美元/桶，煤制油盈利空間基本為零。
甲醇腹背受敵價(jià)格縮水過(guò)半
甲醇行業(yè)是近年來(lái)崛起的，因?yàn)槊簹饣闹饕a(chǎn)品是甲醇，而甲醇又是二甲醚、烯烴、甲醛、醋酸、聚乙烯等下游產(chǎn)品的重要原料，使用非常廣泛，而且甲醇及其下游的二甲醚能夠替代石油，所以這幾年發(fā)展非�？欤芏喙炯娂娚孀忝褐萍状柬�(xiàng)目。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，甲醇價(jià)格下跌，與前期油價(jià)上漲，同時(shí)產(chǎn)能釋放過(guò)快有關(guān)。據(jù)天相投顧行業(yè)研究員趙鵬程介紹，根據(jù)他們的統(tǒng)計(jì)，2008年~2010年在建，以及擬在建的煤制甲醇項(xiàng)目達(dá)到3700萬(wàn)噸，而2007年甲醇的銷售量才只有1000萬(wàn)噸，甲醇產(chǎn)能的增量明顯快于需求增量。
外圍方面，中信證券劉旭明在接受記者采訪時(shí)表示，油價(jià)下跌對(duì)甲醇產(chǎn)業(yè)影響肯定負(fù)面。在國(guó)際油價(jià)暴跌、需求下滑的預(yù)期下，甲醇價(jià)格下調(diào)在所難免。未來(lái)甲醇價(jià)格走勢(shì)與煤價(jià)、油價(jià)密切相關(guān)。長(zhǎng)江證券煤化工研究小組組長(zhǎng)徐斌指出，由于煤制甲醇壁壘不高，很多公司還繼續(xù)在建甲醇項(xiàng)目，未來(lái)甲醇產(chǎn)能還可能會(huì)進(jìn)一步增加，而甲醇價(jià)格，恐將更加脆弱。
業(yè)界的擔(dān)心并非不無(wú)根據(jù)。今年年初華東地區(qū)甲醇價(jià)格從2900元/噸一路穩(wěn)步上揚(yáng)，到5月底，價(jià)格一度攀上4930元/噸。但其后，華東地區(qū)甲醇價(jià)格又一路下滑，10月14日跌至2500元/噸，這一價(jià)格與甲醇2400元/噸的生產(chǎn)成本近在咫尺。而甲醇期貨價(jià)格下跌更加瘋狂，本周一收盤后，上海石油交易所(SPEX)出臺(tái)“限空令”，希望以此結(jié)束甲醇電子盤國(guó)慶后連續(xù)6個(gè)跌停的態(tài)勢(shì)。周二，甲醇電子盤雖然以漲停開(kāi)盤，但不久又被洶涌的賣盤吞沒(méi)而告跌停，加上周三的繼續(xù)跌停，SPEX的主力品種甲醇已在國(guó)慶后連續(xù)8天跌停，甲醇行業(yè)一下子從暴利進(jìn)入寒冬。
在短短4個(gè)月中，甲醇價(jià)格從每噸4900多元，下降到現(xiàn)在的近2000元，甲醇企業(yè)迅速?gòu)牟ǚ宓讲ü�，價(jià)格已縮水過(guò)半。由于近年甲醇產(chǎn)業(yè)效益不錯(cuò)，不少上市公司涉足了甲醇，使得產(chǎn)量大增。而目前，甲醇現(xiàn)價(jià)跌進(jìn)成本線，在三季度，以甲醇為主業(yè)的上市公司的利潤(rùn)無(wú)疑將受到重大影響。
專家觀點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)巨大煤化工前途未卜
由于煤化工主要涉及煤制油、煤氣化(主要是煤制甲醇以及合成氨)、煤焦化(傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè))，油價(jià)下跌后，煤化工成本優(yōu)勢(shì)不在，這將會(huì)對(duì)煤化工產(chǎn)業(yè)前景影響幾何？另外，9月份國(guó)家已經(jīng)叫停了煤制油項(xiàng)目，而甲醇、二甲醚摻燒標(biāo)準(zhǔn)等產(chǎn)業(yè)政策均未出臺(tái)，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，煤化工項(xiàng)目也存在著政策風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時(shí)表示：“由于我國(guó)富煤少油，當(dāng)初國(guó)家發(fā)展煤化工實(shí)際一方面是出于戰(zhàn)略考慮，另一方面才是考慮原油價(jià)格持續(xù)走高、煤化工具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。”他表示，隨著國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)下跌，煤化工企業(yè)都受到了不同程度的影響，而煤制甲醇由于短期內(nèi)上馬項(xiàng)目過(guò)多導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，所以甲醇價(jià)格下降尤為明顯。對(duì)于未來(lái)國(guó)際原油價(jià)格趨勢(shì)，他表示油價(jià)走勢(shì)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響很大，影響因素眾多，“但金融危機(jī)不結(jié)束，油價(jià)肯定還是會(huì)繼續(xù)下跌。”
國(guó)信證券首席化工行業(yè)分析師邱偉在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“發(fā)展煤化工的前提條件就是高油價(jià)的背景，我們現(xiàn)在擔(dān)心的并不是80美元/桶的油價(jià)，而是油價(jià)下跌趨勢(shì)，是否會(huì)跌更多。從行業(yè)來(lái)說(shuō)有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)是肯定存在的，因此對(duì)整個(gè)煤化工行業(yè)肯定是不利的�！睂�(duì)于公司，邱偉表示只有那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)才有抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于那些盲目擴(kuò)張的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則很大。
國(guó)家能源研究所所長(zhǎng)周大地在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“煤化工問(wèn)題實(shí)際上不光是油價(jià)問(wèn)題，而是整個(gè)能源架構(gòu)問(wèn)題。煤制油、煤制甲醇等的發(fā)展還是應(yīng)當(dāng)慎重分析，不能盲目地上項(xiàng)目，目前來(lái)看還是搞得太多了�！绷硗�，他指出煤制油、煤制甲醇從能源系統(tǒng)來(lái)說(shuō)不合理，我國(guó)自身的煤炭資源也面臨緊缺的威脅，而能源的多次轉(zhuǎn)換，必將在中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)更大的損耗，所以，從能源的最大利用來(lái)看，這并不劃算，“不屬于是資源節(jié)約型社會(huì)所要做的事”。
他認(rèn)為，“由于行業(yè)利益推動(dòng)，煤炭資源省想拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，使煤炭產(chǎn)業(yè)增值當(dāng)然有合理性，但是選擇搞煤化工、煤制油還是欠缺認(rèn)真的、宏觀的能源戰(zhàn)略分析�！睂�(duì)于煤化工相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)以及甲醇和二甲醚摻雜進(jìn)汽油的標(biāo)準(zhǔn)，他認(rèn)為國(guó)家不會(huì)在短期內(nèi)出臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)。而發(fā)改委副主任張國(guó)寶也曾明確指出：“對(duì)地方政府和企業(yè)發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)的熱情要積極引導(dǎo)，防止盲目發(fā)展和投資過(guò)熱，規(guī)劃的編制對(duì)規(guī)范和引導(dǎo)煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展意義重大�！庇纱藖�(lái)看，煤化工產(chǎn)業(yè)將受到國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，在相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)前，盲目上馬項(xiàng)目，將面臨政策上的風(fēng)險(xiǎn)。
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