中鼎股份（000887）公司是一家可以提供各類專用改性橡膠產(chǎn)品的通用供應(yīng)商，研發(fā)實力較強(qiáng)，戰(zhàn)略規(guī)劃明晰，業(yè)績有望持續(xù)增長。
首先，公司上半年在消費(fèi)電子領(lǐng)域的拓展取得重要進(jìn)展。公司7月開始為微軟、索尼、任天堂等電子游戲制造企業(yè)供貨，生產(chǎn)產(chǎn)品主要包括電子鼓、游戲手柄、跳舞毯等橡膠部件。由于公司本部場地有限，目前公司采取將消費(fèi)電子類橡膠產(chǎn)品訂單化整為零，拆分到各個子公司的車間生產(chǎn)。公司目前手頭的意向性訂單約8000萬美元，其中3000萬美元的訂單是最近客戶新追加的。此前，微軟等客戶是向臺灣的改性橡膠生產(chǎn)企業(yè)訂貨的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向國內(nèi)尋找供貨商，主要看重的是國內(nèi)企業(yè)的成本和生產(chǎn)能耗低廉的優(yōu)勢。據(jù)悉，此次訂單是微軟等客戶同時向國內(nèi)多家企業(yè)尋求訂貨意向，而公司最先生產(chǎn)出讓客戶滿意的樣品，并最終成為其供貨商。
同時，公司在電力行業(yè)、船舶行業(yè)的客戶開拓也取得重大進(jìn)展，預(yù)計今年下半年將會實現(xiàn)批量供貨。公司的技術(shù)競爭力支撐了其客戶拓展。從公司成立到現(xiàn)在，公司先后開發(fā)了一萬余種密煉膠配方，其產(chǎn)成品能適應(yīng)于從零下40攝氏度到250攝氏度的工作環(huán)境，以及不同的耐磨性要求。因為產(chǎn)品的通用性，公司的橡膠制品快速向其他領(lǐng)域滲透成功的可能性較高。針對多元化經(jīng)營的風(fēng)險，公司采取的主要方式是與其他相關(guān)公司合作，從而減小直接進(jìn)入其他領(lǐng)域產(chǎn)生的銷售、管理方面的開支。
改性橡膠市場成長空間較大。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)研究部預(yù)測，2010年我國汽車需求量和保有量將分別達(dá)到1400萬輛、6300萬輛，非輪胎汽車橡膠制品需求約為315億元。非輪胎汽車橡膠制品目前國內(nèi)自給率為45%，進(jìn)口產(chǎn)品占29%，另外還有29%用于出口。汽車非輪胎橡膠(7.63,-0.19,-2.43%,吧)行業(yè)是典型的勞動密集型行業(yè)，從長期來看，產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移是必然趨勢。在汽車非輪胎橡膠制品領(lǐng)域，公司的市場占有率為10%－13%，未來有望實現(xiàn)高于行業(yè)平均增長的速度。據(jù)液壓氣動密封件行業(yè)協(xié)會測算，2010年國內(nèi)家用電器、工程機(jī)械、航天航空、石油化工等領(lǐng)域?qū)ο鹉z零配件的需求將由2005年的125億元增至約300億元。公司基于現(xiàn)有的規(guī)模、技術(shù)方面的優(yōu)勢，有能力分得其中一定的市場份額。
此外，公司的成本壓力有望在下半年得到較大的緩解。公司改性橡膠產(chǎn)品原材料主要為天然膠和合成膠，兩者占到公司成本的60%左右，其他的原材料包括碳黑、化學(xué)添加劑等。08年以來國際原油價格的一路高漲使得合成膠的價格也快速上升，近期合成膠的價格隨油價回落而高位盤整，預(yù)計下半年將維持目前的水平，原料成本上升的壓力短期內(nèi)不會根本緩解。07年上半年公司主業(yè)產(chǎn)品毛利率下降了1.40個百分點(diǎn)，成本上升的壓力有所顯現(xiàn)。公司每年使用的改性橡膠用原料都是當(dāng)年初采購，與供應(yīng)商簽訂統(tǒng)一的采購價格，這比市場價格低10%－15%。隨著公司規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司原料的使用量也將快速增長，預(yù)計明年年初采購原材料的成本壓力將進(jìn)一步加大。為此，公司通過新產(chǎn)品研發(fā)、嚴(yán)格控制成本等方法降低成本。我們認(rèn)為，如果公司的活性膠回收利用技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，公司的原料成本可以降低10－15%，屆時公司的成本壓力有望得到較大的緩解。
