石化
國(guó)際原油價(jià)格跌破60美元之后，國(guó)內(nèi)大量資金開始進(jìn)入上海燃料油期貨市場(chǎng)，滬燃料油持倉量和成交量日漸增大。11月18日，燃料油期貨大幅增倉71204手至261928手，成交量創(chuàng)下1193122手的歷史天量，持倉量和成交量均創(chuàng)下上市以來的歷史新高。
期市資金外盤撤離內(nèi)盤驟增
伴隨紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨價(jià)格持續(xù)單邊深幅下挫，NYMEX原油持倉量由7月底的278萬余手顯著縮減至目前的115萬余手，減幅為163萬余手，其中基金持倉方向由凈多單8萬余手轉(zhuǎn)換為凈空5萬余手，而滬燃油持倉量卻一路持續(xù)拓展，并接連創(chuàng)下該品種交易歷史上最大持倉量記錄。滬燃油期貨正吸引外圍大量增量資金積極進(jìn)駐。
由于資金不斷介入，滬燃油成交量明顯擴(kuò)展，目前每日成交量維持在40至60萬手較大規(guī)模，其中11月18日成交量拓展至1193112手成交天量。主力合約FU902持倉排行榜顯示，空方前20名主力空單數(shù)量顯著超過多方前20名主力多單數(shù)量，其中空方現(xiàn)貨商中油燃料和華泰興均持有單邊重倉空單，多空雙方力量對(duì)比仍呈現(xiàn)空強(qiáng)多弱格局，盡管燃料油跌勢(shì)漸趨緩和，并可能技術(shù)性反彈，但中期跌勢(shì)尚未有逆轉(zhuǎn)跡象。
油價(jià)持續(xù)下跌引發(fā)技術(shù)性超賣
全球金融動(dòng)蕩轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致原油需求疲軟，原油價(jià)格受到沉重打壓。美國(guó)原油期貨價(jià)格已從7月11日的147美元/桶紀(jì)錄高位大跌至11月18日的55美元/桶，累計(jì)跌幅為92美元/桶，相對(duì)跌幅為62.58%;滬燃油連續(xù)指數(shù)由7月15日高點(diǎn)5625元下跌至11月13日低點(diǎn)2310元，累計(jì)跌幅為3315元，相對(duì)跌幅為58.93%。
國(guó)際國(guó)內(nèi)油價(jià)在短短的4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，跌幅高達(dá)50%以上，引發(fā)技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超賣，多方抄底資金不斷進(jìn)駐，并引發(fā)空頭投機(jī)資金主動(dòng)獲利回補(bǔ)，技術(shù)性反彈的可能性將越來越大，但同時(shí)全球及國(guó)內(nèi)油料市場(chǎng)供需關(guān)系呈現(xiàn)供應(yīng)相對(duì)寬松、需求消費(fèi)縮減的偏空格局并未得以根本改變。技術(shù)性偏多和基本面利空的矛盾引發(fā)多空雙方分歧逐漸激化。
原油市場(chǎng)供需矛盾加劇
目前原油市場(chǎng)供需呈現(xiàn)供應(yīng)緊張和需求消費(fèi)縮減的矛盾：一方面，原油稀缺性導(dǎo)致其供應(yīng)緊張。目前油田從勘探到投產(chǎn)，需要5至7年時(shí)間，甚至需要8至10年時(shí)間。隨著油田勘探位置由大陸向海洋，甚至兩極地區(qū)轉(zhuǎn)移，勘探開采成本也提高，其中中東地區(qū)原油開采成本僅為1至2.5美元/桶，而加拿大原油開采成本高達(dá)15美元/桶，促成原油中長(zhǎng)期牛市。另一方面，堅(jiān)挺油價(jià)抑制原油需求消費(fèi)，高油價(jià)使許多國(guó)家難以維系支出巨額的財(cái)政補(bǔ)貼，被迫取消或減少了油價(jià)補(bǔ)貼，從而大幅提高了原油消費(fèi)的成本。
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