纖維
2. 2008年原油市場走勢回顧
2008年，國際市場原油價格可謂呈現(xiàn)出驚人的波動走勢。上半年受多種因素，諸如美元走軟、地緣政治風險、美經(jīng)濟下滑加之金融市場動蕩致使投資資金紛紛追捧原油期貨來避險，原油期貨基金凈多持倉不斷增加等等系列因素，使得國際原油價格在上半年表現(xiàn)出節(jié)節(jié)攀升的局面，并在7月11日創(chuàng)下了每桶147.27美元/桶的歷史新高，上漲幅度達50.5%；而從下半年開始，隨著由美次貸危機引發(fā)的金融風暴不斷加劇，導火線就是7月份美國兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美陷入困境，隨之來臨的是一系列的連鎖反應，如雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，第三大投行美林公司被美國銀行收購，高盛和摩根斯坦利轉為銀行控股公司，系列國際跨國銀行、公司的破產(chǎn)、倒閉、財務危機等等，各國失業(yè)率的不斷增加，系列主要經(jīng)濟指標的不斷下挫，顯示全球經(jīng)濟狀況正步入衰退階段。經(jīng)濟的下跌致使大宗商品價格步入快速下跌通道，消費者信心嚴重受挫，原油庫存居高不下、專業(yè)機構不斷調低原油預計需求數(shù)據(jù)，重壓之下從7月開始經(jīng)歷了連續(xù)幾個月的大幅下跌，從歷史高點一路下探至12月19日的33.87美元/桶，創(chuàng)近四年來新低，跌幅達77%之巨，其跌勢之迅猛讓人嘆為觀止。另外，從CFTC報告基金持倉情況中我們也略可以看出下半年油價走勢：在2008年7月份之前，一直保持著基金凈多頭持倉，而隨著下半年金融危機導致的全球經(jīng)濟持續(xù)惡化，基金凈多持倉逐步下滑，至7月22日，基金凈多持倉首次為負，這也在一定程度上暗示著，國際原油快速高漲的局面暫時告一段落，之后，則在各類炒作題材的影響下，基倉凈持倉不斷的正負轉化，但幅度明顯低于上半年的情況。
圖三：原油指數(shù)與PTA指數(shù)日線疊加圖
原油指數(shù)與PTA指數(shù)日線疊加圖。（來源：格林期貨）
3. 2008年紡織行業(yè)走勢回顧
國內紡織行業(yè)是典型的勞動密集型行業(yè)，自身產(chǎn)業(yè)利潤相當微薄，加入世貿組織以來，我國紡織品與服裝出口額大幅度增長。而上半年紡織行業(yè)卻忍受著由于美元持續(xù)貶值而人民幣持續(xù)升值的壓力，勞動力成本上升導致紡織業(yè)成本上漲，大部分紡織企業(yè)出口利潤微乎其微。今年下半年以后，隨著金融危機的進一步擴大，實體經(jīng)濟所受的影響也越來越大。歐美國家低迷的經(jīng)濟嚴重影響了我國紡織、服裝行業(yè)的出口增速。2008年1-9月我國紡織品服裝累計出口1369.4億美元，同比增長8.12%，出口增幅繼續(xù)放緩。
根據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008年前三季度中國進出口貿易出現(xiàn)明顯下滑，其中出口增速下滑4.8個百分點，貿易順差同比減少47億美元。據(jù)海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年1-11月，我國紡織品服裝累計出口1691.09億美元，同比增長8%，增幅呈現(xiàn)加速放緩跡象。其中，紡織品累計出口604.09億美元，服裝出口1087億美元，增速分別為18.1%和3.1%，同比分別加快2.8個百分點和回落19.1個百分點。
對于掙扎在寒冬中的中國紡織企業(yè)來說，2008年下半年可謂是政策暖風頻吹：兩次調整出口退稅率、加工貿易臺賬保證金“實轉”暫停、扶持輕工業(yè)“國六條”出臺、降低銀行貸款利率、加大對中小型企業(yè)資金支持、多次出臺新棉收儲等政策，但多項棉花、紡織行業(yè)救市政策短時間內難以起效，仍無法抵消人民幣升值給紡織企業(yè)帶來的負擔。
4. 2008年聚酯行業(yè)走勢回顧
2008年聚酯新增產(chǎn)能約200萬噸，產(chǎn)能增幅8.58%，總產(chǎn)能約合2530萬噸，而2008年，面對行情的低迷即需求的疲弱，開工率有較大幅度降低，按照消耗系數(shù)0.865和開工率70.0%計算，可消耗PTA1531萬噸/年，除去560萬噸的進口量，將消耗國內PTA產(chǎn)量971萬噸，而國產(chǎn)PTA在2008年的產(chǎn)量基本上為980萬噸，這在一個側面反應出，前期的PTA供應一直存在相應有些過剩的局面，致使在前期PTA價格在成本增長不斷推漲價格的局勢下，PTA廠商仍面臨虧損的局面。從全年的行情來看，聚酯行業(yè)同樣受產(chǎn)能的加速擴張而下游市場疲弱的拖累而面臨兩難困境，從而使得聚酯廠商一直處于微利或虧損狀態(tài)，這從2008年下半年以后眾多的聚酯化纖廠商的破產(chǎn)倒閉或重組的事件中可見其形勢的嚴峻，聚酯企業(yè)的開工率較去年大幅下滑，保守估計在70%左右的水平，整個聚酯行業(yè)也面臨著重新洗牌或產(chǎn)業(yè)重組的格局。從PTA需求量以及聚酯的當前產(chǎn)量等幾項數(shù)據(jù)來對比，2008年可以基本判斷聚酯增長已經(jīng)較2007年停滯甚至倒退。2008年上半年隨著國際油價節(jié)節(jié)攀升的帶動之下，石腦油、MX等石化芳烴產(chǎn)品漲勢驚人，F(xiàn)OB韓國PX價格最高于6月13日達到1685美元/噸，較年初時增長573.75美元/噸，增長幅度達51.6%。隨后就是一路直下，于11月5日至最低點552.5美元/噸，下跌1132.5美元/噸之巨，跌幅為67.21%。MEG產(chǎn)能的快速擴張，致使從年初以來，價格持續(xù)下跌，至年末隨著前期產(chǎn)量的調整加之PTA回穩(wěn)小幅走高而相應有所回漲。
圖四：2008年PX現(xiàn)貨價格走勢圖
2008年PX現(xiàn)貨價格走勢圖。（來源：格林期貨）
注：本網(wǎng)轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。