PTA年度分析報(bào)告:新年度將維持底部震蕩
2009-1-16 10:23:24 來(lái)源:格林期貨
關(guān)鍵詞:PTA
2. 2009年度紡織產(chǎn)業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻
紡織服裝行業(yè)是一個(gè)小步慢走的民生行業(yè),目前規(guī)模以上企業(yè)3萬(wàn)多家,規(guī)模以下企業(yè)20-30萬(wàn)家,解決國(guó)家2000多萬(wàn)勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題,產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整從來(lái)沒(méi)有停止,目前有3500多家企業(yè)銷售凈利率在15%以上,這些企業(yè)成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向。但是產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整需要時(shí)間,國(guó)家2004年以來(lái)出口退稅率快速下調(diào)等行業(yè)限制措施以及2008年新勞動(dòng)法實(shí)施過(guò)于激進(jìn),但隨后的行業(yè)扶植政策推出又滯后,導(dǎo)致企業(yè)短期面臨多重壓力出現(xiàn)大規(guī)模倒閉,即便國(guó)家救援政策正在陸續(xù)推出,但這些政策的推出要產(chǎn)生效果卻不是一朝一夕之事,紡織行業(yè)遭受重創(chuàng)之后要想恢復(fù)元?dú)庖残枰獣r(shí)間。
國(guó)家紡織產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中心相關(guān)人士(以下簡(jiǎn)稱該人士)認(rèn)為,2009年紡織服裝行業(yè)出口和內(nèi)銷的形勢(shì)將持續(xù)惡化。就出口而言,該人士認(rèn)為目前美國(guó)和歐盟的紡織服裝消費(fèi)并未見(jiàn)底,2009年增速仍將持續(xù)下滑,2009年我國(guó)紡織服裝出口負(fù)增長(zhǎng)較為確定;該人士對(duì)內(nèi)銷同樣不樂(lè)觀,認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)放緩背景下,國(guó)內(nèi)服裝消費(fèi)呈現(xiàn)“M”型消費(fèi)趨勢(shì),人們普遍縮減服裝消費(fèi)支出,消費(fèi)趨向于定位高端和低端的服裝,中檔服裝消費(fèi)受沖擊最大。另外,筆者認(rèn)為大家期望很高的出口退稅率在2009年上調(diào)至17%可能性較小,企業(yè)過(guò)冬必須自力更生。雖然2008年下半年以來(lái),國(guó)家先后出臺(tái)多項(xiàng)針對(duì)紡織服裝行業(yè)的扶植政策,其中力度最大的為先后兩次提高出口退稅率至14%,但2009年出口退稅率有上調(diào)的可能性,尤其在貿(mào)易摩擦和國(guó)家財(cái)政的壓力下,上調(diào)至17%的可能性比較小,未來(lái)行業(yè)政策扶植空間變小,企業(yè)過(guò)冬必須自力更生。整體而言,2009年紡織服裝行業(yè)依舊處于寒冬之中。
3. 2009年度聚酯產(chǎn)業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀
2006年我國(guó)聚酯產(chǎn)能為2121萬(wàn)噸,按照消耗系數(shù)0.865和開(kāi)工率74.7%計(jì)算,可消耗PTA1363萬(wàn)噸/年。2007年聚酯產(chǎn)能增長(zhǎng)約210萬(wàn)噸,產(chǎn)能增幅9.9%,總產(chǎn)能約合2324萬(wàn)噸,按照消耗系數(shù)0.865和開(kāi)工率80.0%計(jì)算,可消耗PTA1604萬(wàn)噸/年,除去700萬(wàn)噸的進(jìn)口量,將消耗國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量904萬(wàn)噸。2008年聚酯新增產(chǎn)能約200萬(wàn)噸,產(chǎn)能增幅8.58%,總產(chǎn)能約合2530萬(wàn)噸,而2008年,面對(duì)行情的低迷即需求的疲弱,開(kāi)工率有較大幅度降低,按照消耗系數(shù)0.865和開(kāi)工率70.0%計(jì)算,可消耗PTA1531萬(wàn)噸/年,除去560萬(wàn)噸的進(jìn)口量,將消耗國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量971萬(wàn)噸,而國(guó)產(chǎn)PTA在2008年的產(chǎn)量基本上為980萬(wàn)噸,這在一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出,前期的PTA供應(yīng)一直存在相應(yīng)有些過(guò)剩的局面,致使在前期PTA價(jià)格在成本增長(zhǎng)不斷推漲價(jià)格的局勢(shì)下,PTA廠商仍面臨虧損的局面。
雖然近期宏觀政策在向偏松的方向調(diào)整,但在外需趨弱、經(jīng)濟(jì)景氣面臨周期性收縮以及高成本的三重壓力下,未來(lái)一段時(shí)期,企業(yè)盈利能力將會(huì)受到進(jìn)一步的影響,這必然會(huì)造成整個(gè)社會(huì)投融資萎縮以及影響就業(yè)和消費(fèi)需求縮減,進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮。而在全球經(jīng)濟(jì)仍將在相對(duì)艱難的處境中徘徊的時(shí)候,化纖產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)性消費(fèi)難言有大的突破。
表4:03-08年我國(guó)聚酯產(chǎn)能產(chǎn)量及消費(fèi)量表 (萬(wàn)噸)
年份 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
聚酯產(chǎn)能 |
1264 |
1650 |
2057 |
2121 |
2330 |
2530 |
聚合物產(chǎn)量 |
981.4 |
1170 |
1390 |
1585 |
1865 |
1771 |
可消耗 PTA 量 |
844 |
1006 |
1195 |
1363 |
1604 |
1531 |
減去進(jìn)口量 |
389 |
434 |
546 |
663 |
904 |
971 |
聚酯產(chǎn)量增幅 |
|
19.20% |
18.80% |
14.00% |
17.70% |
-5% |
聚酯負(fù)荷變化表 |
77.60% |
71.00% |
67.60% |
74.70% |
80.00% |
70% |
第五部分 2009年P(guān)TA行情展望
綜上所述,在全球性金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的大背景下,PTA價(jià)格跟隨原油價(jià)格進(jìn)入飛速下降通道,至年底市場(chǎng)在短期供給緊張的支撐下價(jià)格止跌企穩(wěn)。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì),此次反彈的主要?jiǎng)恿κ遣糠种饕獜S商限產(chǎn)停產(chǎn)造成的短期供給大幅下降,其下降幅度大于需求下降幅度進(jìn)而導(dǎo)致短期的供不應(yīng)求。然而,由于此次減產(chǎn)停產(chǎn)的措施略有見(jiàn)效,PTA廠商逐漸開(kāi)始恢復(fù)盈利狀態(tài),致使在12月底部分裝置重新投入生產(chǎn)。如華聯(lián)三鑫60萬(wàn)噸的PTA和60萬(wàn)噸的EPTA重啟、翔鷺石化150噸的PTA裝置重啟等等,PTA的后續(xù)供應(yīng)量將逐漸增加;同時(shí),在全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響下,消費(fèi)者信心大大受挫,世界各國(guó)消費(fèi)水平大幅下降,對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易造成了嚴(yán)重的影響,紡織服裝出口訂單數(shù)量大大降低,致使PTA下游產(chǎn)業(yè)消費(fèi)萎靡不振,因此,預(yù)計(jì)09年P(guān)TA市場(chǎng)仍將持續(xù)供大于求水平,進(jìn)而打壓PTA價(jià)格。
從成本推動(dòng)方面來(lái)講,PTA的上游原料原油價(jià)格在未來(lái)需求堪憂的打壓下走勢(shì)頗弱,致使目前至2009年這段時(shí)間國(guó)際原油價(jià)格易跌難漲。在成本方面無(wú)法對(duì)PTA價(jià)格形成有力支撐,進(jìn)而抑制PTA價(jià)格的走高。
綜合以上情況,在世界經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下的大背景下,嚴(yán)重持續(xù)低迷的下游消費(fèi)在很大程度上抑制了PTA價(jià)格走勢(shì)。盡管?chē)?guó)家仍將相繼出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)政策,但其相對(duì)于全球性百年不遇的金融危機(jī)而言效果甚微。因此筆者認(rèn)為2009年的PTA價(jià)格難有起色,在供求關(guān)系嚴(yán)重承壓的打擊下或?qū)⑾碌降缀缶S持底部震蕩。