橡膠
二、季節(jié)因素
進(jìn)入2月份之后，隨著國(guó)際市場(chǎng)主要產(chǎn)膠國(guó)泰國(guó)、馬來(lái)西亞以及印尼等逐漸進(jìn)入停割期，之前1月份國(guó)內(nèi)兩大墾區(qū)海南、云南就已經(jīng)步入停割期，市場(chǎng)供應(yīng)開(kāi)始隨著時(shí)間推移逐漸縮減，這種供應(yīng)停止增長(zhǎng)庫(kù)存不斷消化的格局，會(huì)有利于膠價(jià)在1、2月份走出一輪上漲行情。今年季節(jié)性回升的幅度較大的原因在于：金融危機(jī)的恐慌致使天膠從28000元跌到8000元，20000元的下跌幅度已經(jīng)透支，技術(shù)上存在修正的需求。
圖5 天然橡膠國(guó)標(biāo)一號(hào)產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖
圖為天然橡膠國(guó)標(biāo)一號(hào)產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖。（圖片來(lái)源：大陸期貨）
然而，季節(jié)性因素正在逐漸被消化。從歷史走勢(shì)上看，通常每年12、1月份天膠隨著中國(guó)以及東南亞等國(guó)進(jìn)入停割期，天膠供應(yīng)相應(yīng)減少，市場(chǎng)主要以消化庫(kù)存為主，但隨著3月份割膠逐步恢復(fù)，市場(chǎng)面臨供應(yīng)增加的壓力，天膠相應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性回調(diào)，因此，滬膠展開(kāi)季節(jié)性修正走勢(shì)也是必然要求。
圖6 上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存周報(bào)(2月20日)
圖為上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：大陸期貨）
上海期貨交易所的庫(kù)存情況同樣說(shuō)明了，天膠市場(chǎng)的供應(yīng)情況良好，停割期供應(yīng)的減少并未影響到庫(kù)存水平。
三、資金因素
日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)(Rubber Trade Association of Japan)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日日本天然橡膠庫(kù)存為10,304噸，較1月31日止的庫(kù)存增加2.4%。 根據(jù)該協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2月10日止日本天然橡膠庫(kù)存較2008年同期水準(zhǔn)下降近5.2%，但已較10月10日觸及的 4,004噸的歷史低點(diǎn)大幅上升。 庫(kù)存上升部分反映出市場(chǎng)對(duì)橡膠需求的疲軟，因主要汽車生產(chǎn)商削減產(chǎn)量。
表1 日本天然橡膠庫(kù)存數(shù)據(jù)
|
日期 |
2月10日 |
1月31日 |
1月20日 |
1月10日 |
12月31日 |
|
天然橡膠 |
10,304 |
10,067 |
9,931 |
9,206 |
9,066 |
|
天然乳膠 |
464 |
399 |
368 |
329 |
363 |
|
合成橡膠(固體) |
2,488 |
2,301 |
2,525 |
2,641 |
2,766 |
|
合成乳膠 |
23 |
23 |
23 |
23 |
23 |
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