
較長時期以來,受東京膠陷于135至140日元/千克窄幅區(qū)間橫向收斂整理影響,滬膠低位區(qū)域性震蕩整理,短線走勢不甚明朗,近遠(yuǎn)期各合約期價漲跌幅度相對較小,滬膠指數(shù)運(yùn)行至12500元附近,上檔14000元阻力沉重,下檔12000元支撐強(qiáng)勁,短線沒有顯現(xiàn)明確趨勢性方向。
技術(shù)上觀察,滬膠陷于窄幅區(qū)間收斂整理時間已經(jīng)超過兩個月,多空雙方主力資金謹(jǐn)慎操作,均無意也無力打破目前膠市的平衡格局;成交也因此有所降溫,成交量由前期的90至100萬手較大規(guī)?s減至目前的40至50萬手較小規(guī)模,反映雙方主力資金之間的爭奪趨于緩和;而持倉量則由前期的19至20萬手較大規(guī)?s減至目前的14至15萬手較小規(guī)模,說明場外增量資金進(jìn)駐意愿減弱,場內(nèi)沉淀資金撤離意愿增強(qiáng)。
近遠(yuǎn)期合約期價則呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低逆基差排列態(tài)勢,符合國內(nèi)產(chǎn)膠由淡季向旺季過渡的季節(jié)性周期性規(guī)律,說明天膠供應(yīng)由緊張向?qū)捤傻霓D(zhuǎn)變過程,而價差逐漸擴(kuò)展至1000元以上,也反映多空雙方分別在近期合約和遠(yuǎn)期合約占據(jù)優(yōu)勢的格局。
筆者分析認(rèn)為,滬膠陷于中期盤整而難以單邊突破的主要原因在于:
其一,原油反彈至40美元以上,美元陷于88至89高位弱勢波動,但黃金跌破900美元,商品市場主要品種強(qiáng)弱各異,對滬膠產(chǎn)生多空交織的雙重影響;其二,東京膠收斂整理,方面不甚明朗,滬膠難以單獨率先突破;其三,國際國內(nèi)天膠現(xiàn)貨膠價未有明顯漲跌信號,現(xiàn)貨膠價也使滬膠上有阻力、下有支撐;其四,多空因素相互交織,國內(nèi)雖然受《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》重大利多政策影響,促使汽車消費短期增長,但中期對比依然回落,而全球汽車行業(yè)依然全面陷于困境,限制國內(nèi)汽車出口增長;其五,國儲收膠雖然導(dǎo)致國內(nèi)天膠供應(yīng)人為顯著縮減,但卻難以明顯提振用膠需求消費,且天膠供應(yīng)又將重新面臨開割,季節(jié)性壓力面加重。