2009 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.70 億元,同比增加33.3%;營業(yè)利潤1.02 億元,同比增加92.7%;利潤總額1.33億元,同比增加52.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5471萬元,同比減少5.1%;基本每股收益 0.36 元。公司預(yù)計(jì)2009年歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增減變動(dòng)幅度為+20%~-30%。
風(fēng)電葉片維系業(yè)績增長
公司營業(yè)收入和營業(yè)利潤的增長主要得益于風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。營業(yè)利潤增速高于營業(yè)收入增速是因?yàn)楣靖呙十a(chǎn)品銷售比例同比提升所致。公司少數(shù)股東權(quán)益占凈利潤比例同比增加29.2 個(gè)百分點(diǎn)至49.8%,主要原因是其他業(yè)務(wù)板塊盈利能力下降,風(fēng)電葉片凈利潤貢獻(xiàn)程度相對提升所致。公司綜合毛利率同比增加2.7 個(gè)百分點(diǎn)至30.9%,期間費(fèi)用率同比降低0.4 個(gè)百分點(diǎn)至19.1%。
風(fēng)電產(chǎn)能過剩調(diào)控成隱憂
風(fēng)電設(shè)備被列為產(chǎn)能過剩行業(yè),產(chǎn)能調(diào)控不可避免,上游風(fēng)電整機(jī)廠商有可能減少風(fēng)電葉片的采購量和壓低采購價(jià)格,對風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)構(gòu)成一定壓力。
報(bào)告期內(nèi),華銳風(fēng)電將采購合同金額由10.2億元下調(diào)至8.8億元,金風(fēng)科技將采購合同金額由6.3億元兩次下調(diào)至5.75億元,印證了這一趨勢。但風(fēng)電過剩的主要原因是地方電網(wǎng)的消納能力有限,隨著電網(wǎng)消納能力的增加和傳統(tǒng)發(fā)電量占比的下降,作為新能源的風(fēng)電行業(yè)依然有廣闊的發(fā)展空間。
復(fù)合氣瓶和玻纖覆膜濾料暫成短板
公司天然氣復(fù)合氣瓶以出口為主,由于海外市場尚未回暖,公司海外訂單執(zhí)行遭遇停滯。與阿聯(lián)酋簽訂的1048萬歐元供貨合同在2008年底供貨期截止日僅履行314萬歐元,其余部分至今仍擱淺。由于覆膜濾料的易耗性和高成本,加上水泥等行業(yè)自身改造除塵設(shè)備的意愿較低,公司的覆膜濾料業(yè)務(wù)未有重大進(jìn)展。
盈利預(yù)測與評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2009-2010 年EPS 分別為0.55元、0.95 元,對應(yīng)最新收盤價(jià)32.66 元的動(dòng)態(tài)市盈率為59倍和34 倍;考慮到風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能過剩調(diào)控的影響和其他業(yè)務(wù)的短期難有進(jìn)展,下調(diào)至“中性”評(píng)級(jí)。