塑料
當前位置： 資訊 >> 各界人士熱議聚氯乙烯期貨合約細節(jié)
伴隨大連商品交易所聚氯乙烯(PVC)期貨的獲批、PVC期貨合約揭開其“神秘面紗”，大商所PVC期貨合約征求意見稿也引發(fā)了各界人士的熱烈討論。2007年國內(nèi)期貨市場上第一個塑料品種——線性聚乙烯(LLDPE)期貨運行一年多，已日臻成熟，市場人士紛紛表示，PVC期貨作為第二個塑料期貨品種，在交割標準、漲跌停板、保證金、合約月份等條款的設計上更為貼近現(xiàn)貨企業(yè)和個人投資者，因此未來上市交易更值得期待。
PVC合約彰顯“大品種風范”
“PVC是五大合成樹脂中消費量最大的一個品種，作為氯堿工業(yè)的核心，PVC的市場需求及價格波動，關聯(lián)著全氯堿行業(yè)的存亡、發(fā)展。”化工信息機構卓創(chuàng)資訊的分析師魯華表示，2008年我國PVC消費量達到902萬噸，PVC現(xiàn)貨市場規(guī)模接近700億元，是已上市的LLDPE期貨市場規(guī)模的將近兩倍，市場容量相當可觀。尤其值得一提的是，“大商所選取的交割品是用途最廣，消費量最大的SG5型，2008年消費量超過630萬噸，市場規(guī)模接近500億，可以說是一個名副其實的大品種�！�
漲跌停板、保證金設置合理
據(jù)大商所品種部負責人介紹，從PVC現(xiàn)貨價格波動情況來看，日波動絕大部分位于3%以下，大商所將PVC合約的漲跌停板確定為4%，保證金水平設置為5%，既可以滿足市場風險控制的需要，又可以提高市場流動性，有效發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)功能。新湖期貨研發(fā)部總監(jiān)時巖表示，目前石化行業(yè)價格波動已度過了去年下半年的劇烈波動期，PVC的漲跌停板設置可以滿足市場風險控制需要和價格發(fā)現(xiàn)的需要。
大商所品種部負責人介紹，PVC合約交易單位設置為5噸/手，一方面考慮了現(xiàn)貨貿(mào)易習慣，另一方面也考慮了保證金收取的水平。從保證金收取水平看，目前三家交易所的有關品種每手合約收取的保證金水平大多位于850至3000元之間，PVC的交易單位設置為5噸/手，按照PVC的最低最高價格計算，每手合約收取的保證金應在1300至2225元區(qū)間，與目前期貨市場有關品種每手合約收取的保證金水平相比，處于適中水平。
對于最小變動價位，該負責人表示，LLDPE、PVC同屬于5大通用合成樹脂，具有相似的工業(yè)品特性，因此PVC的最小變動價位同LLDPE一樣都為5元/噸。而且，PVC和LLDPE之間具有明顯的價格相關性，最小變動價位設置相同將有利于套利交易者進行跨品種套利。
對于交易手續(xù)費這一投資者比較關注的指標，該負責人表示，一般與合約價值成正比例的關系。“PVC與LLDPE同屬于五大合成樹脂，目前LLDPE合約價值約為45000元/手左右，交易手續(xù)費為不高于8元/手，按照目前PVC現(xiàn)貨市場價6600元/噸計算，1手PVC合約的價值約為33000元，與LLDPE相比，PVC合約的交易手續(xù)費設置為不高于6元/手比較合理�！�
滿足套期保值需要
據(jù)大商所負責人介紹，PVC的生產(chǎn)、消費、庫存大致平穩(wěn)，從消費上看，呈現(xiàn)一定程度的季節(jié)性特征，但不如農(nóng)產(chǎn)品(17.60,-0.44,-2.44%)明顯，每年的8、9、10月份是PVC的消費旺季，3至7月份消費平穩(wěn)，春節(jié)前轉(zhuǎn)為消費淡季；從生產(chǎn)上看，呈現(xiàn)均勻生產(chǎn)的特征，除了1至2月份由于春節(jié)放假產(chǎn)量稍有下降之外，其余月份均產(chǎn)量平穩(wěn)；從庫存情況來看，PVC的庫存水平與價格顯著相關，與時間關系不大。目前，國內(nèi)期貨市場上市的化工品種LLDPE和PTA合約均設置了1至12個月份，最遠掛出一年的合約。
綜合這些情況，交易所將PVC期貨合約的交易月份設置為1、2、3、4、5、6、7、8、9、11、12月份，應可以滿足現(xiàn)貨企業(yè)套期保值的需要。對于合約月份的設置，魯華說：“PVC電子倉單合約月份設置為1至12個月，但只掛出半年內(nèi)的倉單，主力倉單一般為3個月后的倉單，并隨著時間推移逐月后移，大商所PVC合約設置12個月份，可以滿足現(xiàn)貨市場套保需求�！�
注：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載內(nèi)容均注明出處，轉(zhuǎn)載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。
（藍劍）