3月份，我國紡織服裝出口出現(xiàn)回暖，引發(fā)市場對我國紡織業(yè)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的預(yù)期。經(jīng)過對美國服裝業(yè)庫存數(shù)據(jù)的分析，我們認(rèn)為3月份出口數(shù)據(jù)的上升是國外服裝批發(fā)商補充庫存的結(jié)果。國外經(jīng)濟已觸底，需求有所回暖，但反轉(zhuǎn)尚未真正到來。
5月出口環(huán)比將上升
我國紡織業(yè)最大的特點之一就是對外依賴度高。從短期來看，紡織業(yè)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的前提是美國、歐盟、日本等主要出口國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，消費者在服裝上的消費恢復(fù)到往年的正常水平。這會重新促進我國紡織品的出口。
3月美國、歐盟消費者信心指數(shù)分別為57.3-31.7。美國有所好轉(zhuǎn)、歐盟略有下降，但仍在低位徘徊。3月份美國、日本、歐盟失業(yè)率卻同時攀升，分別達到8.5%、4.8%、8.48%。日本大型商店的服裝銷售指數(shù)在3月份創(chuàng)下新低，為78.4。這是自2007年以來的最低點。顯示日本消費仍處于泥潭中。所有與消費相關(guān)的指標(biāo)均不能支持經(jīng)濟會立刻反轉(zhuǎn)的結(jié)論。然而，近三個月消費者信心指數(shù)有企穩(wěn)跡象，發(fā)達國家經(jīng)濟已經(jīng)觸底。
4-8月份是我國紡織服裝出口的旺季，預(yù)計5月份出口環(huán)節(jié)將上升。但隨著3月份批發(fā)商補充庫存的完成，4、5月份同比數(shù)據(jù)不容樂觀。
化纖企業(yè)盈利能力增強
在3月份跟蹤報告中，我們曾指出，2009年需求將萎縮，從而拉低企業(yè)營業(yè)收入。但2008年由于石油價格的巨幅上漲，導(dǎo)致企業(yè)原材料價格上漲過快，而下游需求不旺，產(chǎn)品銷售遇阻，無法提價，最終導(dǎo)致了原料、產(chǎn)品價格倒掛，這是2008年紡織、化纖企業(yè)虧損的原因。
2009年，伴隨石油價格的回落，企業(yè)采購的原材料價格也有了很大跌幅。原材料、產(chǎn)品價格的逐步理順有助于企業(yè)增強盈利能力。
在當(dāng)前的原料及產(chǎn)品價格水平下，滌綸、粘膠、氨綸均開始實現(xiàn)盈利，與2008年同期水平相比，粘膠、氨綸盈利能力有所下降，但隨著服裝銷售旺季的到來，預(yù)計下游需求回升，化纖價格將上漲，盈利能力會加強。
化纖行業(yè)將受益于紡織品需求的增加，部分化纖開始漲價。今年以來，滌綸、氨綸均提價，一季度，滌綸龍頭企業(yè)開始實現(xiàn)盈利。粘膠、氨綸行業(yè)處于盈虧平衡狀態(tài)。粘膠、氨綸5月份有提價要求，化纖提價后，企業(yè)盈利能力將上升，調(diào)高化纖行業(yè)“增持”評級。以內(nèi)銷為主的服裝企業(yè)增長明確，維持“增持”評級。