貨幣因素、美國(guó)政府“調(diào)控”、投機(jī)推動(dòng)以及供需逆轉(zhuǎn)四大利多因素共振，推動(dòng)紐約原油期貨“紅五月”暴漲29.7%，創(chuàng)下1999年3月以來(lái)單月漲幅新紀(jì)錄。并較2009年1月最低價(jià)32.7美元/桶成功實(shí)現(xiàn)翻番。
上周，在亞洲諸國(guó)及美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)字均利好影響下，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨主力合約連續(xù)五個(gè)交易日上漲，最終收于66.31美元/桶。
分析認(rèn)為，影響油價(jià)的四大因素都轉(zhuǎn)換為利多并發(fā)生共振，導(dǎo)致油價(jià)迎來(lái)火紅五月。
首先是貨幣因素。美元指數(shù)已經(jīng)從3月4日的89.62下跌到5月29日的79.18，下跌幅度達(dá)12%。自3月18日開(kāi)始，美國(guó)實(shí)行前所未有的量化寬松貨幣政策，在可能引發(fā)流動(dòng)性泛濫的預(yù)期下，美元受到持續(xù)拋售，而商品重新走強(qiáng)。更為嚴(yán)重的是，其他國(guó)家紛紛效仿美國(guó)的量化寬松貨幣政策，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，嚴(yán)重通貨膨脹將不可避免，因此紛紛買(mǎi)入資源類大宗商品，而原油則是龍頭，因此漲幅最大。
其次是美國(guó)政府對(duì)油價(jià)的“調(diào)控”。在國(guó)際原油市場(chǎng)上，能夠操控油價(jià)的“莊家”不是歐佩克、俄羅斯，也不是超級(jí)石油公司，而是美國(guó)政府下屬的美國(guó)能源部。美國(guó)能源部通過(guò)增加或暫停甚至減少美國(guó)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的聲明向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，以達(dá)到其調(diào)控油價(jià)的目的。美國(guó)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備變化對(duì)原油價(jià)格具有較長(zhǎng)期的影響。
近四年來(lái)，美國(guó)進(jìn)行過(guò)四次戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備調(diào)整，都對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了很大影響。其中，兩次暫停戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備都導(dǎo)致油價(jià)大跌：如2006年5月，美國(guó)暫停戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，結(jié)果2006年7 月14日油價(jià)從78.4美元開(kāi)始大幅回落至58.6美元，而2008年5月美國(guó)再次暫停增加戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，2008年7月14日后油價(jià)出現(xiàn)暴跌。
而兩次宣布增加戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備都導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)翻番上漲行情：如2007年1月23日，美國(guó)能源部長(zhǎng)博德曼表示，美國(guó)政府計(jì)劃補(bǔ)充其戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(實(shí)際上從 2007年3月份開(kāi)始增加庫(kù)存)，當(dāng)天油價(jià)大漲，并一直持續(xù)到2008年7月的147美元；2009年1月2日美國(guó)能源部發(fā)表聲明稱，由于國(guó)際油價(jià)處于低位，將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備補(bǔ)充近2000萬(wàn)桶原油。從那時(shí)到5月22日，美國(guó)戰(zhàn)略原油庫(kù)存已經(jīng)增加1979萬(wàn)桶，而油價(jià)也隨之大幅上漲。剔出美國(guó)暫停戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的時(shí)間，2004年以來(lái)，美國(guó)戰(zhàn)略原油庫(kù)存與油價(jià)之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.88。可見(jiàn)美國(guó)政府對(duì)油價(jià)的調(diào)控力是多么強(qiáng)。
再次是投機(jī)資金的直接作用�；鹗峭苿�(dòng)商品價(jià)格上漲的領(lǐng)頭羊。據(jù)美國(guó)期貨交易委員會(huì)(CFTC)每周公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，今年前三個(gè)月，基金凈持倉(cāng)時(shí)多時(shí)空，沒(méi)有明顯方向性變化，那時(shí)油價(jià)也處于震蕩行情中，4月份以后基金持有凈多單時(shí)間漸多，但凈持倉(cāng)變化不大。而到了5月中旬以后，基金持有的凈多單不斷增加，開(kāi)始突破兩萬(wàn)手。截止到5月26日，基金持有凈多單已達(dá)40122手，而油價(jià)也節(jié)節(jié)高升。
最后，就是供求關(guān)系在最近一個(gè)月發(fā)生逆轉(zhuǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下，國(guó)際能源署與歐佩克都不斷調(diào)低今年全球石油需求，盡管歐佩克實(shí)施了多次減產(chǎn)計(jì)劃，但由于需求下降幅度更大，今年1-4月份，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存貨還是不斷增加，到5月1日，商業(yè)原油庫(kù)存增加到3.753億桶的歷史高位。而進(jìn)入5月份以后，隨著世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)增加，美國(guó)也進(jìn)入夏季用油高峰，其商業(yè)原油庫(kù)存開(kāi)始大幅減少，三周共減少1220萬(wàn)桶，極大地提振了多頭信心，導(dǎo)致油價(jià)在5月份出現(xiàn)近30%的暴漲。
展望后市，美國(guó)是否繼續(xù)增加儲(chǔ)備將對(duì)油價(jià)影響重大，否則可能會(huì)改變現(xiàn)已形成的供求格局；而目前進(jìn)入夏季用油高峰，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存進(jìn)入下降周期，如果基金繼續(xù)增持多單，油價(jià)在夏季將易漲難跌。