從宏觀形勢(shì)看，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題仍然存在。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各國(guó)政府均出臺(tái)不同規(guī)模的救助計(jì)劃，實(shí)施了非常寬松的貨幣政策，向金融系統(tǒng)和市場(chǎng)注入了巨額資金。2009年3月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布將在接下來(lái)的幾月內(nèi)收購(gòu)3000億美元的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債和至多1.25萬(wàn)億美元“兩房”發(fā)行的抵押貸款支持證券。同時(shí)，日本和歐洲各國(guó)的央行也都購(gòu)入債券、增加金融市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)。中國(guó)今年上半年，新增信貸超6萬(wàn)億已成定局，2008年全年新增貸款僅為4萬(wàn)億人民幣。市場(chǎng)流動(dòng)性之充裕由此可見。
天膠基本面上，季節(jié)性因素壓制膠價(jià)上漲。從5月下旬的供應(yīng)情況來(lái)看，東南亞新膠上市量仍然不足，前期連續(xù)的降雨給割膠帶來(lái)了一些阻礙。因受干旱天氣影響橡膠供應(yīng)吃緊且4月假日較多，今年4月泰國(guó)橡膠出口較去年同期下降16.5%，至17.6萬(wàn)噸。盡管該國(guó)膠農(nóng)在4月晚期之前就已經(jīng)恢復(fù)割膠作業(yè)，但過(guò)多的降雨影響了割膠的時(shí)間。進(jìn)入6月后，產(chǎn)膠量開始回升，6月下旬泰國(guó)本地批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格開始回落，從年內(nèi)周期來(lái)看，7-9月新膠上市量會(huì)明顯增加，而下游輪胎生產(chǎn)進(jìn)入相對(duì)淡季，因此大多數(shù)年份的7-9月膠價(jià)呈現(xiàn)易跌難漲的局面，并維持到下半年。這對(duì)于膠價(jià)將構(gòu)成很大壓力，壓制膠價(jià)上漲的空間，季節(jié)性因素可能將在后期表現(xiàn)出來(lái)。
進(jìn)入7月，一方面是市場(chǎng)中泛濫的流動(dòng)性導(dǎo)致的通脹預(yù)期，一方面是割膠旺季新膠大量上市對(duì)膠價(jià)的壓制，這兩股力量之間的角力將左右膠價(jià)中短期走勢(shì)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的確認(rèn)將為中長(zhǎng)期膠價(jià)指明方向�？紤]中國(guó)需求強(qiáng)勁，美元指數(shù)下跌、原油價(jià)格的堅(jiān)挺以及7月中旬將陸續(xù)公布的第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素，膠價(jià)短期預(yù)計(jì)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，7月滬膠有望在資金的推動(dòng)下刷新前期高點(diǎn)。