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油價難以沖高 連塑上漲需積蓄能量
2009-8-28 來源:全景網(wǎng)絡(luò)-證券時報
關(guān)鍵詞:原油 PE LLDPE
  受美國商業(yè)原油庫存增加的影響,國際油價26日繼續(xù)下跌。美國利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能給油價帶來足夠支撐表明:全球經(jīng)濟雖在逐漸企穩(wěn),但原油仍顯疲弱,隨著夏季汽油需求旺季的結(jié)束,預(yù)計后期原油走勢依然不容樂觀。
  今年國內(nèi)PE市場緊隨原油市場而動的情況頻頻發(fā)生,這主要是由于油價是對國內(nèi)市場心態(tài)的影響造成的,這一方面反映了國內(nèi)市場的脆弱和商家迷茫中較為謹慎,另一方面也說明原油和PE市場的關(guān)系在逐漸密切。特別是在市場走勢不明朗時,油價漲跌往往成了PE市場風向標。
  通過1996年以來數(shù)據(jù)對比,原油和LLDPE的價格走勢基本保持一致,背離往往只是短期的。
  1997-2000年,PE價格與國際油價的比值范圍較寬,在30-66。2000年以后這一比值基本穩(wěn)定在20-30之間(平均值約25),這說明近幾年來PE市場和國際原油市場有很好的相關(guān)性。2003年以來兩者數(shù)據(jù)逐漸穩(wěn)定,于是我們對2003年以來WTI原油期貨結(jié)算價和LLDPE價格的數(shù)據(jù)采用SPSS軟件對兩個變量進行相關(guān)性檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)WTI原油期貨結(jié)算價和LLDPE價格存在顯著線性相關(guān)。進一步對WTI原油期貨結(jié)算價和LLDPE價格進行回歸分析,曲線估計以確定回歸方程。最終得出該回歸曲線為:Y=73.58X+6494.785(Y為LLDPE價格預(yù)測值;X為隔夜原油價格),按照目前X=70美元來推算,LLDPE價格歷史合理區(qū)間在11600-11700元/噸。
  目前國內(nèi)需求難以集中性釋放,交投基本持穩(wěn),但通過市場調(diào)查可以看出:北方農(nóng)膜尚未完全啟動,目前華北地區(qū)下游工廠開工率維持在40%-50%,而南方針對中秋節(jié)包裝膜多在9月份啟動。預(yù)計進入 9月,農(nóng)膜需求會進一步釋放,包括大棚膜、大蒜地膜和煙草競標地膜的需求將有所增加;但出口方面,從近日中國石油(13.64,-0.36,-2.57%)和化學工業(yè)協(xié)會發(fā)布的7月份行業(yè)經(jīng)濟運行分析報告來看,化工出口形勢依然十分嚴峻。
  供應(yīng)方面,至目前為止8月份PE全國到港量在28.7萬噸,環(huán)比有減少趨勢;持續(xù)不利的內(nèi)外價差將會造成進口量的回落;而福建聯(lián)合新增裝置開車再度推遲至9月中旬,因亞洲乙烯高位不下、使用進口料會抬升成本,故將等到與之同步的福聯(lián)化大乙烯裝置開啟之時,自給供料方能控制利潤空間。
  綜上,原油后期走勢仍不容樂觀,連塑基于成本傳導及價格相關(guān)性原理,下行空間有限,但目前基本面數(shù)據(jù)喜憂參半,LLDPE上漲尚需積蓄能量。
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(藍劍)
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