本周的中國聚烯烴市場可謂是“慘淡”。似乎遍尋不著一點(diǎn)沾邊的利好消息，貿(mào)易商挨“夾板”：左手邊是新裝置投產(chǎn)未來產(chǎn)量擴(kuò)大、石化有庫存壓力、塑料社會庫存爆滿，下游“不買跌”觀望不肯拿貨，以及去年暴跌的傷疤和恐懼陰影；右手邊則是外商報(bào)盤堅(jiān)持不下，石化企業(yè)屏氣不降價(jià)。
目前，由于無論進(jìn)口還是國產(chǎn)貨進(jìn)貨成本與售價(jià)倒掛嚴(yán)重：前期接的外盤早已虧損50-100美元/噸，而國產(chǎn)貨出廠掛牌價(jià)格與貿(mào)易商售價(jià)也倒掛400元/噸左右。虧損已持續(xù)2周。
誰將是聚烯烴市場的救世主？還是如此行情持續(xù)下去？小編就將被市場各方寄予期望的眾多暢想一一拎出來說說。
1 成本支撐論
原料成本：單體價(jià)格逐漸被市場理解為供應(yīng)商漲價(jià)的法寶理由。顯然，從這兩個(gè)月的價(jià)格走勢看，聚丙烯的中國價(jià)格及外盤價(jià)格并未能跟隨上漲的丙烯單體，小幅緩跌的乙烯也并未能阻止聚乙烯的大幅下挫。成本的支撐論幾乎只能在生產(chǎn)商已毫無利潤甚至虧本的時(shí)候發(fā)揮作用，作用的結(jié)果可能是減產(chǎn)從而影響供應(yīng)。
2 石化壟斷力量說
由于國內(nèi)的國產(chǎn)資源主要由中石化、中石油供應(yīng)，還有部分合資企業(yè)。市場雖談不上壟斷，但也算是非充分競爭狀態(tài)。
石化企業(yè)的銷售狀態(tài)一直較為強(qiáng)勢，雖然已連續(xù)4個(gè)月月末面臨清庫壓力，但總能通過將壓力轉(zhuǎn)嫁至分銷商手中，并于每月初成功提價(jià)掛牌，提振市場人心。但9月初，由于市場進(jìn)入下行通道，石化雖然嘗試再次實(shí)行定價(jià)方案，但最終以全面掛牌告終。
有部分市場人士認(rèn)為，石化企業(yè)完全可以利用對于分銷商的控制力和較大的市場份額去掌控下跌局面；而另有部分市場人士認(rèn)為，若下跌勢不可擋，石化企業(yè)的果斷降價(jià)可能成為未來市場理性回調(diào)后反彈的基礎(chǔ)。由此看來，石化企業(yè)的舉動(dòng)確實(shí)對市場走勢將起到舉足輕重的作用。
3 外盤支撐論
從已到港的現(xiàn)貨以及未到港的船貨成本看，LLDPE的主流成本應(yīng)該在1170-1320美元/噸，HDPE薄膜成本在1220-1300美元/噸，中空注塑成本在1120-1230美元/噸區(qū)間內(nèi)。但由于貨物已在市場多番流通，在未進(jìn)入下游工廠庫存之前，成本可能持續(xù)攀升。根據(jù)9月4日的市場價(jià)格計(jì)算，市場售價(jià)基本已靠近成本區(qū)間的低端，即高位成交的貨物已虧損較多。由此可見，高昂的采購成本并為對市場產(chǎn)生有力支撐。
雖然，國外裝置的故障或計(jì)劃檢修一直不絕于耳，但進(jìn)口總數(shù)在09年并未見到有明顯減少，從來源國看，進(jìn)口供應(yīng)量也只是此消彼長而已。值得關(guān)注的是，從9月裝船的外盤貨物的成交情況看，銷售持續(xù)時(shí)間較1-8月明顯拉長，且歐美遠(yuǎn)洋貨的數(shù)量有明顯的減少。不久前，又爆出沙特、伊朗、印度等裝置不穩(wěn)定等消息，同時(shí)歐美、東南亞市場好于中國，可分流掉一部分貨物。但俗話說得好：遠(yuǎn)水救不了近火，8-10月的進(jìn)口數(shù)量除近洋貨外，已基本成定局，預(yù)計(jì)8-10月PE進(jìn)口量可能出現(xiàn)微幅減少，可是總數(shù)依然會較去年同期有較大增幅。
4 宏觀帶動(dòng)論/負(fù)負(fù)得正論
這兩種理論看起來似乎偏向哲學(xué)性質(zhì)的觀點(diǎn)。
縱觀大宗品市場的近期狀況，大多與塑料如出一轍。如上半年的行情所暗示，如今的大宗品走勢越來越接近，受宏觀經(jīng)濟(jì)氣氛影響。而國內(nèi)的下游需求也似乎走出了對照“原油、期貨、股市”等金融產(chǎn)品走勢的規(guī)律。大多時(shí)候，股市的暴跌會引發(fā)下游觀望，原油的暴漲也會促使下游的采購。
那么資金、投機(jī)導(dǎo)向的原油和期貨是否能給大宗品之一的聚烯烴產(chǎn)生帶動(dòng)作用呢？實(shí)在存在很大的不確定性。
從8月初至今一個(gè)月的時(shí)間，期貨價(jià)格漲幅達(dá)1000元/噸，同時(shí)跌幅也達(dá)1600元/噸左右，由此看來，期貨資金的力量給現(xiàn)貨帶來的是短暫的狂熱和狂熱后的巨大風(fēng)險(xiǎn)，而無法給與現(xiàn)貨市場實(shí)實(shí)在在的支撐。
另有一波市場參與者則持“負(fù)負(fù)得正”觀點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)利空顯現(xiàn)，所有人都悲觀的時(shí)候市場容易在人們的恐懼中迅速觸底，相當(dāng)符合“物極必反”的哲學(xué)理念，這種假想還需要建立在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，因此背后需要作大量的市場信息收集工作后方可降低類似賭博風(fēng)格的風(fēng)險(xiǎn)。
5 下游旺季論
部分業(yè)者認(rèn)為，傳統(tǒng)意義上的金九銀十是歷年下游生產(chǎn)的旺季，農(nóng)膜、圣誕禮品等旺季開始，采購需求量上應(yīng)該會有個(gè)增量。截至本周末，農(nóng)膜除華北地區(qū)的日光膜生產(chǎn)還尚可外，其他地膜、功能膜能開工均未如期提升。而圣誕禮品生產(chǎn)行業(yè)給媒體透露了一個(gè)令人失望的數(shù)字，由于國外對中國制造產(chǎn)品質(zhì)量安全方面的妖魔化，以及缺乏創(chuàng)新，加上歐美民眾消費(fèi)縮減，09年訂單數(shù)量銳減。而下游工廠則紛紛透露，采購的奏很大程度還是依賴訂單價(jià)格，而同時(shí)考慮到原料庫存的控制和盡量降低成本。那么，09年的9月10月將是如何一番場景？我們還需要拭目以待。
總言：
回到目前的聚烯烴市場，隨著近三周的成交僵持，利空消息十分明朗。此時(shí)，市場買賣雙方之間正上演一場微妙的心理戰(zhàn)。