塑料
寧夏英力特通過電力、資源和氯堿一體化，成為目前國內(nèi)綜合成本最具優(yōu)勢的PVC企業(yè)。最近公司通過配股收購了集團擁有的西部聚氯乙烯公司40.76%的股權(quán)。公司目前擁有PVC產(chǎn)能26萬噸（本部11.5萬噸，西部公司14.5萬噸，原有3萬噸裝置已經(jīng)基本停產(chǎn)），燒堿產(chǎn)能21萬噸，石灰氮9萬噸和雙氰胺1.15萬噸，300MW熱電機組，50MW機組發(fā)電權(quán)（年發(fā)電量28億度），14萬噸精制石灰和40萬噸電石等生產(chǎn)能力。
目前國內(nèi)PVC需求總體偏于低迷，國內(nèi)電石法價格在6700元/噸，英力特出廠價在6200元/噸左右。PVC價格未來走勢決定于國際原油價格和國內(nèi)房地產(chǎn)開工帶來的需求回升，總體PVC價格呈小幅回升趨勢，但國內(nèi)產(chǎn)能壓力很大，未來半年主要受油價波動，我們預(yù)計明年P(guān)VC價格隨油價波動，運行區(qū)域在6800～7400元/噸左右。
由于國電集團和英力特集團在寧夏規(guī)劃了寧東乙炔工業(yè)園（包括煤炭、熱電、醋酸、醋酸乙烯、PVA、BDO和甲醇等項目）等相關(guān)化工區(qū)域，英力特目前暫時沒有進一步產(chǎn)能擴展計劃。該工業(yè)園區(qū)總投資將達到600多億元，配套大量煤炭資源，英力特上市公司必將參與此園區(qū)的建設(shè)。
估值與建議：
我們在假設(shè)2009年和2010年公司PVC出廠價在6000元/噸和6400元/噸的情況下，初步估算公司2009年和2010年的凈利潤預(yù)測大約為5300萬元和19824萬元，合攤薄后EPS0.30元和1.12元，公司估值水平處于行業(yè)低端，公司股價的主要驅(qū)動力是PVC價格的回升，未來如果油價持續(xù)上漲或者房地產(chǎn)新開工面積大幅回升，可作為較好的投資標(biāo)的。
2010年公司盈利增長確定，主要來自于西部公司40.76％股權(quán)的收購和銀行貸款償還帶來的財務(wù)費用下降(2008年公司財務(wù)費用達到1.6億元)。
公司權(quán)益PVC產(chǎn)能近24萬噸，在PVC上市企業(yè)中具有最高的盈利彈性，PVC價格每上漲100元/噸，公司EPS上升0.115元。
目前國內(nèi)PVC需求總體偏于低迷，國內(nèi)電石法價格在6700元/噸，英力特出廠價在6200元/噸左右。PVC價格未來走勢決定于國際原油價格和國內(nèi)房地產(chǎn)開工帶來的需求回升，總體PVC價格呈小幅回升趨勢，但國內(nèi)產(chǎn)能壓力很大，未來半年主要受油價波動，我們預(yù)計明年P(guān)VC價格隨油價波動，運行區(qū)域在6800～7400元/噸左右。
由于國電集團和英力特集團在寧夏規(guī)劃了寧東乙炔工業(yè)園（包括煤炭、熱電、醋酸、醋酸乙烯、PVA、BDO和甲醇等項目）等相關(guān)化工區(qū)域，英力特目前暫時沒有進一步產(chǎn)能擴展計劃。該工業(yè)園區(qū)總投資將達到600多億元，配套大量煤炭資源，英力特上市公司必將參與此園區(qū)的建設(shè)。
估值與建議：
我們在假設(shè)2009年和2010年公司PVC出廠價在6000元/噸和6400元/噸的情況下，初步估算公司2009年和2010年的凈利潤預(yù)測大約為5300萬元和19824萬元，合攤薄后EPS0.30元和1.12元，公司估值水平處于行業(yè)低端，公司股價的主要驅(qū)動力是PVC價格的回升，未來如果油價持續(xù)上漲或者房地產(chǎn)新開工面積大幅回升，可作為較好的投資標(biāo)的。
2010年公司盈利增長確定，主要來自于西部公司40.76％股權(quán)的收購和銀行貸款償還帶來的財務(wù)費用下降(2008年公司財務(wù)費用達到1.6億元)。
公司權(quán)益PVC產(chǎn)能近24萬噸，在PVC上市企業(yè)中具有最高的盈利彈性，PVC價格每上漲100元/噸，公司EPS上升0.115元。
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（真真）