基于下游需求帶動(dòng)開(kāi)工率提高、上游油氣資源價(jià)格上行、大宗化工品處于盈利低谷，2010年化工品價(jià)格上行概率大。
2010年化工品價(jià)格將普遍上行，但上行幅度弱于2007年底-2008年初的大周期尾聲，但可能是小上行周期。從投資策略上，由于需求逐步復(fù)蘇(當(dāng)然不同化工品需求彈性各異)，新增產(chǎn)能少的子行業(yè)價(jià)格彈性更大。
行業(yè)結(jié)構(gòu)看投資思路，基于供需的景氣度變化是獲取超額收益的關(guān)鍵，買(mǎi)入化工股就是買(mǎi)入良好的供需基礎(chǔ)和景氣上行趨勢(shì)。由于化工產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、子行業(yè)多，景氣變化趨勢(shì)并不同步，甚至相反�？拷掠蔚漠a(chǎn)品相對(duì)早周期，靠近上游的大宗化工品(“三酸兩堿”等)相對(duì)晚周期。
第一類(lèi)，盈利明顯復(fù)蘇，毛利階段性至歷史高點(diǎn)，包括：需求尚可(下游為紡織、汽車(chē)、家電等)、成本下降帶動(dòng)毛利率回升，包括輪胎、印染助劑、民爆、聚醚、滌綸絲、DMF等;子行業(yè)自身供需周期進(jìn)入明顯上行階段，如粘膠短纖。
第二類(lèi)，盈利有所復(fù)蘇，但還在較低水平。這類(lèi)行業(yè)主要是需求復(fù)蘇、供給壓力不大的子行業(yè)，包括MDI(需求略超預(yù)期)、TDI、氨綸、染料。另外有機(jī)硅因新增產(chǎn)能未有效釋放，價(jià)格也有所上行。
2010年，上述幾類(lèi)行業(yè)盈利狀況變化也將不同：
第一類(lèi)，毛利逐步回歸正常、需求和銷(xiāo)量增長(zhǎng)，以銷(xiāo)量補(bǔ)毛利。包括輪胎、印染助劑、民爆、聚醚、滌綸絲等。
第二類(lèi)，需求增長(zhǎng);產(chǎn)能利用率已經(jīng)較高，新增產(chǎn)能壓力不大;目前有毛利，但處于較低水平，毛利率在未來(lái)1-2年有望隨需求增長(zhǎng)進(jìn)一步提升;價(jià)格將逐步提升。包括氨綸、聚氨酯(TDI、 MDI)等。
2009年高成長(zhǎng)中小板公司紅寶麗、海利得等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除銷(xiāo)量增長(zhǎng)外，部分也來(lái)自于毛利提高。如紅寶麗聚醚下游冰箱等需求增長(zhǎng)；環(huán)氧丙烷價(jià)跌導(dǎo)致毛利改善。相比聚醚的成本加成定價(jià)模式，異丙醇胺價(jià)格下跌幅度少，毛利改善更明顯。