2010-10-11 來源:中國證券網(wǎng)-上海證券報(bào)
關(guān)鍵詞：成品油 金融監(jiān)管法案
在過去5個(gè)月中，國際油價(jià)大多徘徊在77美元以下，以致國內(nèi)油價(jià)也波瀾不驚。但國慶期間，前者顯著上漲，走勢頗不尋常。觀察人士指出，國際油價(jià)原先一直未漲的原因在于美國金融監(jiān)管法案的震懾導(dǎo)致投機(jī)基金不敢輕舉妄動(dòng)，但隨著美元走弱，“弱美元，高油價(jià)”的號(hào)角又一次吹響。
受此聯(lián)動(dòng)，國內(nèi)油價(jià)開始逼近上調(diào)“窗口”，而定價(jià)機(jī)制調(diào)整的進(jìn)程也有望加快，第一步可能是縮短調(diào)價(jià)間隔周期。
金融監(jiān)管法案震懾投機(jī)
國際油價(jià)(WTI，下同)從4月份的84美元下挫后，至國慶前已連續(xù)近5個(gè)月的月均價(jià)徘徊在75-77美元之間。在油價(jià)問題專家、東方油氣網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘健看來，這一幕出現(xiàn)的原因主要是：投機(jī)基金自5月以來幾乎停滯了在石油期貨市場中的操作。
“過去，投機(jī)基金通常會(huì)以13—5萬手的較大空間進(jìn)行‘買多’與‘賣空’的投機(jī)操作。正是在投機(jī)基金每次吞吐8萬余手的操作空間中，國際油價(jià)時(shí)�！黄取▌�(dòng)10余美元左右。但從5月份起，投機(jī)基金僅在4—1萬手的窄小空間內(nèi)進(jìn)行著‘微操作’，令國際油價(jià)平靜了許多。由此，國際原油月均價(jià)僅波動(dòng)2—3美元也就不足為怪了�！辩娊≌f。
而各路投機(jī)基金之所以如此“收斂”的首要原因則是為了“避風(fēng)頭”。
今年7月15日，美國參議院正式通過了厚達(dá)2300頁的《多德—弗蘭克法案》，將各種衍生工具交易都列入監(jiān)管之列，堪稱大蕭條以來規(guī)模最大、嚴(yán)厲程度也最高的銀行業(yè)改革法案。
“這部法案對石油投機(jī)商的震撼力是巨大的�！辩娊”硎荆半m然更明確的實(shí)施細(xì)則尚未推出，但以高盛、大摩等為首的石油投機(jī)商們的收斂與觀望是必然的，因?yàn)檫@至少可避免‘頂風(fēng)作案’之嫌，也免得監(jiān)管部門更多指責(zé)或出臺(tái)更嚴(yán)厲的條款�！�
“弱”美元促成“強(qiáng)”油價(jià)
鐘健認(rèn)為，在金融監(jiān)管法案甫出、實(shí)施細(xì)則還在制定的背景下，這種“收斂”還會(huì)繼續(xù)，國際油價(jià)也由此失去一股相當(dāng)關(guān)鍵的上揚(yáng)動(dòng)力。
然而，今年國慶期間，國際油價(jià)卻頻頻異動(dòng)：從9月22日的74美元一路升高至10月6日的83美元。這在業(yè)內(nèi)人士看來頗不尋常，被視為美元貶值的一個(gè)直接結(jié)果。
9月22日及10月4日，美聯(lián)儲(chǔ)官員多次表示，將在必要時(shí)擴(kuò)大購買國債計(jì)劃。隨后，美元指數(shù)連續(xù)下挫，美國債券市場、黃金市場和以原油為代表的大宗商品市場則全線提振。
“對國內(nèi)市場而言，國際油價(jià)趨近80美元是一個(gè)重要的價(jià)位關(guān)口，因?yàn)橹袊鴧⒖嫉娜卦妥兓收蚱?%的22日移動(dòng)均價(jià)是79.4美元左右，目前正在逼近這一‘窗口’�！辩娊≈赋�，受國際油價(jià)連續(xù)上揚(yáng)的影響，三種原油價(jià)波動(dòng)率從負(fù)值轉(zhuǎn)正后已于10月6日迅速升至正向1.7%。
他認(rèn)為，國內(nèi)油價(jià)調(diào)整與否的關(guān)鍵是看國際油價(jià)未來能否堅(jiān)挺在80美元之上，而后者則要視乎美國貨幣政策的走向。已有消息稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與其他理事相繼暗示，最快將在11月2—3日召開政策會(huì)議時(shí)宣布擴(kuò)大收購債券，以提振經(jīng)濟(jì)增長及降低失業(yè)率�？磥恚涝獢U(kuò)大發(fā)行帶來的美元走弱似乎不可回避，而油價(jià)扶搖直上的可能性已經(jīng)變大。
國內(nèi)調(diào)價(jià)周期或縮短
本報(bào)記者從能源咨詢機(jī)構(gòu)息旺能源獲悉，發(fā)改委的確已開始評估去年開始實(shí)施的新成品油定價(jià)機(jī)制，并向石油公司下發(fā)了調(diào)整完善定價(jià)機(jī)制的征求意見稿，其中明確表示，新的成品油定價(jià)機(jī)制將縮短調(diào)價(jià)周期，改進(jìn)成品油價(jià)格運(yùn)行的操作方式。
此外，發(fā)改委在征求意見稿中還加入了以下表述：“調(diào)價(jià)周期縮短，頻率加快，既可以避免因政策過于透明導(dǎo)致的無風(fēng)險(xiǎn)套利行為，引導(dǎo)市場參與者理性應(yīng)對價(jià)格波動(dòng)，也可為今后成品油價(jià)格完全市場化奠定基礎(chǔ)�！�
“關(guān)于縮短調(diào)價(jià)周期及頻率這一符合市場化演變、也符合石油央企和消費(fèi)者預(yù)期的政策調(diào)整，基本上出臺(tái)已是‘鐵板釘釘’的事了�！毕⑼茉捶治鰩熗嘎叮缭�2008年底，發(fā)改委在擬定新定價(jià)機(jī)制的草案中就有過關(guān)于10個(gè)工作日的調(diào)整方案，因此可以預(yù)判，定價(jià)機(jī)制的下一步調(diào)整將從目前現(xiàn)行的22個(gè)工作日(即1個(gè)月)縮短至10個(gè)工作日(即兩周)。