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    2010 年1-9 月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.9 億元,同比增長36.35%;實現(xiàn)營業(yè)利潤24601.1 萬元,同比增長244.37%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤18782.9 萬元,同比增長178.11%;基本每股收益0.72 元。
　　2010 年第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.9 億元,環(huán)比增長6.91%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4549.3 萬元,環(huán)比減少42.76%;實現(xiàn)每股收益0.17 元。
　　氨綸價格回升,公司全年業(yè)績有望進一步增長。7 月份以來,40D 氨綸價格由前期高位回調(diào)至51000 元/噸左右,直至9 月底,40D 氨綸價格開始回升。今年前三季度,40D 氨綸均價為52944 元/噸,同比增幅為20.1%;同期,氨綸原料PTMEG及純MDI 價格增幅僅分別為19.1%和5.0%。公司現(xiàn)有氨綸產(chǎn)能2.4 萬噸/年。3000 噸/年醫(yī)用氨綸技術(shù)改造項目及7000噸/年舒適氨綸纖維工程項目將于2010 年11 月和2011 年6月底達產(chǎn)。公司所有在建項目達產(chǎn)后,差別化氨綸產(chǎn)能將占到總產(chǎn)能的35%左右,處于行業(yè)領(lǐng)先地位。我們預計,在原料價格上漲及下游需求增加的情況下,四季度氨綸價格將會穩(wěn)中有升,隨著公司3000 噸/年醫(yī)用氨綸達產(chǎn),公司全年業(yè)績有望進一步增長。
　　全球市場復蘇,間位芳綸回暖。公司現(xiàn)有間位芳綸產(chǎn)能4300噸/年,為世界第二大、國內(nèi)第一大間位芳綸生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能的約60%。公司間位芳綸產(chǎn)品出口比率較高,長期保持在50%以上,受益于出口市場復蘇,公司間位芳綸產(chǎn)銷兩旺。我們預計,隨著近期人民幣升值步伐的加快,公司間位芳綸業(yè)務回暖勢頭將受到一定程度影響。
　　對位芳綸項目即將投產(chǎn)。目前,我國尚未有實現(xiàn)對位芳綸產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。公司預計將于2010年底完成對位芳綸1000噸/年產(chǎn)能建設,產(chǎn)品售價在25萬元/噸左右,毛利率40%以上。
　　對位芳綸具有高強度、高模量特點,主要應用于個體防護、防彈裝甲、光纜密封等市場。當前,我國對位芳綸的市場需求量約為2500噸/年。
　　盈利預測和投資評級。我們預測公司2010-2012年每股收益分別為1.06元、1.54元和2.11元,對應的動態(tài)市盈率分別為25倍、17倍和13倍,維持公司“增持”評級。