經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月時(shí)間的盤整，塑料在十一節(jié)后迅速形成突破，重回11000關(guān)口之上。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)股市在通脹預(yù)期的推動(dòng)下，放量形成逼空行情，在短短一周的時(shí)間里，漲幅達(dá)到8.49%，股市的上漲也在此為做多的投資者提供了極為有利的信心支撐，那么后市在人民幣升值及通脹預(yù)期的大背景下，結(jié)合基本面的狀況，塑料將會(huì)路向何方呢？在此，我們進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。
從宏觀層面看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的寬裕，必將導(dǎo)致通貨膨脹程度愈演愈烈。央行為保證節(jié)日期間貨幣供應(yīng)，通過(guò)市場(chǎng)操作在8月份的短暫回籠資金后，9月又開(kāi)始實(shí)施凈貨幣投放。2009年，為實(shí)現(xiàn)快速給宏觀經(jīng)濟(jì)體系“放水”的政策目標(biāo)，公開(kāi)市場(chǎng)操作也充當(dāng)了投放貨幣的手段。但在2010年，貨幣過(guò)量的副作用開(kāi)始顯現(xiàn)，本來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系沖擊影響最弱的公開(kāi)市場(chǎng)操作卻沒(méi)有發(fā)揮回收過(guò)量貨幣的作用，反而繼續(xù)起著投放貨幣的作用。并且基于季節(jié)性價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和過(guò)多貨幣推動(dòng)的趨勢(shì)性因素影響，未來(lái)通貨膨脹高企的態(tài)勢(shì)基本已成定局，年內(nèi)CPI月度同比漲幅難以回落到3%以下。因此，由于通脹預(yù)期的情緒逐漸升溫，保值的需求也日漸明顯，所以后市對(duì)進(jìn)一步推高商品價(jià)格也有一定的積極作用。 從上游原材料原油的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過(guò)十一的快速上漲后，短期在85美元附近承壓盤整，但不改上漲格局。從近期美國(guó)能源公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，近期煉廠的產(chǎn)量利用率已降至81.9%，為今年3月以來(lái)的新低，所以此輪上漲并非是需求拉動(dòng)型上漲，而是美元下滑，從而帶動(dòng)商品的被動(dòng)上漲。但有一點(diǎn)不能忽視，目前產(chǎn)量利用率的下滑，主要是因?yàn)槎嗉覠拸S需要在冬季來(lái)臨前調(diào)整原油等級(jí)，對(duì)生產(chǎn)裝臵進(jìn)行常規(guī)檢修，進(jìn)而導(dǎo)致煉廠的原油需求量大幅減少。今年全球起穩(wěn)下降時(shí)期明顯較09年有所提前，所以冬季取暖用油高峰也會(huì)提前，屆時(shí)原油將會(huì)出現(xiàn)需求拉動(dòng)型上漲。并且，美國(guó)一再?gòu)?qiáng)調(diào)將會(huì)繼續(xù)維持寬松貨幣政策，這也使得美元仍將繼續(xù)下滑，所以對(duì)原油上漲仍將起到一定的支撐作用。節(jié)后塑料能夠形成突破的另一關(guān)鍵因素就是中石化(600028,股吧)對(duì)塑料出廠價(jià)格的上調(diào)。在10月8日，揚(yáng)子石化將塑料出廠價(jià)格上調(diào)500元，調(diào)至10500左右的水平。隨后兩天，國(guó)內(nèi)其它石化生產(chǎn)廠家紛紛開(kāi)始上調(diào)出廠價(jià)格，幅度在100—700元之間不等。截止到本周周一，塑料DFDA—7042型號(hào)出廠價(jià)格最高報(bào)至10950元\噸（廣州石化），最低報(bào)至10600元\噸（揚(yáng)子石化）。出廠價(jià)格的上調(diào)，對(duì)期價(jià)快速的突破形成推波助瀾的作用，進(jìn)而也減少了塑料向下調(diào)整的空間。所以出廠價(jià)格的上漲，在后市會(huì)對(duì)塑料1101合約起到很大程度的支撐，也將成為推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)能。至于需求方面，短期仍將對(duì)價(jià)格起到拉動(dòng)作用。以往在下半年，國(guó)內(nèi)聚乙烯的消費(fèi)旺季集中于9—11月份，一方面聚乙烯消費(fèi)中有22.5％屬于農(nóng)膜消費(fèi)。農(nóng)膜主要集中在春耕及秋播時(shí)節(jié)使用，9月份開(kāi)始至11月初，國(guó)內(nèi)從北到南先后開(kāi)始秋播使用地膜，所以目前已逐步進(jìn)入農(nóng)膜消費(fèi)旺季。另一方面，聚乙烯消費(fèi)中55％是包裝膜。包裝膜中主要使用在出口貨物包裝上，在海外圣誕節(jié)需求的拉動(dòng)下，我國(guó)出口貨物將達(dá)到峰值，這段時(shí)間前包裝膜需求也會(huì)達(dá)到年度高點(diǎn)。所以目前正值塑料的消費(fèi)旺季，使得市場(chǎng)做多的情緒積極升溫，在心里層面上，也是多頭占據(jù)有利因素，所以對(duì)價(jià)格上漲也有提振作用。綜上所述，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)在通貨膨脹預(yù)期的推動(dòng)下及人民幣升值預(yù)期引入大量外資的大宏觀環(huán)境下，當(dāng)前又是塑料的消費(fèi)旺季，所以塑料將會(huì)形成易漲難跌的格局。并且原油的上漲、出廠價(jià)格的高企，也對(duì)塑料價(jià)格有一定的提振的作用。對(duì)塑料的判斷上，依然維持看漲的觀點(diǎn)，下一目標(biāo)位，將會(huì)向上試探12000的關(guān)口。后市投資者仍可以采取逢低吸納的操作策略布局塑料多單。