一、上半年紡織服裝需求大幅增長，未來將受人民幣升值的負(fù)面影響。
受預(yù)期人民幣升值以及歐美市場需求復(fù)蘇的影響，10年前三季度海外市場對紡織服裝加速提貨，國內(nèi)7月當(dāng)月出口同比增長23%，紡織服裝行業(yè)淡季不淡。但在人民幣升值已成事實后，市場風(fēng)向?qū)l(fā)生轉(zhuǎn)變，紡織服裝出口恐將下滑，進而導(dǎo)致對化纖需求下降。
二、化纖行業(yè)總體產(chǎn)能過剩，淘汰落后產(chǎn)能利好有限。
從04年起，除06年外，國內(nèi)每年新增化纖產(chǎn)能均在250萬噸以上，08年新增產(chǎn)能達281萬噸。從上下游固投增速比較來看，截至10年8月份，化纖行業(yè)固投累計增長50%，紡織業(yè)固投累計增長23%，增速差為27%，未來需求增速不如產(chǎn)能增速快；而10年淘汰落后產(chǎn)能僅占總產(chǎn)量的2%，實質(zhì)貢獻有限，普通化纖品產(chǎn)能過剩壓力較大。
三、原材料價格上漲導(dǎo)致部分化纖企業(yè)盈利能力下降。
受美元貶值的影響，近期國際原油價格重上80美元/桶，有分析師預(yù)期明年可能重返100美元之上；并且近期國內(nèi)電石、棉花價格均快速上漲，部分化纖產(chǎn)品價差縮小，盈利能力下降。
四、棉花成為四季度化纖行業(yè)投資的主要看點。
受棉花種植面積下降和需求增加的影響，近期棉花供不應(yīng)求，并且該趨勢至少還將維持到下一季。受此影響國內(nèi)外棉花價格大幅上漲，創(chuàng)出歷史新高：10月14日，NYMEX棉花連續(xù)價格漲至歷史最高的1.18美元，自6月起反彈幅度達50%；國內(nèi)方面鄭棉1011合約價格升至26435，漲幅達59%。
作為棉花的替代品，近期滌綸短纖、粘膠短纖價格隨棉花價格快速上漲。截至10月15日，滌短價格漲至12900元/噸，較上月環(huán)比上漲31%。粘膠短纖漲至22000元/噸，環(huán)比上漲20%。滌綸的主要原料PTA和MEG價格單月漲幅達22%和16%，但較07年的歷史最高點仍有近50%的空間，滌綸產(chǎn)品價差擴大。而粘膠的主要原料短絨價格環(huán)比上漲26.5%，達9500元/噸，影響粘膠價差，粘膠收益于棉花價格大漲程度相對較小。而維綸和氨綸行業(yè)與棉花關(guān)聯(lián)程度較低，受行業(yè)產(chǎn)能過剩的壓力較大，產(chǎn)品價差縮小、盈利增幅下降。