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　　11月初美國拉開第二輪量化寬松的序幕，中國央行用價格手段和行政手段積應(yīng)對。歐債危機再次爆發(fā)，原油多頭獲利回吐，原油價格從90美元的高位開始下跌。短期來看，中國央行收縮流動性的舉動仍將繼續(xù)，加上歐債危機連綿不絕，原油短期內(nèi)仍然承壓。
　　牽動資本市場的焦點之一在于再次爆發(fā)的歐債危機，打壓風(fēng)險資產(chǎn)價格。筆者認為，愛爾蘭危機可能被高估了。愛爾蘭政府的債務(wù)負擔(dān)并非希臘那么高，而且屬于非經(jīng)常性財政惡化，國庫仍有200億歐元現(xiàn)金作為流動資金，至少明年第二季度前并不“差錢”。在希臘問題的前車之鑒下，IMF和歐盟有望在近期內(nèi)就愛爾蘭問題達成合作。不過，歐美之間就政治籌碼之間討價還價仍然在繼續(xù)當中。受到避險資金和美元基本面相對好轉(zhuǎn)的驅(qū)動，美元將震蕩走強，原油因此面臨不小壓力。
　　市場另外一個焦點是中國央行的政策，持續(xù)的緊縮政策繼續(xù)打壓資產(chǎn)價格。美聯(lián)儲再次實行量化寬松政策，大量的流動性致使熱錢紛紛流入新興市場，推高資產(chǎn)泡沫。中國中央政府一方面利用價格手段，通過加息和上調(diào)準備金率來圈住熱錢，一方面利用傳統(tǒng)的行政手段來干預(yù)價格。央行顯然已將貨幣政策目標由保經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)變?yōu)榭刂仆�脹及資產(chǎn)泡沫重心上來。三家交易所同時發(fā)布暫停手續(xù)費優(yōu)惠措施的通知，配合此前幾日多部委關(guān)于抑制物價的通知，可見政府對于物價上漲的憂心。從近期市場表現(xiàn)以及政府態(tài)度來看，國內(nèi)商品期貨市場有可能首當其沖成為政策抑制對象。流動性緊縮導(dǎo)致經(jīng)濟增速或?qū)⒍虝悍啪�，影響油價上行空間。
　　從中期來看，原油基本面正在緩慢改善中。數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)套期保值者較少，意味著很少有生產(chǎn)商在做空，且消費者仍在做多。近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟正在好轉(zhuǎn)中。周三公布的庫存數(shù)據(jù)顯示原油庫存小幅增加100萬桶，汽油庫存也出現(xiàn)增長，油庫存小幅降低，航空煤油降幅較大。數(shù)據(jù)整體顯示基本面正在緩慢改善之中，此前連續(xù)三個月汽油庫存降低，目前已重回去年水平，汽油價格有所抬升，煉廠開工率也隨之提高。在冬季取暖油消費旺季到來之際，原油有望重拾升勢。
　　結(jié)合技術(shù)面的分析，原油可能會試探78美元的強支撐；從中期來說，外圍流動性泛濫，加上原油基本面的逐步改善，后市原油仍然有一波升勢。