連塑自11月11日開始了一輪大幅急速下跌行情，抹去了前兩個月的上漲空間，回到了8—9月份間的整理平臺，期間經(jīng)歷了5個跌停板，上周五亦是數(shù)次觸及跌停，走勢非常疲弱。筆者認為，連塑大幅下跌的原因主要體現(xiàn)在兩個方面：一是對于11月初脫離基本面支撐的快速上漲后的去泡沫化，二是由于國內采取的一系列緊縮政策的打壓。后期商品市場中各品種的走勢或將回歸各自的基本面，不會再出現(xiàn)整體大幅上漲或回調的現(xiàn)象。
政策調控導致市場人心渙散
從2010年11月11日開始商品價格急速回調，這主要是受到政策調控因素的影響。11月初，受美聯(lián)儲二次寬松政策的影響，市場普遍預期美元流動性的盛宴不可避免，大宗商品價格快速上漲，PTA出現(xiàn)連續(xù)3個漲停板，連塑也連續(xù)2個交易日漲停。由于10月份物價上漲過快，尤其是農產品價格高漲，導致我國統(tǒng)計局公布的CPI指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，我國過去5個月的CPI指數(shù)同比增長值分別為2.9%、3.3%、3.5%、3.6%和4.4%。近期央行9天內兩次上調存款準備金率，各交易所不斷出臺提高交易保證金、暫時取消當日開平倉手續(xù)費優(yōu)惠、擴大漲跌停板的各種措施，這些舉措的目的就在于收縮銀根，控制市場流動性，為流入的熱錢鑄造蓄水池，抑制過度投資和炒作。
目前市場的焦點集中在12月初召開的中央經(jīng)濟工作會議和12月中旬公布的11月份宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，將根據(jù)當前的經(jīng)濟形勢為第二年的宏觀經(jīng)濟政策定調，而11月宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)公布的時間或將成為再次加息預期的時間窗口，市場擔憂情緒難以消散，商品市場也將劇烈寬幅波動。
原油價格受到美元走強的壓制
由于歐債危機和朝韓交火導致美元避險功能增強，美元指數(shù)一度突破80點關口。美國勞工部11月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日當周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降34000人，至407000人，創(chuàng)下2008年7月份以來的新低，給美元帶來強勁支撐。筆者認為，后期美元上漲至82—84點并非難事，這將對大宗商品市場起到較大的壓制作用。進入第四季度，由于傳統(tǒng)的汽油消費高峰期結束，而取暖油消費旺季尚未到來，原油總體需求量仍維持在82—84萬桶/天。美國原油庫存長期處于歷史高位，如果沒有其他利好因素的刺激，因受到美元走強的壓制，美原油價格或將在80—85美元/桶之間徘徊。
塑料整體供需狀況依舊疲弱
2010年10月份國內PE產量為98.45萬噸，同比增加18.81萬噸，增幅為23.62%，環(huán)比增加9.88萬噸，增幅為11.16%；1—10月份累計產量為855.57萬噸，同比增加193.64萬噸，增幅為29.25%；10月份PE總進口量為53.47萬噸，同比增加3.77萬噸，增幅7.59%，環(huán)比減少8.64萬噸，降幅13.91%。從進口量方面來看，近期國內PE現(xiàn)貨價格大幅下跌后，價格低于國際價格后將阻礙近期進口量的增加。
根據(jù)WIND的數(shù)據(jù)，我國10月份塑料薄膜產量為71.5萬噸，同比增加20.78%，環(huán)比增加1.32%；農用薄膜產量為15.1萬噸，同比增加54.19%，環(huán)比增加4.93%。從增速上看，下游產量的增速遠遠不及PE產量的增速，主要體現(xiàn)在塑料薄膜的產量上，10月份農用薄膜出現(xiàn)增量是農膜生產旺季的體現(xiàn)。就終端需求來看，當前棚膜和大蒜地膜生產旺季即將結束，多數(shù)品種需求平淡，至12月中旬后完全進入PE需求淡季。截至11月26日，大商所注冊塑料倉單27183手，較上月末增加4643張，折合塑料135915萬噸。這一現(xiàn)象體現(xiàn)出現(xiàn)貨市場需求極為平淡，導致期貨倉單持續(xù)增加。
綜上所述，我國政策調控導致市場人心渙散，特別是國內貨幣政策逐漸縮緊，各交易所采取各種措施控制炒作，整個市場人氣將受到較大影響。同時，美元強勢也使得商品市場上漲承壓，供大于求的狀況將在長時間里影響連塑走勢。大商所塑料注冊倉單增加，體現(xiàn)出現(xiàn)貨市場需求極為清淡。因此，連塑市場整體將呈現(xiàn)振蕩偏弱格局，市場難以出現(xiàn)大幅強勁反彈的行情，后期將處于元氣大傷之后的休整階段。從技術上看，主力1105合約受到60日均線多空分水嶺的壓制，建議投資者逢反彈拋空為主。