化工
匯豐銀行的最新報(bào)告分析，受到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體城市化進(jìn)程和大力興建基礎(chǔ)設(shè)施的推動(dòng)，2011年全球化學(xué)品市場(chǎng)的總體需求情況將比2010年有所改善。不過(guò)歐美地區(qū)的需求何時(shí)能恢復(fù)到歷史平均水平目前還不明朗。
報(bào)告顯示，2009年歐美地區(qū)化學(xué)品銷售額平均下挫了10%，2010年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%。而2002～2008年期間的年均增長(zhǎng)率約為2.5%。歐美地區(qū)化學(xué)品銷售額增長(zhǎng)主要是受到當(dāng)?shù)叵掠紊a(chǎn)商重建庫(kù)存的影響。匯豐銀行指出：“我們認(rèn)為發(fā)達(dá)市場(chǎng)的復(fù)蘇將刺激全球化工市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，或?qū)⑦M(jìn)一步導(dǎo)致化學(xué)品市場(chǎng)供求的緊張，從而刺激化學(xué)品價(jià)格的上揚(yáng)。”
此外，匯豐銀行指出，2011年全球化工原材料成本將繼續(xù)上漲，這將使基礎(chǔ)化工生產(chǎn)商從中受益，但對(duì)于專用化學(xué)品生產(chǎn)商而言則將增大成本壓力。專用化學(xué)品生產(chǎn)商必須向終端用戶傳遞成本才能化解盈利危機(jī)。
匯豐銀行預(yù)測(cè)，盡管產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，但對(duì)于歐洲化工生產(chǎn)商而言，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷前的利潤(rùn)(EBITDA)增長(zhǎng)空間非常有限，預(yù)計(jì)到2012年將達(dá)到18.3%的峰值水平，與2010年18%相比也僅僅增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)農(nóng)用化學(xué)品公司的EBITDA將增加1.38個(gè)百分點(diǎn)，專用化學(xué)品生產(chǎn)商利潤(rùn)將增加1.11個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)氣體生產(chǎn)商將基本持平，而基礎(chǔ)化學(xué)品生產(chǎn)商則將下滑。巴斯夫、莊信萬(wàn)豐、K+S和先正達(dá)公司在2010～2012年間的盈利增長(zhǎng)空間最大。
匯豐銀行同時(shí)表示，未來(lái)幾年歐洲化學(xué)工業(yè)的并購(gòu)交易活性將趨弱。預(yù)計(jì)歐洲化學(xué)公司到2013～2014年，才會(huì)去進(jìn)行重大的并購(gòu)交易。由于沒(méi)有重大的收購(gòu)交易，2011年歐洲化學(xué)工業(yè)的現(xiàn)金流將更加充裕，不過(guò)比利時(shí)蘇威集團(tuán)可能在2011年宣布一起大型的收購(gòu)交易。
匯豐銀行分析，未來(lái)4年，農(nóng)用化學(xué)品和基礎(chǔ)化學(xué)品生產(chǎn)商的現(xiàn)金流將最為充裕，生產(chǎn)商們或通過(guò)高分紅或者股票回購(gòu)等方式來(lái)回報(bào)股東。
報(bào)告顯示，2009年歐美地區(qū)化學(xué)品銷售額平均下挫了10%，2010年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%。而2002～2008年期間的年均增長(zhǎng)率約為2.5%。歐美地區(qū)化學(xué)品銷售額增長(zhǎng)主要是受到當(dāng)?shù)叵掠紊a(chǎn)商重建庫(kù)存的影響。匯豐銀行指出：“我們認(rèn)為發(fā)達(dá)市場(chǎng)的復(fù)蘇將刺激全球化工市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，或?qū)⑦M(jìn)一步導(dǎo)致化學(xué)品市場(chǎng)供求的緊張，從而刺激化學(xué)品價(jià)格的上揚(yáng)。”
此外，匯豐銀行指出，2011年全球化工原材料成本將繼續(xù)上漲，這將使基礎(chǔ)化工生產(chǎn)商從中受益，但對(duì)于專用化學(xué)品生產(chǎn)商而言則將增大成本壓力。專用化學(xué)品生產(chǎn)商必須向終端用戶傳遞成本才能化解盈利危機(jī)。
匯豐銀行預(yù)測(cè)，盡管產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，但對(duì)于歐洲化工生產(chǎn)商而言，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷前的利潤(rùn)(EBITDA)增長(zhǎng)空間非常有限，預(yù)計(jì)到2012年將達(dá)到18.3%的峰值水平，與2010年18%相比也僅僅增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)農(nóng)用化學(xué)品公司的EBITDA將增加1.38個(gè)百分點(diǎn)，專用化學(xué)品生產(chǎn)商利潤(rùn)將增加1.11個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)氣體生產(chǎn)商將基本持平，而基礎(chǔ)化學(xué)品生產(chǎn)商則將下滑。巴斯夫、莊信萬(wàn)豐、K+S和先正達(dá)公司在2010～2012年間的盈利增長(zhǎng)空間最大。
匯豐銀行同時(shí)表示，未來(lái)幾年歐洲化學(xué)工業(yè)的并購(gòu)交易活性將趨弱。預(yù)計(jì)歐洲化學(xué)公司到2013～2014年，才會(huì)去進(jìn)行重大的并購(gòu)交易。由于沒(méi)有重大的收購(gòu)交易，2011年歐洲化學(xué)工業(yè)的現(xiàn)金流將更加充裕，不過(guò)比利時(shí)蘇威集團(tuán)可能在2011年宣布一起大型的收購(gòu)交易。
匯豐銀行分析，未來(lái)4年，農(nóng)用化學(xué)品和基礎(chǔ)化學(xué)品生產(chǎn)商的現(xiàn)金流將最為充裕，生產(chǎn)商們或通過(guò)高分紅或者股票回購(gòu)等方式來(lái)回報(bào)股東。
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（苒兒）