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　　年內(nèi)原油價(jià)格高點(diǎn)或許已經(jīng)出現(xiàn)，近期市場(chǎng)處于超跌反彈的行情之中，即使反彈，也難有較好表現(xiàn)。重點(diǎn)關(guān)注65～68美元的支撐位和75～80美元的阻力位，保持短多長(zhǎng)空的的操作思路，逢低短多，逢高沽空。
　　首先，流動(dòng)性萎縮已經(jīng)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響。從主要國(guó)家貨幣發(fā)行量來看，歐美國(guó)家都處于貨幣發(fā)行萎縮之中，歐元區(qū)目前僅為-0.1%，美國(guó)M2滑落至1.6%，我國(guó)4月份M2雖增發(fā)21.48%，但較上月回落1.02%。與主要國(guó)家的制造業(yè)指數(shù)(PMI)的匹配看，JP摩根4月份全球制造業(yè)(PMI)指數(shù)快速上升，較上月上升1.0至57.7，達(dá)到近34個(gè)月的高點(diǎn)。其中，美國(guó)上升至59.6，我國(guó)上升至55.1。這表明，全球制造業(yè)恢復(fù)比市場(chǎng)預(yù)期較快，但工業(yè)品價(jià)格的過快上漲讓各國(guó)不得不采取收縮貨幣發(fā)行來抑制流動(dòng)性。
　　當(dāng)然，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步向好，市場(chǎng)上流動(dòng)的一部分民間資本會(huì)陸續(xù)進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域；同時(shí)，各國(guó)也會(huì)重新考慮前期所實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出問題。無論怎樣退出，退出政策的實(shí)施都會(huì)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生緊縮影響，其結(jié)果是市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，反彈有限。
　　其次，全球原油消費(fèi)需求旺季偏淡，總體趨弱。國(guó)際能源署于5月12日發(fā)表的全球原油供需平衡月度報(bào)告稱，2010年5月全球需求較上月下降20萬桶/日。近期歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)等負(fù)面消息所引發(fā)的、對(duì)2010年在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期有所下滑的擔(dān)憂，致使對(duì)原油的需求增長(zhǎng)預(yù)期減弱。從供給看，4月份全球原油產(chǎn)量為8660萬桶/日，與3月份持平，按此產(chǎn)量預(yù)計(jì)今年全球原油供需過剩20萬桶/日。從庫(kù)存看，截至5月14日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存較去年同期減少5838萬桶至3.627億桶，汽油庫(kù)存增加1788萬桶至2.218億桶；煉油廠開工率為87.94%，比去年同期上升6.13%�？傮w來看，美國(guó)油品供應(yīng)充足，卻消費(fèi)下滑，這使得油價(jià)在中短期內(nèi)受到壓制。
　　與此同時(shí)，我國(guó)燃料油在1～3月份的消費(fèi)量為824.61萬噸，同比減少9.80%，產(chǎn)量為532.12萬噸，同比增加19.69%；4月燃料油產(chǎn)量為172.1萬噸，同比增加4.99%。產(chǎn)量增加的主因是國(guó)內(nèi)價(jià)格相對(duì)去年較高，進(jìn)口成本高企與國(guó)內(nèi)價(jià)格倒掛，對(duì)產(chǎn)出較有利。總體來看，今年消費(fèi)比此前市場(chǎng)預(yù)期的增幅有些回落，重點(diǎn)關(guān)注在歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)的前提下，我國(guó)外貿(mào)能否恢復(fù)對(duì)船用燃料油的影響。如果歐洲債務(wù)危機(jī)能夠得到較好解決，則其對(duì)市場(chǎng)的影響有限，原油會(huì)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。鑒于需求未能有效提振，則反彈難以持續(xù)。
　　最后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)，致使歐元大幅回落，美元近期強(qiáng)勁上揚(yáng)，美元指數(shù)快速突破并徘徊在87左右，直接壓低以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格。但是，美國(guó)近10%的失業(yè)率居高不下，始終是讓市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)主要指標(biāo)。因此，失業(yè)率不能有效下降，就不能讓市場(chǎng)充分認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是確定的。