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    09年化工行業(yè)下游精細化發(fā)展領(lǐng)域企業(yè)大都喜獲豐收，目前政府力推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，精細發(fā)展領(lǐng)域?qū)⒄嬲�成為熱點。
    化工行業(yè)一季度盈利大幅增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度化工行業(yè)利潤增長1.1倍。市場價格回升，產(chǎn)銷銜接良好，生產(chǎn)大幅增長。
    一季度化工產(chǎn)品價格上漲仍為成本推動型，行業(yè)內(nèi)部各產(chǎn)品走勢差異較大，中上游產(chǎn)品價格上漲較快。漲幅較大的主要是是受油價帶動的有機化工原料和中間體，如甲苯、苯胺、苯酚、合成材料、橡膠、合成化纖等，其次還有因氯堿失衡而導(dǎo)致價格暴漲的氯氣下游產(chǎn)品，如氯仿、環(huán)氧丙烷以及氟代烷烴等，漲幅都基本高達50%左右。而化工行業(yè)下游的精細化產(chǎn)品領(lǐng)域的產(chǎn)品價格水平上升相對較為遲緩。
    精細化發(fā)展領(lǐng)域一季度面臨成本壓力，二季度開始有望擺脫這種困境。精細化發(fā)展領(lǐng)域營業(yè)收入增長高達58%，而凈利潤增長卻僅有30%左右，增長低于市場預(yù)期。我們認為主要原因是精細化發(fā)展領(lǐng)域處于產(chǎn)業(yè)鏈下游，價格調(diào)整具有一定滯后性，因此導(dǎo)致一季度毛利水平較低。進入二季度在消費需求的強力拉動下，精細化發(fā)展領(lǐng)域企業(yè)都基本上調(diào)了產(chǎn)品價格，如禾欣股份上調(diào)25%左右。而原料和中間體價格近期出現(xiàn)下調(diào)趨勢，目前苯胺、MDI、環(huán)氧丙烷、氯仿、PP等產(chǎn)品價格已經(jīng)出現(xiàn)一定回調(diào)，因此二季度的毛利率和凈利潤將會大幅回升。
    化工產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整，發(fā)展方向仍在精細化。大宗產(chǎn)品嚴重過剩，精細化發(fā)展領(lǐng)域發(fā)展嚴重不足，二者將遵循不同的發(fā)展邏輯，政府主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將著重發(fā)展精細化發(fā)展領(lǐng)域。我們從化工行業(yè)所處的經(jīng)濟地位尋找出產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的三大主題：資源、環(huán)保和消費升級。
    資源為王：資源稅大幅提升迫使化工行業(yè)必須走精細化發(fā)展道路；
    環(huán)保為本：關(guān)注CDM項目、農(nóng)藥環(huán)保生產(chǎn)、水性農(nóng)藥制劑、水性油墨、廢氣和廢水處理劑還有粉末涂料；
    消費升級：關(guān)注硬泡聚醚保溫材料替代PS泡沫，工程塑料替代金屬，高穩(wěn)定性的氟硅新材料替代易老化和變質(zhì)的傳統(tǒng)材料，彩色碳粉改變純黑激光打印，超纖PU合成革替代真皮。