2010年大連PVC期貨價格經(jīng)歷了兩輪探底回升行情，最低一度跌破7000點支撐，但整體運行區(qū)間維持在7000點—8000點附近。節(jié)能減排政策的實施提高了PVC的生產(chǎn)成本，產(chǎn)能釋放對價格有一定阻力，2011年P(guān)VC行業(yè)整合力度將進一步加大，競爭更加激烈。從PVC價格運行來看，上漲趨勢并沒有結(jié)束，有進一步上漲的可能。
原料價格繼續(xù)上漲
2010年下半年在國家落實節(jié)能減排任務(wù)目標(biāo)的前提下，國內(nèi)各地方政府接連不斷地出臺關(guān)于電石等行業(yè)電價上調(diào)標(biāo)準(zhǔn)。作為國內(nèi)電石主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古就將高耗能行業(yè)中限制類企業(yè)執(zhí)行的電價加價標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時0.05元提高到0.1元，7月初就出現(xiàn)了大面積的停車現(xiàn)象。
從目前電石現(xiàn)貨價格來看，上漲已成為不爭的事實。截至12月初，各地PVC廠電石到家價維持在4500-4800元/噸附近，比年初3000元/噸的水平出現(xiàn)大幅上漲。以生產(chǎn)1噸PVC需要消耗1.45噸—1.5噸電石來計算，僅電石一項成本上漲就在2000元/噸以上。
隨著“十一五”節(jié)能減排進入最后沖刺階段，原料電石成本大幅上揚，雖然單體價格也連續(xù)走高，但電石走高速度遠遠超過單體上漲速度。2010年6月下旬至10月底，電石法與乙烯法成本基本持平。11月份后電石法PVC成本繼續(xù)大幅上升，乙烯法成本優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。
“十二五”及“十三五”節(jié)能減排任務(wù)仍較為艱巨，隨著經(jīng)濟繼續(xù)好轉(zhuǎn)，高油價時代仍將延續(xù)。電石法及乙烯法成本仍難拉開差距，電石法與乙烯法仍將長期并存，我國富煤、缺油的現(xiàn)狀決定電石法PVC企業(yè)仍將長期占據(jù)規(guī)模優(yōu)勢，同時成本也將繼續(xù)緩慢上漲。
PVC產(chǎn)需進入平穩(wěn)增長期
2010年全球經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，對PVC樹脂的需求量擴大。2009年中國PVC產(chǎn)能為1800萬噸， 2010年我國PVC總產(chǎn)能將達到2000萬噸左右，其中電石法工藝占75%左右，幾乎全部集中在中西部。未來幾年P(guān)VC產(chǎn)能繼續(xù)增長，2011年預(yù)計新增產(chǎn)能280萬噸，2012年預(yù)計增加產(chǎn)能為186萬噸。在經(jīng)過2001年到2007年的產(chǎn)能快速增長后，近幾年產(chǎn)能增幅出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計將進入平穩(wěn)增長期。
利潤較低壓制PVC企業(yè)開工率
隨著近年來國家對高耗能產(chǎn)業(yè)的調(diào)控，由于PVC產(chǎn)業(yè)屬于高耗電產(chǎn)業(yè)，且電石產(chǎn)業(yè)屬于高污染高耗能產(chǎn)業(yè)，在電價上漲壓力下，產(chǎn)品價格上漲緩慢，生產(chǎn)企業(yè)普遍處于微利時代，甚至出現(xiàn)虧損狀況。隨著產(chǎn)能的增加，開工率保持在較低的水平，2010年開工率已經(jīng)維持在55%附近，這一局面將在2011年持續(xù)。
燒堿一般是PVC企業(yè)的附帶產(chǎn)品，價格上漲的話，就會增加PVC生產(chǎn)企業(yè)的額外利潤。近年來，我國氧化鋁產(chǎn)能擴張迅速，粘膠行業(yè)也受益于棉花的火爆行情，價格不斷復(fù)蘇，燒堿價格走出底部區(qū)域，預(yù)計對PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤有一定提升作用。
進出口貿(mào)易面臨壓力
未來東南亞和歐洲等地PVC反傾銷案件非涉案國家和企業(yè)對華PVC出口將有可能增加，并且具有競爭力的價格也將使國內(nèi)PVC市場發(fā)生動蕩。國際上價格便宜的PVC貿(mào)易流通也將直接打擊中國PVC出口業(yè)務(wù)，進而造成PVC出口縮水。在2009年P(guān)VC進口出現(xiàn)快速增長后，2010年的進口量在反傾銷政策壓力下，出現(xiàn)明顯減少。2010年6月22日，財政部和國家稅務(wù)總局公布“關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知”，自2010年7月15日起，我國將取消406種商品的出口退稅。其中涉及的塑料產(chǎn)品包括氯乙烯聚合物的廢碎料，給國內(nèi)PVC出口市場造成打壓，出口量開始出現(xiàn)明顯下滑。
房地產(chǎn)竣工面積支撐明年P(guān)VC需求
PVC 下游60%用于生產(chǎn)建筑管材和型材，因此PVC 的需求跟房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)。PVC 管材和型材都要在房子建成后使用，因此PVC 的消費量與房地產(chǎn)竣工面積相關(guān)性很大。從PVC需求來看，與房屋竣工面積增速成正比。國內(nèi)新屋竣工面積累計到2010年11月達到4.85億平方米，后期PVC需求將繼續(xù)穩(wěn)定增長。
政策因素與外圍因素不可忽視
電石產(chǎn)業(yè)在國家節(jié)能減排政策壓力下，電石產(chǎn)量減少明顯。保障性住房建設(shè)超預(yù)期的發(fā)展對PVC市場利好。此外，“十二五”期間，我國氯堿行業(yè)將嚴格控制新增產(chǎn)能和加大力度淘汰落后產(chǎn)能，將我國燒堿產(chǎn)量總量控制在2800萬噸以內(nèi)，聚氯乙烯產(chǎn)量總量控制在1500萬噸以內(nèi)，政策因素有利于PVC價格企穩(wěn)。
2011行情展望及風(fēng)險提示
在國家節(jié)能減排政策壓力下，PVC價格運行區(qū)間進一步走高。雖然受到近期國內(nèi)宏觀調(diào)控的影響，預(yù)計PVC價格有回探壓力，但期貨價格一度出現(xiàn)貼水，下方平臺支撐明顯。從后期走勢來看，一旦政策調(diào)控繼續(xù)加碼，PVC指數(shù)不排除回落到7500點—7600點區(qū)間。如果調(diào)控力度小于預(yù)期，則8000點有望成為PVC重要支撐，并有望沖擊10000點關(guān)口。此外，一旦持倉量出現(xiàn)明顯增加， 表明PVC價格出現(xiàn)反彈啟動跡象，中長線可采用逢回調(diào)買入、多單持有的操作策略。