近期，國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)上漲，BRENT原油盤中曾一度沖至99美元高位。但大連LLDPE依舊不慍不火地在12000—13000元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩。隨著后市油價(jià)向百元邁進(jìn)，連塑1105合約有望向上突破振蕩區(qū)間，重演牛市行情。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，提振市場(chǎng)信心
開(kāi)年后，美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)強(qiáng)勁，全球經(jīng)濟(jì)二次衰退的陰影，被改善中的消費(fèi)及就業(yè)等數(shù)據(jù)所驅(qū)散。借著利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，股市和部分商品市場(chǎng)也創(chuàng)下兩年來(lái)新高。我們預(yù)計(jì)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，應(yīng)該快過(guò)就業(yè)市場(chǎng)的改善。同時(shí)，在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生明顯、可持續(xù)改善之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)全面退出量化寬松政策。貨幣環(huán)境與利率完全正�；�，需要3—5年的時(shí)間，預(yù)計(jì)美國(guó)未來(lái)寬松的貨幣政策仍將繼續(xù)。
跨市場(chǎng)價(jià)差拉闊，油價(jià)或向百元邁進(jìn)
原油市場(chǎng)近期利好消息不斷。1月上旬，美國(guó)阿拉斯加原油管道關(guān)閉令全美12%的產(chǎn)能出現(xiàn)閑置，墨西哥灣和北海的原油供應(yīng)也出現(xiàn)短暫中斷。同時(shí)，本周美國(guó)東北地區(qū)出現(xiàn)暴風(fēng)雪天氣，市場(chǎng)預(yù)期本周美國(guó)取暖油總需求料將較正常水平高10.5%。天氣影響因素再次顯現(xiàn)，WTI原油期貨總持倉(cāng)隨之出現(xiàn)持續(xù)增倉(cāng)，截至1月12日，已經(jīng)增至150萬(wàn)手的高位。
而最為顯著的變化莫過(guò)于Brent原油期貨與WTI原油期貨跨市場(chǎng)價(jià)差的拉闊。開(kāi)年后，兩個(gè)市場(chǎng)相同月份合約的價(jià)差不斷擴(kuò)大，曾一度拉闊至7美元的歷史高位。相同的情形出現(xiàn)在2009年原油價(jià)格在50美元附近振蕩時(shí)，當(dāng)時(shí)兩市場(chǎng)同月份合約的價(jià)差最高拉闊至8美元，待價(jià)差出現(xiàn)收窄后，原油價(jià)格啟動(dòng)了50美元向70美元邁進(jìn)的上漲行情。因此，這一變化需要引起我們的注意，待價(jià)差出現(xiàn)收窄，或正是油價(jià)向百元高位邁進(jìn)的時(shí)刻。
塑料供應(yīng)壓力趨于緩解，上游支撐期價(jià)或?qū)⒆吒?/STRONG>
整體而言，國(guó)內(nèi)塑料制品產(chǎn)量呈平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，聚乙烯產(chǎn)量同比增速則明顯回落，顯示上游過(guò)大的供給壓力趨于緩解。而根據(jù)我們從中國(guó)石化考證得到的消息，2011年國(guó)內(nèi)不再有新的乙烯產(chǎn)能增量，而國(guó)外也不再新建乙烯產(chǎn)能，一部分老的裝置或?qū)⒈惶蕴�。因此，今年�?guó)內(nèi)外的乙烯供應(yīng)壓力將得到極大緩解。
石化企業(yè)出廠報(bào)價(jià)是指引LLDPE期價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。去年12月，中石油和中石化各區(qū)子公司出廠報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，LLDPE期價(jià)則在振蕩中緩慢上行；元旦過(guò)后，石化企業(yè)出廠報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)，目前LLDPE主流出廠價(jià)報(bào)升至11200—11400元/噸。國(guó)內(nèi)各大區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)亦平穩(wěn)走高，貿(mào)易商對(duì)后市信心逐漸增強(qiáng)，但歲末年初市場(chǎng)需求較為清淡，下游買家持觀望態(tài)度者居多，市場(chǎng)實(shí)際成交不佳。但若接下來(lái)原油價(jià)格漲至百元，將改變市場(chǎng)心態(tài)，而受上游原料走高影響，LLDPE期價(jià)也將跟隨上行。
總體來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境近期有所好轉(zhuǎn)，美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)極大提振了市場(chǎng)信心。而原油價(jià)格受消費(fèi)旺季支撐或?qū)⒅貑⒁惠喩蠞q行情，國(guó)內(nèi)塑料的供應(yīng)壓力將逐步緩解，在上游原料走高帶動(dòng)下，大連塑料1105合約或?qū)⑾蛏贤黄普袷巺^(qū)間，啟動(dòng)牛市行情。