盡管1月4日國際原油價(jià)格跌破90美元回調(diào)，但是5日的天然橡膠期貨卻震蕩走高，主力合約RU1105盤中創(chuàng)下歷史第三高點(diǎn)38370元/噸，報(bào)收于收盤價(jià)的歷史新高38100元/噸，漲1.72%。中國、美國兩大汽車國產(chǎn)銷兩旺，國際天膠供應(yīng)緊張，市場資金追捧，是導(dǎo)致天膠價(jià)格不斷走高的主要因素。預(yù)計(jì)后市天膠牛市難改，近期RU1105有望突破前期歷史高點(diǎn)38920元/噸乃至40000元/噸，中長期有望挑戰(zhàn)45000元/噸和50000元/噸的強(qiáng)阻力。
中美兩大汽車產(chǎn)銷國給力
汽車消耗占據(jù)了天然橡膠70%左右的消費(fèi)，國內(nèi)和國際汽車產(chǎn)銷狀況在很大程度上決定了天膠的消費(fèi)需求。2010年，全球兩個(gè)最大的汽車產(chǎn)銷國——中國和美國汽車產(chǎn)銷兩旺，帶動(dòng)全球天然橡膠需求走高。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年1-11月，中國汽車產(chǎn)、銷量均為1640萬輛，同比分別增長33.7%和34.1%。中國已經(jīng)連續(xù)兩年超過美國，成為全球最大的汽車產(chǎn)銷國。日前，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年車市將增長10%-15%，年產(chǎn)銷有望達(dá)到2000萬輛。中汽協(xié)認(rèn)為，雖然今年對(duì)車市增長的不利因素較多，政府調(diào)控的意識(shí)明顯，新車銷售會(huì)受一定的影響，但同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)存量車的銷售。而且隨著中國三、四線市場的逐漸成熟，其將會(huì)對(duì)中國車市的發(fā)展做出更多的貢獻(xiàn)。此外，2011年，針對(duì)1.6升排量及以下車型的節(jié)能優(yōu)惠政策仍會(huì)持續(xù)，3000元的補(bǔ)貼仍會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)者趨向小排量車，而《節(jié)能和新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》即將出臺(tái)及油價(jià)的高企，也將會(huì)使節(jié)能的小排量車達(dá)到市場銷售的新高。
2010年美國汽車強(qiáng)勁復(fù)蘇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年12月通用汽車、福特和克萊斯勒美國汽車銷量同比分別增長8%、6.8%、16%，2010年該三大汽車生產(chǎn)商美國汽車銷量分別增長6.3%、19.5%、17%。通用預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長和失業(yè)率下降的情況下，2011年美國汽車銷量將達(dá)1300萬至1350萬輛，與2010年美國約1200萬輛的汽車銷量相比，漲幅將達(dá)10%。
從全球來看，2010年，中國、巴西、印度和俄羅斯金磚四國是拉動(dòng)全球汽車消費(fèi)增長的主要?jiǎng)恿�，加上傳統(tǒng)汽車大國美國的強(qiáng)勁復(fù)蘇，完全抵消并超過了日本、德國、法國、英國和意大利等其他傳統(tǒng)汽車消費(fèi)國家的消費(fèi)縮減。全球汽車保持較快增長的態(tài)勢(shì)，并帶動(dòng)對(duì)于天然橡膠的需求增加，支撐全球天膠價(jià)格不斷走高。據(jù)國際橡膠研究組織(IRSG)2010年12月報(bào)告預(yù)計(jì)，2010年全球天然橡膠和合成橡膠消費(fèi)將增長15.3%，至24.3百萬噸，其中天然橡膠產(chǎn)量為10.2百萬噸；2011年全球天然橡膠和合成橡膠消費(fèi)將增長6.3%。IRSG的統(tǒng)計(jì)報(bào)告還顯示，2010年第二季度全球天然橡膠供需出現(xiàn)22000噸的缺口，為2007年以來首次出現(xiàn)的季度缺口，天然橡膠供不應(yīng)求的局面可見一斑。
不利天氣給力 天膠供應(yīng)緊張
2010年是全球氣候多災(zāi)多難的年份，東南亞等全球天然橡膠的主產(chǎn)區(qū)常常遭受寒流、暴雨、干旱等不利天氣的侵?jǐn)_，不利天然橡膠的生產(chǎn)和收割、運(yùn)輸。近期，東南亞天然橡膠供應(yīng)再度緊張，并帶動(dòng)天膠現(xiàn)貨與期貨價(jià)格雙雙走高。主要出口國泰國出口商日前表示，原材料的供應(yīng)極其緊張，1月5日泰國USS3現(xiàn)貨橡膠價(jià)格大幅上漲至142.15-142.86泰銖/公斤。1月5日，TOCOM天然橡膠指數(shù)盤中再創(chuàng)歷史新高427.4日元/千克，其6月基準(zhǔn)合約盤中創(chuàng)下429.4日元/千克的歷史新高。
另外，作為全球最大的天然橡膠生產(chǎn)國和出口國，泰國近年來大力發(fā)展本國的汽車工業(yè)和輪胎工業(yè)，加劇了全球市場對(duì)于天然橡膠戰(zhàn)略資源的爭奪。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年泰國汽車總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到160萬輛，國內(nèi)銷量達(dá)到80萬輛；預(yù)計(jì)2011年泰國汽車總產(chǎn)量有望增至180萬輛。印度是全球第四大天然橡膠生產(chǎn)國，近年來天膠的消費(fèi)需求旺盛，天膠進(jìn)口有增無減。印度國營橡膠局日前公布，該國2010年4-12月天然橡膠產(chǎn)量為649650噸，同比增長2.8%；同期進(jìn)口天然橡膠156608噸，同比增長7.7%。印度國營橡膠局還下調(diào)了2010/2011年度橡膠產(chǎn)量預(yù)估至851000噸，之前預(yù)估為893000噸。
技術(shù)分析顯示，截止到1月5日，天然橡膠期貨日均線已經(jīng)全球修復(fù)成多頭排列，牛市格局明顯，持倉量大增48682手，大量新增資金介入，推動(dòng)天膠走高，主力合約RU1105報(bào)收于38100，距離前期高點(diǎn)38920僅一步之遙，且已經(jīng)突破2010年11月10日的收盤價(jià)記錄37795。我們預(yù)計(jì)，2011年一季度天膠主力合約有望沖擊38920-40000元/噸較強(qiáng)阻力，二季度有望挑戰(zhàn)44000-45000元/噸的強(qiáng)阻力，2011年底或2012年初有望沖擊48000-50000元/噸的大關(guān)。