10月份開始，北半球進入秋冬季節(jié)，隨著氣溫走低，紡織品消費將出現(xiàn)季節(jié)性增長，對PTA的需求量也會增大。但是PTA價格并不會因此出現(xiàn)大幅上漲，相反，隨著宏觀經(jīng)濟愈加不明朗，下游紡織企業(yè)愈加保守，PTA消費預期偏于悲觀。節(jié)前最后兩個交易日，PTA價格經(jīng)歷了一波較為強勁的反彈行情，但“十一”假期過后，由于宏觀經(jīng)濟仍然暗淡，PTA繼續(xù)反彈顯得力度不足，這正反映了市場對后市價格的不樂觀。
紡織品產(chǎn)量增長持續(xù)回落
目前為止，下游紡織品生產(chǎn)狀況在數(shù)據(jù)上仍反映較好。1—8月份，我國化學纖維累計產(chǎn)量2200.84萬噸，同比增長16.36%。紡織行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計生產(chǎn)紗1834.17萬噸，同比增長11.5%；布累計產(chǎn)量390.18億米，同比增長13.63%；服裝累計產(chǎn)量160.13億件，同比增長10.43%，均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。但值得注意的是，紗線和布匹相比去年同期漲幅回落了4.73和3.8個百分點，回落幅度十分明顯。表明今年紡織行業(yè)的總體增長情況仍不容樂觀。
美國法案影響中國紡企信心
紡織企業(yè)對后市不樂觀的情緒來自于國內(nèi)外經(jīng)濟增長的低迷與放緩。而近日美國參議院通過旨在逼迫人民幣升值的《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》更是加重了這種情緒。我國紡織行業(yè)依賴出口嚴重，這使得紡織業(yè)抵御外需變動的風險能力較低。從出口比例來看，我國紡織品出口占出口總額的13%，屬于傳統(tǒng)出口產(chǎn)業(yè)，而我國對美國一個國家的紡織品出口就占其出口總量的15%左右。一旦這一法案獲得眾議院和總統(tǒng)通過，美國將對我國進口紡織品征收巨額關稅，這對我國紡織企業(yè)的信心打擊較大，其生產(chǎn)將愈加謹慎，對于pta等原料庫存也自然會保持較低水平。
消費結構調(diào)整壓制PTA價格
由于棉花和PTA在紡織品中具有替代效應，從目前的棉花與PTA的比價關系來看，也不支持PTA價格走強。從往年來看棉花與PTA的比價中間值應該在2.5左右，如果高于此值，棉價可能過高，下游廠家傾向于使用PTA等化纖產(chǎn)品，而低于此值，下游廠家可能傾向于多用棉花。目前根據(jù)期貨主力合約cf1205和ta1201的比價關系看，中間價在2.3左右，低于2.5，且這個值有繼續(xù)縮減的趨勢。由此可以判斷，隨著棉花價格繼續(xù)走低，廠家更傾向于使用棉花，因此對PTA的后市消費狀況可能造成進一步打壓。
總之，只要宏觀形勢未發(fā)生根本性好轉，PTA價格在第四季度的消費旺季難以炒旺，預計繼續(xù)下行的概率較大。