盡管煉油業(yè)務(wù)的虧損是既成事實，但上游開采和下游零售方面的業(yè)務(wù)足以彌補(bǔ)煉油業(yè)務(wù)的虧損。對‘石化雙雄’來說，第四季度能否實現(xiàn)好成績同樣需要看下游業(yè)務(wù)和國際油價的漲跌情況。”
“三桶油”不差錢。10月30日，《國際金融報》記者研究中石油、中石化和中海油上周公布的第三季度財報后發(fā)現(xiàn)，除未公布凈利潤數(shù)據(jù)的中海油外，僅“石化雙雄”兩家公司今年前三季度日均就賺取了6億多元（相當(dāng)于工商銀行的日均凈利），在A股上市公司中名列前茅。
不過，有分析人士認(rèn)為，“三桶油”取得佳績有“盤子大”的因素——中石化新聞發(fā)言人黃文生日前在接受中國之聲《新聞晚高峰》采訪時說，中石化去年有14500億元的資產(chǎn)，19600億元的銷售收入和700億元的利潤，即資產(chǎn)的回報率不到5%，銷售利潤率為3.5%，“我們賣100元的產(chǎn)品，只能有3.5元的利潤回報”。
上游呈現(xiàn)分化
作為中國企業(yè)“走出去”的重要代表，“三桶油”近年來一直在非洲、南美洲等地拓展上游勘探和開采業(yè)務(wù)。這成為他們最重要的利潤來源之一。
數(shù)據(jù)顯示，中石油前三季度油氣生產(chǎn)同比增長了5.1%，其中海外油氣業(yè)務(wù)同比增長了22.6%。與中石油相比，中石化和中海油成績稍差。財報稱，從前三季度情況看，中石化海外業(yè)務(wù)由于受檢修影響，產(chǎn)量同比大幅下滑，但中石化的油氣產(chǎn)量仍同比上漲。
中海油的產(chǎn)量則受到了蓬萊19-3油田溢油事故的影響�！笆懿糠衷诋a(chǎn)油田自然遞減及蓬萊19-3油田生產(chǎn)暫時關(guān)停的影響，2011年第三季度，公司實現(xiàn)凈產(chǎn)量80.9百萬桶油當(dāng)量，同比下跌9.1%�！敝泻Ｓ头Q。
“盡管業(yè)務(wù)出現(xiàn)分化，但‘三桶油’還是受到了外圍條件的照顧�！睆B門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對《國際金融報》記者說，“國際油價今年前三季度總體維持高位的行情保證了其在勘探開采業(yè)務(wù)上的收益�！�
中海油表示，“得益于油氣價格上升，公司第三季度實現(xiàn)未經(jīng)審計的油氣銷售收入約462.6億元，同比大增23.7%。本季度內(nèi)，公司平均實現(xiàn)油價112.04美元/桶，同比大幅上升50.3%。平均實現(xiàn)氣價為5.18美元/千立方英尺，同比上升20.0%�！倍惺�1607.91億元的勘探開采利潤更是比去年同期增長了40.4%之多。
中游依舊虧損
中游板塊的煉化業(yè)務(wù)一直是“三桶油”最“喊疼”的業(yè)務(wù)。根據(jù)“三桶油”之前的說法，只要國際油價超過90美元/桶，其在煉化業(yè)務(wù)上就會虧損。
恰如“三桶油”一直所強(qiáng)調(diào)的，其在第三季度煉化業(yè)務(wù)上的收益仍沒有好轉(zhuǎn)。中石油明確表示，前三季度煉油與化工板塊經(jīng)營虧損384.03億元，其中，煉油業(yè)務(wù)虧損415.39億元之巨。據(jù)中石油股份公司總裁周吉平之前的說法，中石油今年在煉油業(yè)務(wù)上的虧損可能高達(dá)500億元。
中石化沒有“明說”虧損的具體數(shù)額，只是表示，“公司前三季度克服成品油價格不到位、煉油大幅虧損的不利影響，原油日加工量為437萬桶，同比增長3.6%�！�
而中石化新聞發(fā)言人黃文生日前也公開表示，“煉油板塊”業(yè)績不佳，很重要的原因是成本問題，“中國對外原油依存度非常高，大部分靠進(jìn)口。今年以來，中石化按國際原油價格來進(jìn)行購買，而銷售對象大部分在國內(nèi)（國內(nèi)汽、柴油價格未調(diào)整到位），這樣原油成本就大大提高”。
黃文生還透露，目前中石化的煉油業(yè)務(wù)“減去煉油的成本是每噸負(fù)3.81元”。
不過，據(jù)國家發(fā)改委上周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1月-8月，中國煉油業(yè)的虧損是18.7億元。
對于中海油，瑞士信貸在早先的一份報告中指出，“中海油不涉及成品油生產(chǎn)，因此不會受煉油虧損業(yè)務(wù)的拖累�！�
下游增長強(qiáng)勁
在林伯強(qiáng)看來，盡管煉油業(yè)務(wù)的虧損是既成事實，但上游開采和下游零售方面的業(yè)務(wù)足以彌補(bǔ)煉油業(yè)務(wù)的虧損。
記者了解到，在零售業(yè)務(wù)上，“石化雙雄”表現(xiàn)“十分強(qiáng)勁”。數(shù)據(jù)顯示，中石油前三季度同比的營業(yè)利潤同比增長接近六成，中石化在保證境內(nèi)業(yè)務(wù)增長的同時，海外的成品油銷售同樣大幅增長。
“對‘石化雙雄’來說，第四季度能否實現(xiàn)好成績同樣需要看下游業(yè)務(wù)和國際油價的漲跌情況�！绷植畯�(qiáng)分析，“就目前情況而言，一方面，國際油價已經(jīng)上漲，煉油業(yè)務(wù)繼續(xù)虧損或無法避免；另一方面，國際油價如果一直漲下去，相關(guān)部門就可能重新上調(diào)成品油價，這就將緩解‘石化雙雄’在煉油業(yè)務(wù)中的虧損�！�
安信證券日前發(fā)布的分析報告則稱，“鑒于化工產(chǎn)品價格有所回落，下調(diào)中石化2012年和2013年盈利預(yù)測至0.94元和1.06元。”但安信證券同時表示，“由于估值較低，中國石化盈利穩(wěn)定，其在當(dāng)前環(huán)境中仍有較高相對收益，因此維持‘增持-A’評級�！�
對于中石油未來的表現(xiàn)，路透社日前也分析，其第四季度獲利前景主要由煉油業(yè)務(wù)決定。“因為，此前下調(diào)國內(nèi)成品油價的同時，國際原油價格卻有所回升。這給煉油商帶來了壓力�！�