2011-11-28 來源:橡膠技術(shù)網(wǎng)
關(guān)鍵詞：期貨 橡膠市場(chǎng) 天膠
在近期的期貨市場(chǎng)中，滬膠經(jīng)常充當(dāng)領(lǐng)跌的急先鋒，現(xiàn)在來看，較今年2月份的高位已下跌了超過40%，回到去年年初的水平。市場(chǎng)原本預(yù)期泰國、馬來西亞和印尼三大產(chǎn)膠國本月的18日、19日會(huì)議出臺(tái)利好措施支撐屢屢下挫的膠價(jià)，然而，會(huì)議結(jié)果卻認(rèn)為沒有必要采取措施干預(yù)膠價(jià)，預(yù)期落空再度令橡膠市場(chǎng)承壓。實(shí)際上，即使產(chǎn)膠國出臺(tái)相關(guān)的支撐價(jià)格措施，其效果也是短期的，難以逆轉(zhuǎn)橡膠的疲勢(shì)，供過于求的格局從根本上決定了橡膠的弱勢(shì)。
東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)超預(yù)期
市場(chǎng)一度擔(dān)憂泰國50年一遇的洪災(zāi)將對(duì)橡膠產(chǎn)量造成嚴(yán)重影響，但今年泰國天然橡膠供應(yīng)狀況仍強(qiáng)于預(yù)期，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)表示，泰國今年天然橡膠產(chǎn)量料在338萬噸，高于之前預(yù)期的335萬噸，也高于去年的300萬噸。ANRPC稱，今年全球天膠供應(yīng)同比料增長(zhǎng)5.6%至1000萬噸，之前預(yù)估為996萬噸，較上年增長(zhǎng)5.0%。盡管國內(nèi)橡膠主產(chǎn)區(qū)云南和海南臨近停割期，但東南亞產(chǎn)區(qū)則迎來11月至明年1月的高產(chǎn)期，將抵消國內(nèi)供應(yīng)下降的影響。
目前青島保稅區(qū)橡膠庫存仍然維持在20萬噸左右，天膠庫存維持16萬噸高位。截至11月18日當(dāng)周，上期所天膠庫存為29194噸，較5月份低位增加了將近兩倍。日本橡膠庫存也處于近年的高位，日本橡膠協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，日本天然橡膠庫存共計(jì)13008噸，而此前截至10月10日，日本天然橡膠庫存高達(dá)13179噸，創(chuàng)2007年7月10日以來的最高位。庫存高企令膠價(jià)累累受挫，后期去庫存之路仍漫漫長(zhǎng)。
國內(nèi)下游市場(chǎng)整體需求偏弱
宏觀方面，歐美債務(wù)危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來很大的不確定性。中國在出口需求下滑和國內(nèi)緊縮政策雙重壓力下，經(jīng)濟(jì)下滑已成為市場(chǎng)的共識(shí)，盡管CPI開始從高位回落，宏觀政策也正在進(jìn)行微調(diào)，但通脹壓力隱憂猶存，全面放松緊縮政策的可能性很小。全球經(jīng)濟(jì)疲軟拖累汽車輪胎的橡膠需求。
國內(nèi)下游市場(chǎng)整體需求偏弱，商家補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，近期采購有限，部分下游工廠前期已經(jīng)買夠近期所需庫存，近期多持觀望態(tài)度，部分輪胎廠仍在買進(jìn)部分遠(yuǎn)期船貨，對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)貨興致不高。近期國內(nèi)貿(mào)易商的違約現(xiàn)象也引發(fā)了現(xiàn)貨橡膠市場(chǎng)的恐慌拋售，足見下游需求的疲弱。
中國今年10月份汽車產(chǎn)銷量雙降，前10個(gè)月，汽車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)僅2.66%和3.15%，預(yù)計(jì)全年的增幅不到5%，而過去幾年年均增速高達(dá)30%以上。
在基本面和宏觀面雙重壓力的影響下，橡膠仍然維持弱勢(shì)格局，不排除再創(chuàng)新低的可能性。預(yù)計(jì)未來一兩個(gè)月主要以低位振蕩的筑底行情為主。