國際基金貨幣組織預(yù)測(cè)，在07年是4.9%，仍然保持著高增長(zhǎng)，中科言預(yù)測(cè)我國07年GDP增長(zhǎng)將保持10.1%。我們除了GDP以外還關(guān)注固定資產(chǎn)投資，增長(zhǎng)28.9%，另外全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增長(zhǎng)值18%。從需求來講增長(zhǎng)了15.5%， 說明了居民的收入的提高，我國的消費(fèi)水平也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)的升級(jí)對(duì)于房產(chǎn)和汽車的購買力、旅游、教育支出都在增長(zhǎng)。4月份蟲零售品來講是增長(zhǎng)16%，汽車來講是增長(zhǎng)3.6%，汽車已經(jīng)在比較便宜的車賣得非常好，這些都促使了輪胎需求的增長(zhǎng)。
需要指出的是從我們研究需求面，從我們公司，我們還是更多地從汽車的需求作為一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)來看。我剛才也講了，在03年以來，基金也是推動(dòng)商品期貨價(jià)格大幅上升的一個(gè)主要因素，最近也產(chǎn)生了一些反復(fù)的拉鋸。
據(jù)Macquarie統(tǒng)計(jì)資料，06年底基金資金規(guī)模接近1.5萬億美元，而2000年僅5960億美元，其中指數(shù)基金管理的資金規(guī)模達(dá)到1050億美元，對(duì)沖基金管理的資金規(guī)模接近12000億美元，而2000年為5500億美元，新加坡國際企業(yè)發(fā)展局?jǐn)?shù)據(jù)，約900億美元的資金從社會(huì)機(jī)構(gòu)、慈善基金、養(yǎng)老及和個(gè)人投資者涌入商品期貨市場(chǎng)，導(dǎo)致上升反應(yīng)的市值升值約600億美元，DOW JONES AICINDEX也大幅上升。
比較突出來講就是人民幣的升值預(yù)期，它會(huì)推動(dòng)國家的資金不斷地進(jìn)入到中國的市場(chǎng)，流動(dòng)性過剩也成為中國推動(dòng)股市的一個(gè)主要因素。它的后果來講，國家統(tǒng)計(jì)局綜合司官員他們的數(shù)據(jù)來講流動(dòng)性必然是推動(dòng)貨幣的發(fā)展，一旦把握不好還會(huì)出現(xiàn)局部問題引發(fā)為全球性的問題，應(yīng)該講人民幣的升值和流動(dòng)性過剩在中國是一個(gè)非常熱的話題，也是一個(gè)突出的特點(diǎn)。
所以剛才講的宏觀的情況，需求是在增加，那么資金也確實(shí)多了，那么我們回到天產(chǎn)橡膠從供應(yīng)面來看，主要生產(chǎn)國，06、07年的預(yù)測(cè)來講，各自有不同的預(yù)測(cè)，大致來講是900萬噸到960萬噸的產(chǎn)量，從全球來講天然膠的庫存仍然是一個(gè)低庫存。從今年來看，厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)東南亞的影響是非常小的，泰國已經(jīng)開始下雨，目前在泰國、印尼，因?yàn)樘﹪哪喜亢婉R來西亞是接壤的，包括馬來西亞北部擔(dān)心雨水太多，影響到割膠，因?yàn)樘﹪喜康漠a(chǎn)量占到15%，泰國大概是300萬噸，15%就是45萬噸，預(yù)計(jì)在南部減少10到15萬，但是泰國的其他地方有可能會(huì)增加。
云南的白粉病影響約5000噸產(chǎn)量外，風(fēng)調(diào)雨順，預(yù)計(jì)07年國內(nèi)將會(huì)恢復(fù)到55萬噸。06年結(jié)轉(zhuǎn)庫存造成目前上交所10萬噸期貨庫存增加了供給。從供應(yīng)面來講，現(xiàn)在跟02、03年有一個(gè)很大的不同，就在于庫存處于一個(gè)比較低的水平，我記得01年的時(shí)候泰國有30萬噸，儲(chǔ)備局的庫存當(dāng)時(shí)也非常大，美國在03年也賣過3萬噸的儲(chǔ)備膠，現(xiàn)在都沒有了。
從天然橡膠供應(yīng)量的變化趨勢(shì)來看，是一種限制性的可再生資源，它可以再增長(zhǎng)，但是要有適合種植天然橡膠的環(huán)境和土地。所以從這點(diǎn)來看泰國、越南和印尼的天然橡膠增長(zhǎng)比較緩慢，世界上其他地區(qū)像非洲的產(chǎn)量也會(huì)增加，剛才主要是IRSG他們預(yù)測(cè)的，在2020年會(huì)超過300萬噸。為什么要看供應(yīng)鏈呢？我們認(rèn)為上面這個(gè)表是日膠指數(shù)的一個(gè)變化，下面是一個(gè)全球天然橡膠從95年到07年的一個(gè)情況，主要可以看出在96、97年應(yīng)該講從98年以來，是超過需求量，價(jià)格也危機(jī)的影響，一直到2000年底跌到了低點(diǎn)，隨后又政策的因素使相應(yīng)價(jià)格的上漲，集中危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、原油價(jià)格的上漲，使得天然橡膠價(jià)格有了一個(gè)不斷上漲的過程。
但我們認(rèn)為全球期貨價(jià)格變化，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，總是要反應(yīng)基本面的供需狀況，盡管短期會(huì)有背離，這是我們的觀點(diǎn)。也就是說在最開始的上漲或者下跌，可能是因?yàn)楣┬枰蛩仄鸬搅酥鲗?dǎo)因素。從全球供需基本面來看，是基本平衡的，局部市場(chǎng)和部分時(shí)間段因受天氣等原因的變化會(huì)出現(xiàn)下跌。中國的這個(gè)圖來講，左邊是季候天的一個(gè)明顯的分析，右邊是國內(nèi)的產(chǎn)量，隨著中國天然橡膠用量的增加，越來越依賴從東南亞進(jìn)口的橡膠。
這里面有一個(gè)06年、07年國內(nèi)天膠產(chǎn)量和種植的分布，那么我們可以看到復(fù)合膠這種一般貿(mào)易也占到越來越大的比重。從國內(nèi)的情況來看中國在03、04年受高的天然橡膠的刺激，民營橡膠的種植也在大部分增加，但是單產(chǎn)可能并不是很高。民營天然橡膠的種植面預(yù)測(cè)已經(jīng)達(dá)到了600萬畝，這也是一個(gè)非常突出的新的趨勢(shì)，就是種植面積的增加。這張表剛才談秘書長(zhǎng)也用到過，中國乳膠的消費(fèi)量也在增長(zhǎng)，06年實(shí)際上中國的兩大標(biāo)一產(chǎn)量?jī)H僅是20萬噸出頭，就在52萬噸之中有相當(dāng)一部分是做了乳膠。
從需求面來看，汽車產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)依然是世界上對(duì)輪胎以及橡膠制品這種需求的最主要的原動(dòng)力和發(fā)動(dòng)機(jī)。汽車產(chǎn)業(yè)在中國表現(xiàn)得非常明顯，預(yù)計(jì)2015年中國會(huì)成為世界第一大汽車保有國。汽車保有量迅速上升，帶動(dòng)輪胎等消耗品的高速增長(zhǎng)，新增汽車的產(chǎn)量也會(huì)帶動(dòng)配套輪胎的相應(yīng)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展也是持續(xù)引發(fā)對(duì)橡膠需求的最主要?jiǎng)恿�，預(yù)計(jì)到2010年我國汽車工業(yè)對(duì)橡膠的需求將保持高速增長(zhǎng)。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，07年4月汽車產(chǎn)銷300.96萬輛和293.36萬輛，同比增長(zhǎng)21.36%和21.46%。實(shí)際上1到4月份中國的橡膠需求也是比較多的。
中國雖然是世界第一大橡膠消費(fèi)國，但是在人均橡膠消費(fèi)方面卻維持在較低之水平，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國人均橡膠消費(fèi)量從02年約2.4公斤/人，增加到06年的約7公斤/人，(考慮到出口的因素)。也許將來會(huì)繼續(xù)接近北美和日本的消費(fèi)水平。這個(gè)也是從需求面來講，是01年到07年的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)分析，我們用了兩個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)是橡膠輪胎分會(huì)的數(shù)字，一個(gè)是石油化工協(xié)會(huì)的數(shù)字，這兩個(gè)數(shù)字來講，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)的途徑不一樣，輪胎分會(huì)主要統(tǒng)計(jì)輪胎，石油化工協(xié)會(huì)包括是 摩托車胎，所以數(shù)字并不一樣，可以看到這是一條黃色的是PCR，在06年首次超過1億條，增長(zhǎng)了40%左右。在07年1到4月份依然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，這里面尤其要注意的就是PCR的用量很大的。
從輪胎產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)分析，斜交輪胎里包括摩托車胎的產(chǎn)量，所以是6000萬輛，增長(zhǎng)率就沒有那么快了，是12%，我們認(rèn)為是輪胎協(xié)會(huì)的數(shù)字更準(zhǔn)，更能反應(yīng)中國輪胎需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。從未來來講，增長(zhǎng)都比較快，到2020年輪胎與橡膠制品的橡膠消耗量可能達(dá)到1100萬噸。但是我們這兒是想特別分享的就是說現(xiàn)在國內(nèi)輪胎業(yè)已經(jīng)考慮加大子午胎輪胎的翻新力度，包括全鋼、半鋼子午胎，這是非常環(huán)保和經(jīng)濟(jì)的，中國因?yàn)閲艺邲]有特別的補(bǔ)助，沒有特別支持，另外中國尤其是運(yùn)輸車輛的消費(fèi)習(xí)慣，習(xí)慣一次用完為止，那是非常浪費(fèi)的。如果能接受翻新的話，我想中國的輪胎需求會(huì)放緩，這個(gè)跟其他的預(yù)測(cè)不一樣。