國(guó)際基金貨幣組織預(yù)測(cè)，在07年是4.9%，仍然保持著高增長(zhǎng)，中科言預(yù)測(cè)我國(guó)07年GDP增長(zhǎng)將保持10.1%。我們除了GDP以外還關(guān)注固定資產(chǎn)投資，增長(zhǎng)28.9%，另外全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增長(zhǎng)值18%。從需求來(lái)講增長(zhǎng)了15.5%， 說(shuō)明了居民的收入的提高，我國(guó)的消費(fèi)水平也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)的升級(jí)對(duì)于房產(chǎn)和汽車(chē)的購(gòu)買(mǎi)力、旅游、教育支出都在增長(zhǎng)。4月份蟲(chóng)零售品來(lái)講是增長(zhǎng)16%，汽車(chē)來(lái)講是增長(zhǎng)3.6%，汽車(chē)已經(jīng)在比較便宜的車(chē)賣(mài)得非常好，這些都促使了輪胎需求的增長(zhǎng)。
需要指出的是從我們研究需求面，從我們公司，我們還是更多地從汽車(chē)的需求作為一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)來(lái)看。我剛才也講了，在03年以來(lái)，基金也是推動(dòng)商品期貨價(jià)格大幅上升的一個(gè)主要因素，最近也產(chǎn)生了一些反復(fù)的拉鋸。
據(jù)Macquarie統(tǒng)計(jì)資料，06年底基金資金規(guī)模接近1.5萬(wàn)億美元，而2000年僅5960億美元，其中指數(shù)基金管理的資金規(guī)模達(dá)到1050億美元，對(duì)沖基金管理的資金規(guī)模接近12000億美元，而2000年為5500億美元，新加坡國(guó)際企業(yè)發(fā)展局?jǐn)?shù)據(jù)，約900億美元的資金從社會(huì)機(jī)構(gòu)、慈善基金、養(yǎng)老及和個(gè)人投資者涌入商品期貨市場(chǎng)，導(dǎo)致上升反應(yīng)的市值升值約600億美元，DOW JONES AICINDEX也大幅上升。
比較突出來(lái)講就是人民幣的升值預(yù)期，它會(huì)推動(dòng)國(guó)家的資金不斷地進(jìn)入到中國(guó)的市場(chǎng)，流動(dòng)性過(guò)剩也成為中國(guó)推動(dòng)股市的一個(gè)主要因素。它的后果來(lái)講，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局綜合司官員他們的數(shù)據(jù)來(lái)講流動(dòng)性必然是推動(dòng)貨幣的發(fā)展，一旦把握不好還會(huì)出現(xiàn)局部問(wèn)題引發(fā)為全球性的問(wèn)題，應(yīng)該講人民幣的升值和流動(dòng)性過(guò)剩在中國(guó)是一個(gè)非常熱的話題，也是一個(gè)突出的特點(diǎn)。
所以剛才講的宏觀的情況，需求是在增加，那么資金也確實(shí)多了，那么我們回到天產(chǎn)橡膠從供應(yīng)面來(lái)看，主要生產(chǎn)國(guó)，06、07年的預(yù)測(cè)來(lái)講，各自有不同的預(yù)測(cè)，大致來(lái)講是900萬(wàn)噸到960萬(wàn)噸的產(chǎn)量，從全球來(lái)講天然膠的庫(kù)存仍然是一個(gè)低庫(kù)存。從今年來(lái)看，厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)東南亞的影響是非常小的，泰國(guó)已經(jīng)開(kāi)始下雨，目前在泰國(guó)、印尼，因?yàn)樘﹪?guó)的南部和馬來(lái)西亞是接壤的，包括馬來(lái)西亞北部擔(dān)心雨水太多，影響到割膠，因?yàn)樘﹪?guó)南部的產(chǎn)量占到15%，泰國(guó)大概是300萬(wàn)噸，15%就是45萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在南部減少10到15萬(wàn)，但是泰國(guó)的其他地方有可能會(huì)增加。
云南的白粉病影響約5000噸產(chǎn)量外，風(fēng)調(diào)雨順，預(yù)計(jì)07年國(guó)內(nèi)將會(huì)恢復(fù)到55萬(wàn)噸。06年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存造成目前上交所10萬(wàn)噸期貨庫(kù)存增加了供給。從供應(yīng)面來(lái)講，現(xiàn)在跟02、03年有一個(gè)很大的不同，就在于庫(kù)存處于一個(gè)比較低的水平，我記得01年的時(shí)候泰國(guó)有30萬(wàn)噸，儲(chǔ)備局的庫(kù)存當(dāng)時(shí)也非常大，美國(guó)在03年也賣(mài)過(guò)3萬(wàn)噸的儲(chǔ)備膠，現(xiàn)在都沒(méi)有了。
從天然橡膠供應(yīng)量的變化趨勢(shì)來(lái)看，是一種限制性的可再生資源，它可以再增長(zhǎng)，但是要有適合種植天然橡膠的環(huán)境和土地。所以從這點(diǎn)來(lái)看泰國(guó)、越南和印尼的天然橡膠增長(zhǎng)比較緩慢，世界上其他地區(qū)像非洲的產(chǎn)量也會(huì)增加，剛才主要是IRSG他們預(yù)測(cè)的，在2020年會(huì)超過(guò)300萬(wàn)噸。為什么要看供應(yīng)鏈呢？我們認(rèn)為上面這個(gè)表是日膠指數(shù)的一個(gè)變化，下面是一個(gè)全球天然橡膠從95年到07年的一個(gè)情況，主要可以看出在96、97年應(yīng)該講從98年以來(lái)，是超過(guò)需求量，價(jià)格也危機(jī)的影響，一直到2000年底跌到了低點(diǎn)，隨后又政策的因素使相應(yīng)價(jià)格的上漲，集中危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、原油價(jià)格的上漲，使得天然橡膠價(jià)格有了一個(gè)不斷上漲的過(guò)程。
但我們認(rèn)為全球期貨價(jià)格變化，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，總是要反應(yīng)基本面的供需狀況，盡管短期會(huì)有背離，這是我們的觀點(diǎn)。也就是說(shuō)在最開(kāi)始的上漲或者下跌，可能是因?yàn)楣┬枰蛩仄鸬搅酥鲗?dǎo)因素。從全球供需基本面來(lái)看，是基本平衡的，局部市場(chǎng)和部分時(shí)間段因受天氣等原因的變化會(huì)出現(xiàn)下跌。中國(guó)的這個(gè)圖來(lái)講，左邊是季候天的一個(gè)明顯的分析，右邊是國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量，隨著中國(guó)天然橡膠用量的增加，越來(lái)越依賴從東南亞進(jìn)口的橡膠。
這里面有一個(gè)06年、07年國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)量和種植的分布，那么我們可以看到復(fù)合膠這種一般貿(mào)易也占到越來(lái)越大的比重。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看中國(guó)在03、04年受高的天然橡膠的刺激，民營(yíng)橡膠的種植也在大部分增加，但是單產(chǎn)可能并不是很高。民營(yíng)天然橡膠的種植面預(yù)測(cè)已經(jīng)達(dá)到了600萬(wàn)畝，這也是一個(gè)非常突出的新的趨勢(shì)，就是種植面積的增加。這張表剛才談秘書(shū)長(zhǎng)也用到過(guò)，中國(guó)乳膠的消費(fèi)量也在增長(zhǎng)，06年實(shí)際上中國(guó)的兩大標(biāo)一產(chǎn)量?jī)H僅是20萬(wàn)噸出頭，就在52萬(wàn)噸之中有相當(dāng)一部分是做了乳膠。
從需求面來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)依然是世界上對(duì)輪胎以及橡膠制品這種需求的最主要的原動(dòng)力和發(fā)動(dòng)機(jī)。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在中國(guó)表現(xiàn)得非常明顯，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)會(huì)成為世界第一大汽車(chē)保有國(guó)。汽車(chē)保有量迅速上升，帶動(dòng)輪胎等消耗品的高速增長(zhǎng)，新增汽車(chē)的產(chǎn)量也會(huì)帶動(dòng)配套輪胎的相應(yīng)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展也是持續(xù)引發(fā)對(duì)橡膠需求的最主要?jiǎng)恿�，預(yù)計(jì)到2010年我國(guó)汽車(chē)工業(yè)對(duì)橡膠的需求將保持高速增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，07年4月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)300.96萬(wàn)輛和293.36萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.36%和21.46%。實(shí)際上1到4月份中國(guó)的橡膠需求也是比較多的。
中國(guó)雖然是世界第一大橡膠消費(fèi)國(guó)，但是在人均橡膠消費(fèi)方面卻維持在較低之水平，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)人均橡膠消費(fèi)量從02年約2.4公斤/人，增加到06年的約7公斤/人，(考慮到出口的因素)。也許將來(lái)會(huì)繼續(xù)接近北美和日本的消費(fèi)水平。這個(gè)也是從需求面來(lái)講，是01年到07年的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)分析，我們用了兩個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)是橡膠輪胎分會(huì)的數(shù)字，一個(gè)是石油化工協(xié)會(huì)的數(shù)字，這兩個(gè)數(shù)字來(lái)講，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)的途徑不一樣，輪胎分會(huì)主要統(tǒng)計(jì)輪胎，石油化工協(xié)會(huì)包括是 摩托車(chē)胎，所以數(shù)字并不一樣，可以看到這是一條黃色的是PCR，在06年首次超過(guò)1億條，增長(zhǎng)了40%左右。在07年1到4月份依然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，這里面尤其要注意的就是PCR的用量很大的。
從輪胎產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)分析，斜交輪胎里包括摩托車(chē)胎的產(chǎn)量，所以是6000萬(wàn)輛，增長(zhǎng)率就沒(méi)有那么快了，是12%，我們認(rèn)為是輪胎協(xié)會(huì)的數(shù)字更準(zhǔn)，更能反應(yīng)中國(guó)輪胎需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。從未來(lái)來(lái)講，增長(zhǎng)都比較快，到2020年輪胎與橡膠制品的橡膠消耗量可能達(dá)到1100萬(wàn)噸。但是我們這兒是想特別分享的就是說(shuō)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)已經(jīng)考慮加大子午胎輪胎的翻新力度，包括全鋼、半鋼子午胎，這是非常環(huán)保和經(jīng)濟(jì)的，中國(guó)因?yàn)閲?guó)家政策沒(méi)有特別的補(bǔ)助，沒(méi)有特別支持，另外中國(guó)尤其是運(yùn)輸車(chē)輛的消費(fèi)習(xí)慣，習(xí)慣一次用完為止，那是非常浪費(fèi)的。如果能接受翻新的話，我想中國(guó)的輪胎需求會(huì)放緩，這個(gè)跟其他的預(yù)測(cè)不一樣。