7月宏觀聚焦:國內(nèi)方面，中國央行（PBOC）行長周小川周一表示，央行將進(jìn)一步落實好穩(wěn)健的貨幣政策，將避免經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)大的波動，當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行中最突出的問題是通脹壓力依然較大、通脹預(yù)期依然較強應(yīng)進(jìn)一步落實好穩(wěn)健的貨幣政策，積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。將更多運用市場化的工具和手段，保持必要的調(diào)控力度，切實把好流動性總閘門，保持合理的社會融資規(guī)模，避免經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)大的波動。央行將進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制，保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。德國商業(yè)銀行周日（7月10日）發(fā)布研究報告稱，即使中國通脹在本月或下月觸頂，加息在今明兩年仍會繼續(xù)，預(yù)計中國央行（PBOC）接下來每個季度會加息25個基點。中國國家統(tǒng)計局上周六公布的數(shù)據(jù)顯示，6月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比漲6。4%，創(chuàng)36個月新高。通脹情況惡化增加了進(jìn)一步收緊貨幣政策的必要性。中國正在經(jīng)歷溫和的滯脹，不過仍然沒有證據(jù)證實中國經(jīng)濟(jì)將硬著陸。國外方面，美國國債市場交易信號顯示，美聯(lián)儲（FED）可能維持利率在創(chuàng)紀(jì)錄低位，且按兵不動的時間或?qū)?chuàng)下二戰(zhàn)以來最長。市場預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)在未來1年內(nèi)將擴張1。1%。這僅有當(dāng)前聯(lián)儲預(yù)期的一半不到，因此當(dāng)前美聯(lián)儲低至0-0。25%的利率水平可能還將維持較長時間。美聯(lián)儲在2008年12月將指標(biāo)利率下調(diào)至該水平以后便一直未做調(diào)整。經(jīng)濟(jì)增長緩慢意味著美聯(lián)儲不太可能在2012年6月之前收緊政策，這也將成為聯(lián)儲在1940年代買進(jìn)政府債以來的最長周期。而總統(tǒng)奧巴馬（BarackObama）及國會如若在8月2日14。3萬億美元債務(wù)上限調(diào)整截止日前作出任何削減支出的讓步，都可能限制美國經(jīng)濟(jì)的增長。國外固定收益分析師認(rèn)為，沒有人相信美國能有明顯的增長，美聯(lián)儲上調(diào)借貸成本的可能性相比半年前反倒更低了。美國和全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估普遍調(diào)低，且更為現(xiàn)實。
7月行業(yè)動態(tài):日本橡膠協(xié)會7月4日公布，該國5月天然橡膠進(jìn)口同比增長26%至66，820噸，環(huán)比增7。1%，截至6月20日，日本天然橡膠庫存較10日前下降8。1%至6845噸，6月10日止庫存為7451噸。國際橡膠研究組織（IRSG）周五稱，全球2011年需求料將達(dá)到2570萬噸，2012年需求料為2760萬噸。IRSG最新對全球2011年橡膠需求的預(yù)估略低于之前在3月預(yù)估的2610萬噸。今年全球天然橡膠需求預(yù)期將增加3。8%，明年料增加5。4%；而全球今明兩年合成橡膠需求預(yù)期分別將增加5。0%和9。0%。IRSG稱全球2011年天然橡膠產(chǎn)量將增加5。6%，2012年將增加8。2%，部分是受價格較高推動，且假設(shè)生長狀況正常。IRSG稱，全球2010年橡膠消費量達(dá)到2460萬噸，增加15。3%，因汽車及輪胎需求強勁回升。
1109資金動向:RU1201前20名多頭大幅增持9463手，在市場氣氛偏空的情況下，多頭似乎對后續(xù)的反彈信心充足。排名前5席位的多頭增持6995手，5個席位中4增1減，其中華聯(lián)期貨、浙商期貨、中證期貨、新湖期貨分別增持358、3019、3699、192手，但浙江永安減持273手；前10席位共計大幅增持9717手，國海良時、浙江大地增持力度較大，華泰長城和浙江永安一樣對市場的弱勢比較認(rèn)可，有274手的減持；后10席位中增減數(shù)量大致相當(dāng)。多方陣營總體增持者較多，表明對后市轉(zhuǎn)強信心的增強。空方陣營與多方陣營較為類似，增持席位占大多數(shù)，減持的席位較少，但是增持力度明顯不如多頭強勁。
前20名空頭增持1377手，雖然市場經(jīng)歷了連續(xù)兩天的倒垂星線下跌，可似乎空頭的入場意愿不是特別堅定。前5席位除了浙江大地增持892手以外，浙江永安、中國國際、南華期貨、中證期貨分別減持406、270、107、111手，除了銀河、國貿(mào)、浙商有堅持913手以外，后15名中其他席位均有小幅增持。
結(jié)構(gòu)量化分析:從周期分析看，目前日線級別上漲周期的判斷沒有改變。周一的回調(diào)認(rèn)為是對前期上漲行情的技術(shù)性修復(fù)。分時周期方面，尾盤分時下跌周期可能完結(jié)，周二或?qū)⒉饺肷仙芷凇Ｈ魷z周二1201能夠低開且在33500之上，可嘗試建立短線多單。膠價回調(diào)的重要支撐位33500和33000。若在上述點位可以企穩(wěn)，日線級別上漲還將持續(xù)。
國內(nèi)外現(xiàn)貨分析:國內(nèi)現(xiàn)貨方面，中橡全乳膠成交80噸，成交均價34000元/噸，濃縮乳膠成交320噸，成交均價21599元/噸，全乳膠、濃縮乳膠成交均價較上一個交易日分別下跌146元/噸，639元/噸，按照比價計算，全乳膠合理價33080，全乳膠開始出現(xiàn)溢價，滬膠指數(shù)相對近月合約開始貼水。國外現(xiàn)貨方面，生膠片成交均價4090美元/噸，較前一交易日下跌251美元/噸，煙片生廠商理想出廠價4439美元/噸，新加坡近月收盤4600美元/噸，20號標(biāo)膠收盤4387美元/噸，新加坡煙膠和標(biāo)膠價差合理，東京近月收盤4745美元/噸，遠(yuǎn)月收盤4612美元/噸，東京遠(yuǎn)月1112貼水1107近月10。6個日元。
國內(nèi)外期貨分析:國內(nèi)方面，滬膠周一成交減少96642手，持倉增加10428手，價格站上34000以后，上周周二和周三的上漲沒有成交量的配合，以及周五價格下跌出現(xiàn)成交量增大，本周周一成交出現(xiàn)減少，持倉增加，市場對34000以上的價格出現(xiàn)非良性運行，34000以下前20名會員多頭比較青睞，目前已經(jīng)反彈至下沿區(qū)間的中軸，市場開始有多頭資金主動介入，但是價格依然弱勢；從持倉來看，前20名會員多單增持8895手，空頭增持1724手，前20名會員凈多頭19331手，增加11569手，從資金的角度來講，滬膠處于強勁的反彈和趨勢之中，32500-33000構(gòu)成滬膠繼續(xù)上行的強支撐，但是在34000以上面臨鞏固的壓力。東京方面，周五成交減少780手，持倉增加187手，上周商業(yè)空頭減持443手，商業(yè)多頭減少2268手，非商業(yè)空頭增持563手，非商業(yè)多頭增持2388手，非商業(yè)多頭連續(xù)增持2388手，非商業(yè)多頭的資金優(yōu)勢并不能推高膠價。
國內(nèi)期貨操作建議:國內(nèi)政策緊中有松的預(yù)期增強，商品市場的整體氛圍偏向多頭，滬膠已經(jīng)反彈至下沿區(qū)間29400-36600的上沿，后續(xù)更多受到整體氛圍的影響，個人傾向34000以上價格面臨回調(diào)的壓力偏大，34000以上找時機拋空，32500-33000將構(gòu)成回調(diào)的強支撐，對于周一進(jìn)入的空頭偵察兵建議以34250作為止損，否則就關(guān)注32500-33000的支撐。