化工
今年前10個月，石油化工行業(yè)實現(xiàn)總產(chǎn)值8.14萬億元，同比增長33.8%;其中化工行業(yè)5.39億元，同比增長36.3%。隨著經(jīng)濟增速放緩，化工下游低迷，抑制了化工產(chǎn)品的需求，行業(yè)增速環(huán)比明顯下滑。
預計明年行業(yè)盈利水平將低于今年，需求恢復程度決定行業(yè)增長。
宏觀經(jīng)濟增速放緩的大趨勢下，行業(yè)盈利下滑難以避免。由于行業(yè)新增產(chǎn)能放緩，需求的恢復情況將直接影響化工行業(yè)的增速。
行業(yè)估值處歷史低點;預計如明年股指反彈，化工行業(yè)將與大盤基本同步。維持基礎化工“標配”、新材料子行業(yè)“超配”的投資評級。
“十二五”化工行業(yè)將保持高增長，進口替代品、新材料具發(fā)展空間。
根據(jù)國家石化行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，全行業(yè)總產(chǎn)值增長至16萬億元左右，未來幾年石化工業(yè)總產(chǎn)值年均增長率將達到10%以上。
未來隨著資源原料緊張和基礎化學品競爭日趨激烈，基礎化學品的盈利空間將維持在較低水平。而那些依賴技術突破獲得發(fā)展的產(chǎn)品，則有望獲得超額收益。原油、天然氣、鉀肥等缺口較大的資源型細分行業(yè);烯烴、聚乙烯等聚合物、乙二醇/己內(nèi)酰胺等合成纖維單體進口替代空間較大;國內(nèi)緊缺的化工新材料、新型專用種化學品等高端產(chǎn)品具有廣闊的增長空間，都具有投資價值。
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（liu）