在宏觀環(huán)境和基本面的雙重夾擊下，2011年我國天然橡膠市場(chǎng)在春節(jié)前后呈現(xiàn)出反差極大的“冰火兩重天”局面。一方面，宏觀利空層出不窮，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷債務(wù)問題及國內(nèi)宏觀調(diào)控成為貫穿全年的兩條主線。年內(nèi)歐美債務(wù)危機(jī)不斷惡化，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，國內(nèi)頻頻收緊流動(dòng)性，實(shí)體企業(yè)資金緊張等利空層出不窮，全球金融市場(chǎng)哀鴻遍野，不斷上演的“高臺(tái)跳水”行情將投資者的恐慌情緒演繹的淋漓盡致。另一方面，下游需求驟然轉(zhuǎn)冷，全球天膠基本面悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變也令市場(chǎng)雪上加霜。2011年全球天然橡膠供應(yīng)增速有顯著提高，供需缺口逐漸縮窄。而與供應(yīng)截然不同的是，2011年我國汽車、輪胎行業(yè)的風(fēng)光日子已經(jīng)一去不復(fù)返，國內(nèi)用膠企業(yè)普遍面臨訂單減少、出口下滑、用工成本升高及資金緊張等多重壓力，開工負(fù)荷及對(duì)原材料的需求是一減再減。而這些所帶來的就是青島保稅區(qū)“如山”的庫存和市場(chǎng)人士的苦不堪言，越來越低的價(jià)格對(duì)應(yīng)的是越來越多的貿(mào)易公司離場(chǎng)休息，越來越清淡的需求對(duì)應(yīng)的是越來越多的庫存。
2011年我國天膠市場(chǎng)行情走勢(shì)就如同季節(jié)更替一般，既讓我們體驗(yàn)到了盛夏的酷熱，也讓人感受到了冬季的寒冷。年初我國天膠市場(chǎng)在強(qiáng)勁的基本面支撐下繼續(xù)高歌猛進(jìn)，滬膠強(qiáng)勢(shì)突破四萬整數(shù)大關(guān)，并在春節(jié)后第一個(gè)交易日創(chuàng)下43000元/噸以上的新高，至此我國天膠市場(chǎng)到達(dá)了持續(xù)十多年的牛市頂峰。然而在刷新歷史記錄后，市場(chǎng)迎來的是長達(dá)數(shù)月的熊市，雖然中途在三萬關(guān)口附近徘徊過，反彈過，但市場(chǎng)終不能逆勢(shì)而行，在9月下旬徹底跌至三萬關(guān)口下方并繼續(xù)下探，僅第四季度滬膠就曾四度跌破24000元/噸整數(shù)關(guān)口，主力合約最低跌至23600元/噸附近。臨近歲末，市場(chǎng)終于在季節(jié)性基本面利好的支撐下表現(xiàn)出了一定的抗跌性，但似乎離真正的反轉(zhuǎn)還尚有一段距離。
一方面，國內(nèi)外宏觀層面仍然存在較多的不確定風(fēng)險(xiǎn)。
歐債危機(jī)不確定。近期國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表聲明將向葡萄牙提供29億歐元救助資金，西班牙成功標(biāo)售56億歐元短期國債，以及歐洲央行(ECB)提供低成本貸款等消息暫時(shí)安撫了投資者的擔(dān)憂情緒，但市場(chǎng)人士并未沉溺于興奮中。所謂“病來如山倒，病去如抽絲”，當(dāng)前歐債危機(jī)仍在進(jìn)一步發(fā)酵，它的“間歇性發(fā)作”始終是投資者的一大心病，救助措施的推出也只是推延其發(fā)作時(shí)間罷了。近來多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)歐元區(qū)將在明年第一季度陷入衰退，歐洲國家應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的形勢(shì)將變得更加嚴(yán)峻。只要一天得不到徹底的根治，圍繞歐債的憂慮情緒將始終縈繞不去。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不確定。繼上個(gè)月央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，短期內(nèi)央行是否會(huì)二次降準(zhǔn)成為近期市場(chǎng)的熱門話題。降，因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，通脹壓力有所緩解，熱錢不斷流出以及年底資金面緊張；不降，則因?yàn)檠胄性偃龔?qiáng)調(diào)明年穩(wěn)健的貨幣政策和“有保有控”的信貸政策，其次國內(nèi)物價(jià)水平仍處高位，春節(jié)期間恐繼續(xù)上升，再次明年1月可能是信貸高峰，或?qū)⒕徑赓Y金面的緊張。因此在春節(jié)前夕，面對(duì)國內(nèi)宏觀政策的不確定，避險(xiǎn)心態(tài)或?qū)⒅鲗?dǎo)市場(chǎng)。
另外從長遠(yuǎn)來看，2012年全球經(jīng)濟(jì)下滑將成為大概率事件，IMF主席拉加德近日表示，受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)影響，IMF幾乎確定下調(diào)明年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷債務(wù)危機(jī)，2012年我國經(jīng)濟(jì)仍將面臨外需繼續(xù)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，國內(nèi)下游需求好轉(zhuǎn)無望。
年底資金面緊張以及行情不景氣持續(xù)壓抑用膠企業(yè)的開工負(fù)荷和原材料采購力。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，部分用膠企業(yè)鑒于明年1月份工作日較少，已將備貨時(shí)間提前至元旦前，但國內(nèi)主要銷區(qū)用膠企業(yè)多為消極備貨。目前大型工廠尚能保證正常開工，多數(shù)中小型企業(yè)多大幅減產(chǎn)甚至停產(chǎn)放假，其中山東大王地區(qū)全鋼胎工廠整體開工率在50%左右。另外據(jù)卓創(chuàng)資訊輪胎分析師王文明了解，國內(nèi)不少輪胎企業(yè)已經(jīng)計(jì)劃較去年提前一周放假，預(yù)計(jì)今年年底至明年1月份國內(nèi)天膠的需求量將較去年同期進(jìn)一步減少。
綜合來看，目前國內(nèi)天膠市場(chǎng)仍然處于膠著狀態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割及略有緩和的宏觀面給業(yè)者帶來希望，然而疲弱不堪的需求及金融市場(chǎng)后期更多的不確定性又讓業(yè)者輾轉(zhuǎn)反側(cè)不成眠�！敖忖忂�須系鈴人”，在國內(nèi)外宏觀層面出現(xiàn)明顯政策提振以及現(xiàn)貨需求實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，預(yù)計(jì)我國天膠市場(chǎng)仍將處于調(diào)整狀態(tài)，強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)概率不大。在這里也替廣大膠友喊一聲：期待“撥開云霧見月明”的那一天快點(diǎn)到來！