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　　一般來說，布倫特原油價格應(yīng)該比NYMEX的WTI原油價格低才是正常現(xiàn)象，但近期前者卻不斷走高，并刷新二者價差的歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。下列幾點(diǎn)是二者價差擴(kuò)大的背后因素：
　　首先，從供應(yīng)上看，布倫特原油的供應(yīng)減少較快。根據(jù)美國能源信息協(xié)會(EIA)今年一月的報告，北海布倫特原油在2011年與2012年的日產(chǎn)量分別減少22萬桶、16萬桶，而美國原油產(chǎn)量同期分別減少5萬桶與19萬桶。今年北海布倫特原油產(chǎn)量的減少幅度遠(yuǎn)大于美國原油產(chǎn)量，就從供應(yīng)上提振了布倫特的原油價格。
　　其二，WTI原油期貨交割地庫欣庫存在極端情況下對油價影響巨大。WTI原油的交割地庫欣的庫存變化，在一般情況下對油價影響不大，但是在極端情況下會極大地影響到WTI近月油價。這就是在庫存處于歷史高點(diǎn)或者低點(diǎn)時，會對油價尤其是最后交易日前幾天或當(dāng)天的價格影響很大，形成逼倉行情。如2008年9月22日，是WTI原油10月合約的最后一個交易日，該合約在當(dāng)天盤中一度暴漲到130美元/桶，上漲超過25美元，幅度達(dá)24.3%，創(chuàng)下WTI原油期貨上市以來最大的當(dāng)日漲幅，當(dāng)時庫欣庫存只有1610萬桶，處于歷史低點(diǎn)，導(dǎo)致逼倉行情。
　　其三，美國對生物燃料的生產(chǎn)起到一箭雙雕的作用，既減少了對原油的過度依賴，又提高了農(nóng)產(chǎn)品價格。眾所周知，美國是世界上生產(chǎn)生物燃料最多的國家。美國2000年時使用1500萬噸玉米生產(chǎn)乙醇，2008年暴增到8500萬噸，2009年用來生產(chǎn)乙醇燃料的玉米增加到1.19億噸。而數(shù)據(jù)顯示，2010年11、12月以及今年1月乙醇產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄。今年1月美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報告，預(yù)估美國2010/2011銷售年度的玉米期末庫存量只有7.45億蒲式耳，是近15年的最低水平。美國能源信息協(xié)會(EIA)于1月11日公布了1月份的短期能源展望，預(yù)計2011年燃料乙醇日均產(chǎn)量將增加6%。大量的玉米用于生產(chǎn)乙醇，導(dǎo)致玉米價格不斷走高，美國從農(nóng)產(chǎn)品的出口中可以得到大量實(shí)惠，同時相對地減少對原油的過度依賴，因此也在一定程度上抑制了原油的價格。
　　其四，美國政府用看得見的手調(diào)控油價。美國政府對原油價格的調(diào)控是多層次的，過去經(jīng)常通過增減戰(zhàn)略原油儲備來達(dá)到調(diào)控油價的目的。除此之外，美國政府還通過商品期貨交易委員會(CFTC)對原油市場投機(jī)監(jiān)管的松緊程度來調(diào)控油價，當(dāng)其想抑制油價時，就會讓CFTC加強(qiáng)監(jiān)管或出臺加強(qiáng)監(jiān)管的言論來達(dá)到抑制油價的目的。2010年12月中旬，CFTC說正在搜集場外交易市場的數(shù)據(jù)，從而提出一個全面的監(jiān)管框架。CFTC內(nèi)部的爭論也加劇了緊張氣氛，CFTC委員奇爾頓一直在催促其他委員對過度投機(jī)進(jìn)行打擊。這種加強(qiáng)監(jiān)管的言論顯然會抑制WTI原油價格，從而使其與布倫特原油價格差不斷擴(kuò)大。
　　另外就是政治家的道德風(fēng)險。自1932年以來，美國總統(tǒng)在當(dāng)選的第三年，美國的經(jīng)濟(jì)與股市相對前兩年會走好，因為美國總統(tǒng)要為第四年競選連任爭取選票打基礎(chǔ)。原油價格走高不僅會抑制消費(fèi)，更會使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到威脅，因此奧巴馬會盡力抑制原油價格。
　　鑒于以上的原因，美國WTI原油價格受抑，而布倫特原油價格則因供應(yīng)減少及俄羅斯石油產(chǎn)量增加不如預(yù)期而走高，導(dǎo)致二者價差越來越大。從歷史數(shù)據(jù)來看，這種價差的擴(kuò)大一般不會持續(xù)很長時間，這次價差雖然最大，預(yù)計持續(xù)時間也會最久，但只要上述原因部分消失或全部消失，就會導(dǎo)致價差縮小直至恢復(fù)正常價差。