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WTI原油走下神壇 國(guó)際油價(jià)再非NYMEX期價(jià)說了算
2011-2-16 來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
關(guān)鍵詞：NYMEX原油 石油輸出國(guó)組織
2011-2-16 來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
關(guān)鍵詞：NYMEX原油 石油輸出國(guó)組織
一談到國(guó)際油價(jià)，人們的第一反應(yīng)或許就是美國(guó)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的WTI原油期貨價(jià)格，石油輸出國(guó)組織(OPEC)一攬子原油現(xiàn)貨價(jià)格和布倫特原油價(jià)格似乎只能算是能源家族的“二線市場(chǎng)”。如今，NYMEX這個(gè)老牌的原油市場(chǎng)卻隨時(shí)有可能丟掉原油價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的光環(huán)。
自從上世紀(jì)80年代NYMEX輕質(zhì)低硫原油合約上市以來，國(guó)際原油市場(chǎng)長(zhǎng)期面臨“一家獨(dú)大”，即便是后來洲際交易(ICE)推出的布倫特原油期貨也難以撼動(dòng)WTI的地位。傳統(tǒng)印象中，WTI原油一般相對(duì)于布倫特原油升水，且前者市場(chǎng)的流動(dòng)性和參與度也較高。
經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前的布倫特原油算是反客為主了，最直觀的表現(xiàn)就是其交投的活躍度已經(jīng)可以和WTI原油期貨分庭抗禮了。從IPE市場(chǎng)每日的交易看，其交投活躍的原油合約包括一個(gè)主力合約與若干次主力合約，這與NYMEX市場(chǎng)類似。且從布倫特原油成交量較大的合約看，它們同時(shí)都顯示出較高的持倉(cāng)量，某些合約的持倉(cāng)還甚至超過了單日成交。
一般來說，NYMEX原油走勢(shì)會(huì)領(lǐng)先于布倫特原油，但過去一年之中，布倫特原油價(jià)格相對(duì)WTI原油升水的情況比比皆是。眼下交投較活躍的NYMEX 4月原油期貨價(jià)格約在89美元/桶左右，而作為布倫特原油主力的4月合約價(jià)格卻已經(jīng)達(dá)到102美元/桶以上，領(lǐng)先前者超過10美元/桶。
布倫特原油的各合約間的價(jià)差也較為合理，主力與近月次主力合約的價(jià)差目前僅為數(shù)十美分，即便是和最遠(yuǎn)月合約間的價(jià)差也不過1美元，且作為最遠(yuǎn)月合約的12月也同樣交投活躍。業(yè)內(nèi)人士稱，這樣的低價(jià)差暗示市場(chǎng)內(nèi)有較強(qiáng)的套利資金介入，一旦遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)異常偏離，做空價(jià)差的資金將迅速入場(chǎng)。
而NYMEX的WTI原油期貨合約間的“代溝”可不是一般的大。目前最近月的WTI 3月合約僅為每桶85美元，至4月合約，價(jià)格飆升到89美元，最遠(yuǎn)月的三只合約價(jià)格竟然達(dá)到離譜的98美元/桶。似乎市場(chǎng)中充斥著大量的投機(jī)力量，套利資金一時(shí)還難以將10多美元的價(jià)差抹平。
丟了“皇冠”的WTI原油也不能真實(shí)地反映全球原油的供需情況。根據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，美國(guó)原油庫(kù)存過去數(shù)周曾持續(xù)增加，截至2月4日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加190萬(wàn)桶，增至3.451億桶。庫(kù)存的增加令WTI油價(jià)承壓，其主力合約價(jià)格如今也回落到90美元/桶之下。尷尬的是，同期的布倫特原油絲毫不給WTI面子，依舊震蕩上升，原本是全球原油定價(jià)標(biāo)桿的WTI原油也只能自?shī)首詷妨恕?BR> 而在對(duì)現(xiàn)貨原油方面，NYMEX的影響力也實(shí)在有限，因?yàn)镺PEC原油像另一個(gè)“逼宮”影子揮之不去。作為現(xiàn)貨油價(jià)的指標(biāo)，OPEC油價(jià)包括了阿爾及利亞撒哈拉混合油、安哥拉的Girassol、厄瓜多爾Oriente原油、伊朗重油、巴士拉輕油、科威特出口原油、利比亞的Es Sider、尼日利亞邦尼輕油、卡塔爾馬林、阿拉伯輕油、穆爾本原油和委內(nèi)瑞拉的BCF 17(Furrial)等12種一攬子原油。OPEC借此一攬子油價(jià)來監(jiān)測(cè)全球石油市場(chǎng)。
截至目前，OPEC油價(jià)已漲至97.37美元/桶，亦相對(duì)NYMEX原油溢價(jià)。這讓W(xué)TI原油情何以堪，因?yàn)閃TI原油屬于輕質(zhì)原油，其價(jià)格理論上應(yīng)該領(lǐng)先于OPEC原油。
有業(yè)內(nèi)人士指出，與其說現(xiàn)在的NYMEX原油是國(guó)際原油的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，倒不如說它反映了美國(guó)中部地區(qū)的原油供需面。
自從上世紀(jì)80年代NYMEX輕質(zhì)低硫原油合約上市以來，國(guó)際原油市場(chǎng)長(zhǎng)期面臨“一家獨(dú)大”，即便是后來洲際交易(ICE)推出的布倫特原油期貨也難以撼動(dòng)WTI的地位。傳統(tǒng)印象中，WTI原油一般相對(duì)于布倫特原油升水，且前者市場(chǎng)的流動(dòng)性和參與度也較高。
經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前的布倫特原油算是反客為主了，最直觀的表現(xiàn)就是其交投的活躍度已經(jīng)可以和WTI原油期貨分庭抗禮了。從IPE市場(chǎng)每日的交易看，其交投活躍的原油合約包括一個(gè)主力合約與若干次主力合約，這與NYMEX市場(chǎng)類似。且從布倫特原油成交量較大的合約看，它們同時(shí)都顯示出較高的持倉(cāng)量，某些合約的持倉(cāng)還甚至超過了單日成交。
一般來說，NYMEX原油走勢(shì)會(huì)領(lǐng)先于布倫特原油，但過去一年之中，布倫特原油價(jià)格相對(duì)WTI原油升水的情況比比皆是。眼下交投較活躍的NYMEX 4月原油期貨價(jià)格約在89美元/桶左右，而作為布倫特原油主力的4月合約價(jià)格卻已經(jīng)達(dá)到102美元/桶以上，領(lǐng)先前者超過10美元/桶。
布倫特原油的各合約間的價(jià)差也較為合理，主力與近月次主力合約的價(jià)差目前僅為數(shù)十美分，即便是和最遠(yuǎn)月合約間的價(jià)差也不過1美元，且作為最遠(yuǎn)月合約的12月也同樣交投活躍。業(yè)內(nèi)人士稱，這樣的低價(jià)差暗示市場(chǎng)內(nèi)有較強(qiáng)的套利資金介入，一旦遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)異常偏離，做空價(jià)差的資金將迅速入場(chǎng)。
而NYMEX的WTI原油期貨合約間的“代溝”可不是一般的大。目前最近月的WTI 3月合約僅為每桶85美元，至4月合約，價(jià)格飆升到89美元，最遠(yuǎn)月的三只合約價(jià)格竟然達(dá)到離譜的98美元/桶。似乎市場(chǎng)中充斥著大量的投機(jī)力量，套利資金一時(shí)還難以將10多美元的價(jià)差抹平。
丟了“皇冠”的WTI原油也不能真實(shí)地反映全球原油的供需情況。根據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，美國(guó)原油庫(kù)存過去數(shù)周曾持續(xù)增加，截至2月4日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加190萬(wàn)桶，增至3.451億桶。庫(kù)存的增加令WTI油價(jià)承壓，其主力合約價(jià)格如今也回落到90美元/桶之下。尷尬的是，同期的布倫特原油絲毫不給WTI面子，依舊震蕩上升，原本是全球原油定價(jià)標(biāo)桿的WTI原油也只能自?shī)首詷妨恕?BR> 而在對(duì)現(xiàn)貨原油方面，NYMEX的影響力也實(shí)在有限，因?yàn)镺PEC原油像另一個(gè)“逼宮”影子揮之不去。作為現(xiàn)貨油價(jià)的指標(biāo)，OPEC油價(jià)包括了阿爾及利亞撒哈拉混合油、安哥拉的Girassol、厄瓜多爾Oriente原油、伊朗重油、巴士拉輕油、科威特出口原油、利比亞的Es Sider、尼日利亞邦尼輕油、卡塔爾馬林、阿拉伯輕油、穆爾本原油和委內(nèi)瑞拉的BCF 17(Furrial)等12種一攬子原油。OPEC借此一攬子油價(jià)來監(jiān)測(cè)全球石油市場(chǎng)。
截至目前，OPEC油價(jià)已漲至97.37美元/桶，亦相對(duì)NYMEX原油溢價(jià)。這讓W(xué)TI原油情何以堪，因?yàn)閃TI原油屬于輕質(zhì)原油，其價(jià)格理論上應(yīng)該領(lǐng)先于OPEC原油。
有業(yè)內(nèi)人士指出，與其說現(xiàn)在的NYMEX原油是國(guó)際原油的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，倒不如說它反映了美國(guó)中部地區(qū)的原油供需面。
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（藍(lán)劍）