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調(diào)整行情仍將延續(xù)PTA上方壓力重重
2011-3-11 來源:中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)
關(guān)鍵詞:PTA PX 滌綸長(zhǎng)絲
  目前,PTA的價(jià)格走勢(shì)仍面臨著許多不確定性的因素;一方面是原油價(jià)格的變化,地緣因素使油價(jià)高居不下,雖然在成本上形成支撐,卻可能引發(fā)通脹從而加大國(guó)家的調(diào)控力度;另一方面是需求的變化,受到人民幣升值的影響,出口成本的提高將影響出口需求;而國(guó)內(nèi)方面經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與通脹壓力正反相持,宏觀調(diào)控政策趨緊以及國(guó)外歐元區(qū)加息預(yù)期短期內(nèi)對(duì)PTA上漲構(gòu)成雙重壓力,加上前期跟隨棉花漲幅巨大,而國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)遲遲未能啟動(dòng),預(yù)計(jì)近期PTA還會(huì)以震蕩調(diào)整行情為主。
  本周以來,隨著中東局勢(shì)的逐漸明朗,地緣政治因素對(duì)油市的支撐將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。由于前期漲勢(shì)迅猛,高于100美元/桶的油價(jià)可能危及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂情緒也逐漸浮出水面,預(yù)計(jì)后期原油期價(jià)將出現(xiàn)一定回落。
  PX方面,目前亞洲PX市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)高位整理的走勢(shì),一方面,亞洲到歐美的套利窗口繼續(xù)開放,亞洲貨源繼續(xù)流向歐美地區(qū),促使亞洲供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)商的利潤(rùn)依然理想,因此,PTA生產(chǎn)裝置仍舊保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),對(duì)PX需求旺盛。另一方面,3月亞洲PX合同倡導(dǎo)價(jià)高調(diào)出臺(tái),如果3月合同高價(jià)結(jié)算,將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。
  目前PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情平淡,價(jià)格重心小幅震蕩,受下游返工較慢因素影響,備貨需求并未及時(shí)跟進(jìn),紡織產(chǎn)品銷售清淡,高價(jià)原料難以向下游轉(zhuǎn)嫁,以致下游市場(chǎng)難以承受高價(jià)格PTA。加之通貨膨脹的加劇,導(dǎo)致PTA下游市場(chǎng)受各種因素影響遲遲未能有效啟動(dòng),預(yù)計(jì)近期PTA行情將維持震蕩走勢(shì)。
  下游產(chǎn)銷方面,江浙地區(qū)的聚酯切片市場(chǎng)仍維持震蕩整理走勢(shì),市場(chǎng)有適量成交,但由于下游開工情況依舊偏弱,需求未能有效釋放,現(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交不樂觀。當(dāng)前滌綸短纖企業(yè)產(chǎn)銷率不高,庫存壓力顯現(xiàn)。
  滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情有所恢復(fù),呈現(xiàn)小幅震蕩的走勢(shì),市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)百元左右,下游工廠接單情況有所回暖。滌絲市場(chǎng)的震蕩走勢(shì)主要也是受到上游PTA期貨行情出現(xiàn)反復(fù)的影響,因此滌絲的市場(chǎng)成交量仍未能得到全面恢復(fù)。
  走勢(shì)上看,目前PTA主力1105合約期價(jià)延續(xù)12000下方的震蕩走勢(shì),雖然原油價(jià)格高企,而且股市大幅上揚(yáng),但無奈于期價(jià)盤面上方壓力重重。當(dāng)前市場(chǎng)處于一個(gè)多空相對(duì)均衡的環(huán)境,而且從去年12月至今年2月中旬PTA超過30%的漲幅需要有一個(gè)調(diào)整與消化的過程。同時(shí),從近期PTA與原油的關(guān)聯(lián)性看,短期的關(guān)聯(lián)性也不是處于高度相關(guān),價(jià)格的傳導(dǎo)并不順暢,可以看出PTA的前期漲幅已經(jīng)透支了應(yīng)有水平,因此,盡管近期原油價(jià)格大幅飆升,但對(duì)PTA的實(shí)質(zhì)影響并不大。不過相對(duì)下行空間也是有限,一方面上游原料成本的提高對(duì)PTA價(jià)格形成支撐,另一方面,PTA廠家3、4月份紛紛停產(chǎn)檢修,應(yīng)對(duì)當(dāng)前過高的油價(jià)以及下游聚酯裝置的檢修。操作上,近期將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì),不突破12000之前,可逢高做空,建議日內(nèi)交易為主。
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(藍(lán)劍)