受日本核危機升級、穆迪下調愛爾蘭主權評級、國際貨幣基金組織下調葡萄牙和愛爾蘭的經(jīng)濟增長預期以及高盛看空報告等諸多利空因素的影響，近期國內外多數(shù)大宗商品走勢明顯偏弱，特別是4月15日，適逢中國3月份和一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，國內商品除焦炭和黃金外，全線收綠。PTA主力TA1109合約早盤雖有多次增倉試探性上攻，但最終受制于5日均線壓制，無功而返，走勢和前一交易日的沖高回落相似，較為猶豫。
一、原油維持高位運行，穩(wěn)定市場信心
高盛的報告直接針對原油，使得NYMEX原油在七連陽之后連續(xù)大跌兩個交易日，累計最大跌幅近7美元。然而，原油的基本面并沒有發(fā)生太大的變化，高盛報告對原油的打擊只是暫時的。中東局勢仍沒有大的改觀，市場對供應中斷的擔憂并沒有停止，同時，油價還受到全球經(jīng)濟復蘇預期的提振。因此近三個交易日，NYMEX原油連續(xù)反彈，15日盤中更是觸及110美元關口，總體仍然處于高位運行，利好整個石化產業(yè)鏈。
二、PX價格高位回落，MX依然堅挺
受日本地震的影響，亞洲PX價格曾一度接近1800美元/噸關口，而隨著災難的漸漸遠去，PX價格近期回落至1600美元/噸之下。
筆者認為，PX的回落是對3月震后暴漲的一個修復，目前PX與MX價差已經(jīng)從600美元/噸之上回落至300美元/噸之下，跌幅超過了50%，PX價格再度大幅下行的可能性減小。而原油價格處于高位，使得MX價格較為堅挺，一定程度上為PX價格帶來支撐。
三、聚酯運行負荷高企，PTA檢修較多
受資金壓力、浙江限電等因素影響，終端紡織較為低迷，聚酯產銷疲弱，庫存積壓明顯。但畢竟當前處于傳統(tǒng)旺季，間歇性的周期采購也能緩解部分庫存壓力，目前聚酯負荷處于84.2%高位，較4月初有小幅提升。而PTA裝置方面，4—5月檢修仍較為集中，涉及的產能較多。
期貨市場上，4月1日的大幅增倉下跌，并沒有把PTA期貨帶入深淵，而相反TA1109連收四陽，收復部分失地。近幾個交易日，在整體商品弱勢的帶動下，TA1109重新受壓在短線均線之下。筆者認為，當前的期價跌幅對緊縮政策擔憂以及產業(yè)鏈的利空已作出了一定程度的反映，如果10500元/噸能夠守住，隨著市場信心的逐步恢復，TA1109短線有望迎來反彈，阻力10900元/噸。