自2010年12月公布重組方案以來，攀鋼釩鈦一直廣受關(guān)注，而其中最大的焦點即鐵礦石資產(chǎn)能否順利注入。從目前重組的進(jìn)展情況來看，如無意外攀鋼釩鈦變身鐵礦石企業(yè)將順理成章。隨著未來澳洲鐵礦石產(chǎn)能的釋放，攀鋼釩鈦的業(yè)務(wù)有望在其催化下實現(xiàn)大幅提升。
鐵礦石“巨無霸”誕生
攀鋼釩鈦在本次置換交易前擁有礦石可采儲量7.5億噸(平均品位29.14%)，預(yù)計鐵精礦2011年產(chǎn)量約720萬噸。本次交易擬注入的資產(chǎn)中，鞍千礦業(yè)擁有可采儲量4億噸(平均品位28.78%)，預(yù)計2011年產(chǎn)量為270萬噸;澳洲卡拉拉鐵礦磁鐵礦資源量為25.18億噸(JORC 標(biāo)準(zhǔn))(平均品位34.1%)，預(yù)計2012年達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量1100萬噸，遠(yuǎn)期年產(chǎn)量可達(dá)3000萬噸。
因此對于此次重組，招商證券曾以《鐵礦石BigMac橫空出世》為題進(jìn)行評論。根據(jù)招商證券的測算，2011年攀鋼釩鈦權(quán)益礦產(chǎn)量將達(dá)到1867萬噸，未來預(yù)計將達(dá)到3708萬噸。
由于澳洲上市公司監(jiān)管規(guī)則所限，攀鋼釩鈦并未提供澳洲資產(chǎn)的盈利預(yù)測。不過根據(jù)招商證券的盈利預(yù)測結(jié)果顯示，2011-2013年鐵礦石業(yè)務(wù)對公司每股收益貢獻(xiàn)分別約為0.3元、0.7元及0.73元，在規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，更是將達(dá)到1.7元。在盈利的增長過程中，澳洲鐵礦年產(chǎn)能由1100萬噸釋放至3000萬噸，無疑將提供最主要的動力。
同時，公開資料顯示，金達(dá)必(重組后攀鋼釩鈦持有35.92%的股權(quán))在西澳大利亞州擁有探礦前景良好的合計面積約1900平方公里的礦業(yè)許可，卡拉拉鐵礦項目僅占到其總面積的五分之一。在其他的礦業(yè)許可內(nèi)，還有不少赤鐵礦及磁鐵礦正處于勘探期，未來如能發(fā)現(xiàn)大型鐵礦則將繼續(xù)增加公司的礦產(chǎn)儲量。
不會是下一個中信泰富
2006年4月，中信泰富購入位于西澳大利亞Pilbara地區(qū)兩家分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的子公司的全資權(quán)益。原計劃投資42 億美元，2009年上半年投產(chǎn)，但之后由于出現(xiàn)中信泰富危機(jī)、管理層大換血、次貸危機(jī)等動蕩，對外公開的投資預(yù)算增加至52億美元。
對于同處西澳的卡拉拉鐵礦，由于中信泰富的前車之鑒，市場曾一度擔(dān)憂攀鋼釩鈦可能重蹈覆轍。
對此，攀鋼釩鈦在今年3月31日的臨時股東大會上曾表示，由于多年來在行業(yè)中積累了雄厚的技術(shù)優(yōu)勢，澳洲項目不會發(fā)生延期現(xiàn)象。而對于可能出現(xiàn)追加投資的情況，攀鋼釩鈦表示澳洲礦石項目一般情況下最后的投資金額都會比計劃高出30%，公司的判斷是最終成本上升約20%，但由于公司投入的自有資金與銀行提供的貸款比例為3:7，因此增加投資的部分不會造成很大影響。
4月18日，興業(yè)證券研究報告表示，卡拉拉項目工程進(jìn)展順利。該報告中援引金達(dá)必公司公布的卡拉拉項目最新進(jìn)展情況，卡拉拉項目的基礎(chǔ)設(shè)施包括港口、供水、鐵路、電力供應(yīng)等目前進(jìn)度均符合規(guī)劃，卡拉拉鐵礦南部和西部也已開始試采，今年一季度已試采赤鐵礦27.6萬噸，合并去年四季度共采集 32萬噸赤鐵礦。同時，卡拉拉項目二期的擴(kuò)產(chǎn)可行性方案也已開始，主要是將產(chǎn)能提升至1600萬噸，一期的建設(shè)管理團(tuán)隊將繼續(xù)參與二期擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，這將保證二期項目成本的最優(yōu)化。
“錢”程遠(yuǎn)大機(jī)構(gòu)“動心”
放眼當(dāng)前A股市場，鐵礦石上市公司屈指可數(shù)，從股本總量及鐵礦石儲量方面來看，攀鋼釩鈦更符合機(jī)構(gòu)的胃口。翻閱攀鋼釩鈦2010年年報可以發(fā)現(xiàn)，公司戶均持股數(shù)量由2010年三季度的23900股升至24260股。可以相信已有機(jī)構(gòu)“潛伏”其中，中信證券與南方避險增值基金已經(jīng)進(jìn)入前十大流通股股東的名單中。
3月22日，攀鋼釩鈦公告稱，昆侖信托等6家機(jī)構(gòu)自愿放棄二次現(xiàn)金選擇權(quán)，4月20日，公司公告3家機(jī)構(gòu)再次放棄二次現(xiàn)金選擇權(quán)。對此，市場普遍的觀點是因為目前股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出10.55元的二次行權(quán)價，而最重要的是向市場傳達(dá)了正面積極的看多信號。
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