2011-4-29 來(lái)源:中國(guó)聚合物網(wǎng)
關(guān)鍵詞：聚氨酯膠粘劑 聚氨酯彈性體
MDI產(chǎn)能擴(kuò)建，獨(dú)享下游增長(zhǎng):煙臺(tái)萬(wàn)華是我國(guó)MDI龍頭企業(yè)。2011年煙臺(tái)萬(wàn)華MDI產(chǎn)能達(dá)到80萬(wàn)噸，同比增加60%，其中煙臺(tái)基地20萬(wàn)噸/年，寧波基地一、二期各30萬(wàn)噸/年。根據(jù)規(guī)劃，公司煙臺(tái)本部裝臵欲搬遷至八角新基地，一期擴(kuò)建至60萬(wàn)噸MDI和30萬(wàn)噸TDI，寧波一期欲擴(kuò)建至40萬(wàn)噸，二期技改達(dá)到80萬(wàn)噸，因此預(yù)計(jì)2013年公司總MDI產(chǎn)能將達(dá)到180萬(wàn)噸，TDI產(chǎn)能30萬(wàn)噸。而在三年內(nèi)，全球沒(méi)有新增產(chǎn)能投放，公司獨(dú)享下游行業(yè)增長(zhǎng)。苯胺價(jià)格低位運(yùn)行，70%的自給率保證盈利空間:近期苯胺價(jià)格持續(xù)下跌，MDI利差空間不斷增加，一季度公司毛利率同比增加9個(gè)百分點(diǎn)。
后期我們預(yù)期苯胺價(jià)格將逐漸企穩(wěn)。寧波二期配套的36萬(wàn)噸，目前保持滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。即使苯胺價(jià)格上漲，對(duì)公司影響也會(huì)降低。下游需求良好，企業(yè)保持滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工:聚合MDI35%用在冰箱上，15%用在建筑保溫;純MDI40%以上用在箱包漿料，29%用在鞋底漿料。
從一季度情況來(lái)看，下游行業(yè)運(yùn)行情況良好，其中冰箱產(chǎn)量同比增長(zhǎng)21%、房屋竣工面積同比增長(zhǎng)15%，皮革鞋靴產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22%，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售順暢。二三季度預(yù)計(jì)進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，煙臺(tái)萬(wàn)華產(chǎn)品有進(jìn)一步提價(jià)的空間。收購(gòu)BC，意義深遠(yuǎn):集團(tuán)公司收購(gòu)匈牙利BC公司，主要是基于消滅潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、打入歐洲市場(chǎng)的考慮。
目前該公司擁有18萬(wàn)噸MDI、9萬(wàn)噸TDI和40萬(wàn)噸PVC，并且在建16萬(wàn)噸TDI產(chǎn)能。目前BC公司處于虧損狀態(tài)，上市公司收取1000萬(wàn)元/年的管理費(fèi)，公司具有經(jīng)營(yíng)權(quán)但不承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn)。新產(chǎn)品儲(chǔ)備逐漸釋放:HMDI中試裝臵運(yùn)行正常，2010年產(chǎn)出3000噸，銷(xiāo)售情況較好。HDI產(chǎn)品1.5萬(wàn)噸產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)年底建成，明年可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。HDI單體主要用途:聚氨酯涂料、聚氨酯膠粘劑、聚氨酯彈性體等，生產(chǎn)商以德國(guó)拜耳、日本NPU為主，同樣屬于寡頭壟斷產(chǎn)品。