一、要聞回顧
1、中國(guó)人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此為央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去一季度里先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，這也是央行自去年以來準(zhǔn)備金率的第十次上調(diào)。此次上調(diào)之后，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)20.5%的歷史高位。
2、4月7日零時(shí)起，汽油、柴油零售最高限價(jià)每噸分別為提高500元和400元，發(fā)改委有關(guān)人表示，未盡可能減輕調(diào)價(jià)影響，國(guó)家加大了對(duì)成品油價(jià)格的調(diào)控力度，進(jìn)一步壓縮了吃那個(gè)品有價(jià)格調(diào)整幅度，加大了企業(yè)自行消化的比例，并適當(dāng)推遲了調(diào)價(jià)時(shí)間。
3、據(jù)紐約4月27日消息，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周三公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周原油庫(kù)存增幅遠(yuǎn)高于預(yù)期，因進(jìn)口增加。而石油產(chǎn)品庫(kù)存銳減，其中汽油庫(kù)存連續(xù)第十周下滑。EIA報(bào)告稱，截止4月22日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存猛增616萬桶，至3.6313億桶，之前預(yù)估為增加80萬桶。上周石油煉廠產(chǎn)能利用率上升0.2%，至82.7%，此前預(yù)期為增加0.8%。
4、中國(guó)海關(guān)總署4月10日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2011年3月，中國(guó)塑料制品出口量為622，103噸，環(huán)比增70.7%，1至3月累計(jì)出口1696473噸，同比增8%。數(shù)據(jù)還顯示，3月初級(jí)形狀的塑料進(jìn)口量為222萬噸，環(huán)比增48%，1至3月累計(jì)進(jìn)口591萬噸，同比降3.9%。
5、4月20日消息，中國(guó)石油(11.09,-0.09,-0.81%)和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)(CPCIF)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)乙烯產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)25.4%至136萬噸，比2月份多產(chǎn)乙烯10.2萬噸。一季度乙烯產(chǎn)量同比增長(zhǎng)32%至394.8萬噸。
6、、4月20日消息，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)(CPCIF)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)石腦油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.9%至202.2萬噸，一季度石腦油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.1%至617.1萬噸。
7、中國(guó)海關(guān)總署4月10日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2011年3月原油進(jìn)口量為2167萬噸，環(huán)比增8.62%，1至3月累計(jì)進(jìn)口6341萬噸，同比增11.9%。數(shù)據(jù)還顯示，3月中國(guó)進(jìn)口成品油388萬噸，1至3月累計(jì)進(jìn)口1103萬噸，同比增27.7%。
二、投資策略
1、NYMEX原油維持在高位運(yùn)行 NYMEX原油本月初漲至114.05美元高位，創(chuàng)下32個(gè)月高位，但隨后連續(xù)兩個(gè)交易日大跌，使價(jià)格重回110美元下方，月底隨著美國(guó)原油和成品油庫(kù)存大幅減少，以及汽油價(jià)格連續(xù)走陽，創(chuàng)出三年高位，使原油維持在110美元高位上方震蕩運(yùn)行，中東動(dòng)蕩局勢(shì)亦對(duì)汽油及原油價(jià)格構(gòu)成支撐。敘利亞周末發(fā)生的暴力沖突繼續(xù)令原油交易商精神緊張。該國(guó)不是主要產(chǎn)油國(guó)，但市場(chǎng)參與者依然擔(dān)心地區(qū)沖突可能擴(kuò)大至沙特阿拉伯等主產(chǎn)國(guó)。
美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫(kù)存下降250萬桶，且?guī)齑嫘枨蟊任挥谧?009年9月以來最低水準(zhǔn)，分析師此前預(yù)估為下降110萬桶。交易商關(guān)注庫(kù)存數(shù)據(jù)，而不是最近四周汽油需求較去年同期下降1.6%的數(shù)據(jù)，因零售價(jià)格較去年同期增加36%。汽油走高推動(dòng)原油價(jià)格上漲，原油期貨最初下滑，因數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存增加620萬桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期。
NYMEX原油價(jià)格走勢(shì)
圖為NYMEX原油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
美國(guó)EIA庫(kù)存走勢(shì)
圖為美國(guó)EIA庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
2、國(guó)內(nèi)PE庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)2.24%
截至2011年4月15日，國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存環(huán)比小幅增加，總庫(kù)存同比增加，南北庫(kù)存差異顯現(xiàn)，南方下跌北方上揚(yáng)�？値�(kù)存比上月底增長(zhǎng)0.84%，比上年同期增長(zhǎng)24.87%。其中PP庫(kù)存跌幅擴(kuò)大，比上月底減少3.95%，比上年同期增長(zhǎng)14.84%；PE庫(kù)存轉(zhuǎn)跌為漲，比上月底增長(zhǎng)2.24%，比上年同期增長(zhǎng)27.93%。區(qū)域來看，南方庫(kù)存下跌幅度縮小，比上月底減少1.01%，比上年同期增長(zhǎng)12.78%。北方庫(kù)存上揚(yáng)，幅度擴(kuò)大，比上月底增長(zhǎng)3.97%，比上年同期增長(zhǎng)50.92%。
中國(guó)塑料市場(chǎng)PP、PE總庫(kù)存環(huán)比
圖為中國(guó)塑料市場(chǎng)PP、PE總庫(kù)存環(huán)比勢(shì)圖。（圖片來源：中塑資訊）
3、三月塑料薄膜產(chǎn)量環(huán)比增加13%
自2010年12月份，我國(guó)塑料薄膜產(chǎn)量達(dá)到87.6萬噸的歷史高位后，受春節(jié)假期影響，連續(xù)兩個(gè)月下滑，2月份跌至了一年來低來59.9萬噸，但是隨著春節(jié)假期結(jié)束，工廠陸續(xù)開工，3月產(chǎn)量環(huán)比增加了13%，達(dá)到69萬噸，受春季農(nóng)用膜使用的高峰到來，預(yù)計(jì)4月份農(nóng)用膜的產(chǎn)量將繼續(xù)維持增加的態(tài)勢(shì)，有望達(dá)到75-80萬噸，由于目前市場(chǎng)下游需求持續(xù)低迷，產(chǎn)量的增加將對(duì)價(jià)格上漲起到制約作用。
我國(guó)塑料薄膜產(chǎn)量(月)
圖為我國(guó)塑料薄膜產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
4、國(guó)內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定
LLDPE各地現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)變化不大，穩(wěn)定為主，貨源基本正常，部分線性投向期貨交割，市場(chǎng)價(jià)位受到了一定的支撐，低位報(bào)價(jià)不多，而且臨近月底石化定價(jià)也對(duì)心態(tài)構(gòu)成支撐作用。但是下游仍無明顯購(gòu)買意愿，市場(chǎng)成交仍然低迷。
華南PE價(jià)格多數(shù)平穩(wěn)，實(shí)盤零星成交為主，貨源供應(yīng)趨穩(wěn)，下游需求稍顯疲軟。融指2線性在11000-11300元/噸。廣州PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。原油走低和期貨低開打壓現(xiàn)貨交投，石化出臺(tái)結(jié)算價(jià)市場(chǎng)表現(xiàn)一般，下游詢盤無明顯好轉(zhuǎn)，實(shí)盤成交多商談。國(guó)產(chǎn)線性報(bào)價(jià)11200-11250元/噸。廈門市場(chǎng)PE價(jià)格變化不大。汕頭市場(chǎng)PE報(bào)價(jià)走低，在石化前期結(jié)算影響下，市場(chǎng)主流價(jià)格小幅下挫，貨源供應(yīng)趨穩(wěn)，下游需求稍顯疲軟，成交多商談。國(guó)產(chǎn)線性報(bào)價(jià)11000-11200元/噸。
華東PE價(jià)格保持平穩(wěn)，成交仍較清淡，雖然少數(shù)牌號(hào)因缺貨導(dǎo)致價(jià)格小漲，但成交偏弱削弱了繼續(xù)上漲的空間。線性主流價(jià)格11000-11150元/噸。南京PE市場(chǎng)早間報(bào)穩(wěn)，成交難。7042揚(yáng)子報(bào)11100元/噸，鎮(zhèn)海7050報(bào)11100元/噸。上海PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，盡管低壓膜和中空仍然貨少，但暫時(shí)難以繼續(xù)走高，需求不足，成交比較清淡。國(guó)產(chǎn)線性主流價(jià)格11050-11100元/噸。余姚PE市場(chǎng)多數(shù)價(jià)格報(bào)穩(wěn)，少量牌號(hào)因貨少價(jià)格略報(bào)高，但成交多數(shù)偏弱，需求不足。高油價(jià)的帶動(dòng)已經(jīng)不再明顯。LLDPE主流價(jià)格11000-11150元/噸。
華北PE價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)，成交商談為主，觀望氣氛濃厚，終端詢盤正常，華北農(nóng)膜生產(chǎn)進(jìn)入淡季。線性主流價(jià)格10950-11000元/噸。北京PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)高壓及線性價(jià)格整體平穩(wěn)，低壓報(bào)價(jià)小幅拉漲。商家心態(tài)尚穩(wěn)，市場(chǎng)交投氣氛一般，觀望氣氛濃厚，終端詢盤正常，成交多商談。參考報(bào)價(jià)：融指二線性報(bào)價(jià)11000-11050元/噸。齊魯化工城PE價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)， 7042含稅在10960元/噸。天津港(8.86,-0.07,-0.78%)PE市場(chǎng)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，商家心態(tài)表現(xiàn)一般，隨行就市出貨為主，市場(chǎng)交投氣氛一般，觀望氣氛較濃，成交商談為主。參考報(bào)價(jià)：融指二線性在10900-11050元/噸。
國(guó)內(nèi)塑料7042現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)
圖為國(guó)內(nèi)塑料7042現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)走勢(shì)圖。（圖片來源：WIND 北方期貨）
5、亞洲石腦油試探1000美元關(guān)口
亞洲石腦油市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)步上漲。韓國(guó)湖南化學(xué)購(gòu)入4月下半月石腦油船貨，韓國(guó)4月份石腦油購(gòu)買已經(jīng)基本完成，亞洲石腦油市場(chǎng)由于日本裝置因地震而停產(chǎn)，中長(zhǎng)期需求有所下滑，但是短期市場(chǎng)供應(yīng)的緊張，以及原油價(jià)格的穩(wěn)步上漲使得亞洲石腦油價(jià)格小幅上漲，短期內(nèi)石腦油價(jià)格有可能再次試探1000美元整數(shù)關(guān)口。
日本石腦油現(xiàn)貨與裂解利潤(rùn)
圖為日本石腦油現(xiàn)貨與裂解利潤(rùn)走勢(shì)圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊 北方期貨）
日本石腦油與LLDPE價(jià)格走勢(shì)對(duì)比
圖為日本石腦油與LLDPE價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊 北方期貨）
6、連塑技術(shù)期走勢(shì)分析
本月LLDPE主力合約1109先揚(yáng)后抑，在月初連續(xù)收出六根陽線后，期價(jià)突破12000區(qū)間壓力位，但只有4月13日收于此壓力位上方位置并創(chuàng)出本月高位12215點(diǎn)，隨后大幅回落，重回11500-12000震蕩區(qū)間之內(nèi)，并維持盤整，本月較上月收盤變化不大，但由于主力資金移倉(cāng)使成交量與持倉(cāng)量大幅增加。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，LLDPE自去年14740高位回落后，一直維持著頂部下降趨勢(shì)，上方壓力明顯，目前12000點(diǎn)是主力壓力位，在此附近可以保持空頭思路操作為主。
連塑主力合約1105日K線走勢(shì)
圖為連塑主力合約1105日K線走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
三、行情展望
綜上所述，我們認(rèn)為盡管LLDPE上方的原油以及石腦油依舊保持高位運(yùn)行，為市場(chǎng)提供支撐，但近期上漲動(dòng)能衰竭，維持高位震蕩為主，而國(guó)內(nèi)方面由于產(chǎn)量以及庫(kù)存均維持高位，下游需求持續(xù)疲軟導(dǎo)致市場(chǎng)成交不旺，在此壓力下近期上漲空間有限，從技術(shù)走勢(shì)來看，近期在12000具有較強(qiáng)壓力，可在此附近空單介入，并中長(zhǎng)線持有。