PVC底部支撐或再次面臨考驗(yàn)
◆期貨行情◆
隨著整個(gè)商品市場(chǎng)心態(tài)逐漸改善，PVC期貨連續(xù)三個(gè)交易日反彈，周一主力V1109合約最高拉至8255元／噸，接近5月底時(shí)的水平，6月份的弱勢(shì)一掃而空。然而，由于終端實(shí)際消費(fèi)需求依舊疲軟，反彈僅僅是曇花一現(xiàn)，接下來(lái)兩個(gè)交易日盤(pán)面迅速恢復(fù)平靜，延續(xù)著前期清淡的交投。在其他化工品種主力紛紛向1月合約移倉(cāng)的時(shí)候，PVC的1月合約上僅有零星成交，其弱勢(shì)格局可見(jiàn)一斑。
◆合約價(jià)差◆
V1201合約與V1109合約之間的價(jià)差在5月12日達(dá)到325元／噸的高位之后穩(wěn)步回落，周三報(bào)215元／噸。在本周價(jià)格反彈之時(shí)遠(yuǎn)月合約相對(duì)近月并未表現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期走勢(shì)的態(tài)度并沒(méi)有轉(zhuǎn)向樂(lè)觀(guān)。PVC的反彈主要受LLDPE的強(qiáng)勢(shì)所帶動(dòng)，兩者之間的價(jià)差本周大幅回升，L1109合約與V1109合約之間的價(jià)差周三報(bào)2920元／噸，該值6月底時(shí)曾跌至2400元／噸以下的極低水準(zhǔn)，投資者買(mǎi)L賣(mài)V的投資組合可以繼續(xù)持有。
◆電石價(jià)格◆
近期國(guó)內(nèi)電石價(jià)格穩(wěn)中略降，西南地區(qū)電石均價(jià)約為3950元／噸；西北地區(qū)電石價(jià)格為3725元／噸；華北地區(qū)電石價(jià)格穩(wěn)定在4150元／噸附近。電石價(jià)格在4月份電石廠(chǎng)集中檢修、電價(jià)上調(diào)時(shí)經(jīng)歷了一輪小幅上漲，各地平均漲幅約600元／噸，此后穩(wěn)中略有下滑，5、6月份每噸回落了180元左右。由于6月份發(fā)改委再次上調(diào)了部分省市的銷(xiāo)售電價(jià)，電石價(jià)格表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性。電石成本占電石法PVC生產(chǎn)成本的60％以上，電石價(jià)格堅(jiān)挺給國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格帶來(lái)了較強(qiáng)的成本支撐。
◆VCM價(jià)格◆
乙烯法工藝路線(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)PVC生產(chǎn)中占主導(dǎo)地位，每天200萬(wàn)桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放將增加國(guó)際能源市場(chǎng)供應(yīng)，原油價(jià)格在7月份走出反季節(jié)性的弱勢(shì)行情的概率較高，石腦油、乙烯價(jià)格存在進(jìn)一步回落的可能，下游二氯乙烷（EDC）和氯乙烯單體（VCM）價(jià)格可能滑落至接近甚至低于1月份的水準(zhǔn)，乙烯法PVC價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)疲軟。
◆交易所倉(cāng)單◆
大連商品交易所聚氯乙烯注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量在5月底以來(lái)一直保持穩(wěn)定，周三為10998張，約合5.5萬(wàn)噸。如果市場(chǎng)疲弱的需求不能得到有效改善，期貨庫(kù)存可能維持到9月合約交割。
◆波動(dòng)率◆
6月份以來(lái)PVC期貨總成交量沒(méi)有一個(gè)交易日能達(dá)到10萬(wàn)手，市場(chǎng)處于極度疲軟階段，周一的反彈缺乏量的配合，可持續(xù)性不強(qiáng)。市場(chǎng)波動(dòng)短暫加劇之后再度恢復(fù)平靜，投資者切勿追漲殺跌，可以適當(dāng)降低進(jìn)出頻率。
◆操作建議◆
PVC期貨結(jié)束6月份的弱勢(shì)，跟隨整個(gè)商品市場(chǎng)走勢(shì)反彈，短期市場(chǎng)信心改善是影響其價(jià)格走勢(shì)的最主要因素。由于下游需求始終難以好轉(zhuǎn)，高位整理區(qū)間底部的支撐仍然可能再次面臨考驗(yàn)。操作上，短線(xiàn)交易者可以輕倉(cāng)參與反彈，中長(zhǎng)線(xiàn)交易者建議逢反彈沽空，突破8300元／噸止損。