受美歐股市及石油等大宗商品跳水影響，天然橡膠期貨和現(xiàn)貨市場在8月19日均出現(xiàn)跌幅擴大的情況，主力合約RU1201和RU1109均收于33200元（噸價，下同），之后延續(xù)跌勢。截至8月24日，RU1201收于33105元，RU1109收于33155元。因當前市場整體氛圍空方占主，筆者預(yù)計天然橡膠市場將繼續(xù)震動向下尋求支撐。
首先，充足的市場供應(yīng)不支持市場做多。9月底之前屬于割膠旺季，盡管受天氣等因素影響，今年天然橡膠增長可能會略低于年初預(yù)期，但增長已成定局。印尼橡膠協(xié)會8月4日稱，印尼上半年天然橡膠產(chǎn)量較去年同期增加26%，預(yù)計全年天然橡膠增產(chǎn)在8%以上。近期國內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)多雷雨天氣，對割膠造成一定影響，但影響不會太大。泰國橡膠協(xié)會主席表示，受洪災(zāi)影響，泰國今年天然橡膠產(chǎn)量比預(yù)測值調(diào)低1％，預(yù)計約為346萬噸，比去年仍有近10%的增長。據(jù)國際橡膠研究組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，因較高的市場價格促使膠農(nóng)增加割膠量，今年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計將增長5.8%。產(chǎn)量總體增長，尤其在近期的割膠旺季，天然橡膠幾乎不會出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。
其次，下游需求較為疲弱不支持價格上漲。今年我國橡膠消耗淡季時間比傳統(tǒng)時間長，橡膠消耗遠低于預(yù)期。5月后汽車和輪胎市場都不理想，輪胎消費比率較大的商用車產(chǎn)銷處于負增長狀態(tài)。8月和9月是汽車、輪胎的傳統(tǒng)產(chǎn)銷淡季，橡膠整體需求將持續(xù)低迷。目前，輪胎生產(chǎn)企業(yè)一方面受淡季訂單量減少影響，工廠排產(chǎn)不足；另一方面，高溫天氣以及限產(chǎn)限電等原因也使得其開工不足。山東地區(qū)輪胎工廠開工率普遍在70%～80%，短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)的跡象。
我國天然橡膠6月進口量下滑至11萬噸的低位，7月也只有13萬噸，同比減少13.3%。反映出貿(mào)易商對后市不太樂觀，在加緊出貨的同時，采購備庫也較為謹慎。泰國、印尼等供應(yīng)商形成一定積壓，東南亞的賣家都在等待中國9月前后擴大進口。但從我國輪胎生產(chǎn)不景氣情況看，目前廠家及貿(mào)易商補貨積極性不高，我國大幅提高天然橡膠進口可能要延遲到9月后。國慶節(jié)前我國橡膠消費難轉(zhuǎn)旺，不利于橡膠價格做多。
再次，宏觀經(jīng)濟形勢不利于行情向上。全球經(jīng)濟前景不明，日趨復(fù)雜，使商家信心不足。國際原油價格較大幅度下降，從100美元/桶降至80美元/桶，對合成橡膠成本有削減的作用，抑制了天然橡膠價格的向上。
同時，國內(nèi)通脹壓力持續(xù)，緊縮預(yù)期猶在。央行近日表示，把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策。7月中國制造業(yè)PMI指數(shù)回落至50.7的低位，說明我國經(jīng)濟增速正在放緩，尤其是資金密集型的輪胎行業(yè)，投資明顯放慢。短期內(nèi)全球增長擔(dān)憂心理仍將主導(dǎo)市場，打擊天然橡膠消費信心，不利于市場做多。
短期內(nèi)天然橡膠空方占優(yōu)，價格震蕩向下可能性偏大。預(yù)計在國慶節(jié)后，31000萬元將得到支撐。