PX供給偏緊，PTA成本支撐較強。2012年，亞洲PX價格將延續(xù)2011年的偏緊格局，PX有望維持較為可觀的利潤水平。2012年，亞洲PX產(chǎn)能投放主要集中在國內(nèi)，新增產(chǎn)能包括擴容改造共計增加210萬噸PX產(chǎn)能。相比2012年亞洲地區(qū)將新增1000萬噸以上的PTA產(chǎn)能，PX供給偏緊格局將維持，PX價格將繼續(xù)表現(xiàn)強勢，對PTA價格形成較強成本支撐。同時，中東地區(qū)政治局勢紛擾不斷，受此影響，階段性時間內(nèi)很有可能出現(xiàn)3、4月份的沖高行情，從成本端推高PX、PTA價格。
PTA價格受供需過剩承壓。2012年，亞洲地區(qū)將新增產(chǎn)能1260萬噸，其中國內(nèi)新增產(chǎn)能1140萬噸，增幅達到56.83%。相對PTA產(chǎn)能的大量投放，下游聚酯產(chǎn)能增幅有限。今年國內(nèi)聚酯產(chǎn)能增速預(yù)計在600萬噸~700萬噸，相對PTA存在至少600多萬噸需求增長缺口。而從終端紡織服裝需求情況來看，今年國內(nèi)紡織服裝出口增速預(yù)計將繼續(xù)萎縮。歐洲作為國內(nèi)紡織服裝第一大出口地區(qū)，因歐債危機影響，對國內(nèi)出口沖擊較大。而國內(nèi)紡織服裝銷售因經(jīng)濟增速下滑以及房地產(chǎn)調(diào)控對家紡的拖累，預(yù)計也難以出現(xiàn)樂觀表現(xiàn)。PTA受供給端承壓，加上需求端萎縮，生產(chǎn)利潤將繼續(xù)受到壓縮，并將可能較長期維持在虧損或保本邊緣。
總體上今年下游及終端需求不樂觀，但階段性需求回升行情還是可以期待。從PTA、聚酯產(chǎn)能投放進度來看，上半年聚酯產(chǎn)能投放較為集中，剛性需求將支撐PTA價格。加之去年底外單萎縮較多，春節(jié)后外單需求若有所復(fù)蘇，3、4月份旺季的季節(jié)性因素將推動PTA價格階段性走高。
筆者從紐約原油今年可能的運行空間每桶80美元~120美元，推算PTA成本運行區(qū)間為6937元/噸至9384元/噸�？紤]到PTA產(chǎn)能投放的巨大壓力，加之全球經(jīng)濟下滑對終端需求的影響，對比2006、2007年的情況，PTA出現(xiàn)200元/噸~300元/噸左右虧損可能性偏大。不過上半年若出現(xiàn)樂觀情況，歐債危機緩解導(dǎo)致商品普漲，加上旺季因素也可能推高PTA價格，并出現(xiàn)500元/噸左右的生產(chǎn)利潤。因此，綜合可能的虧損以及利潤情況，今年P(guān)TA價格運行區(qū)間在6600元/噸至9900元/噸。