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    據(jù)彭博社報(bào)道，大量供應(yīng)過(guò)剩的鋅將威脅鋅價(jià)的上漲。當(dāng)前鋅產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，使鋅庫(kù)存達(dá)到自至少1984年以來(lái)最高水平。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前鋅供應(yīng)超出需求53.9萬(wàn)噸，是自1993年以來(lái)最高的。巴克萊資本估計(jì)當(dāng)前鋅庫(kù)存將達(dá)到220萬(wàn)噸。彭博社調(diào)查的15位分析師與交易員平均預(yù)期鋅價(jià)今年下跌13%，至每噸1832美元。這將給鋅生產(chǎn)商的利潤(rùn)帶來(lái)影響。

　　在去年大幅下跌后，今年鋅價(jià)迄今上漲了12%。倫敦金屬交易所有色金屬指數(shù)上月從去年10月創(chuàng)下的15個(gè)月低點(diǎn)反彈了20%以上。摩根大通警告部分金屬價(jià)格上漲速度過(guò)快，高盛也在1月26日撤消了購(gòu)買(mǎi)鋅的建議，因?yàn)殇\價(jià)已經(jīng)超出了其12個(gè)月目標(biāo)價(jià)。

　　鋅在1月份進(jìn)入牛市，從10月份的低點(diǎn)反彈了27%。該金屬在上周下跌了3.6%，因?yàn)閺膫惗亟饘俳灰姿鶄}(cāng)庫(kù)出庫(kù)倉(cāng)單減少了41%。MSCI全球股指今年上漲8.8%，標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI 24種大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲5.2%，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)下跌0.2%。

　　巴克萊資本預(yù)計(jì)今年全球鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)3.7%，至1360萬(wàn)噸，其中中國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)7%。中國(guó)鋅產(chǎn)量占全球41%，需求占43%。巴克萊指數(shù)，鋅價(jià)下滑并不會(huì)阻止鋅的生產(chǎn)，因?yàn)殇\礦通常還包含其它高利潤(rùn)金屬。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行的數(shù)據(jù)顯示鋅的過(guò)剩量是2000年以來(lái)最高的，但國(guó)際鉛鋅研究集團(tuán)的數(shù)據(jù)則顯示為自1993年來(lái)最高。

　　全球最大的鋅生產(chǎn)商Xstrata在2月7日給股東的信中表示，公司在澳大利亞Mount Isa礦去年生產(chǎn)了13.9萬(wàn)噸鉛，35.7萬(wàn)噸鋅以及204噸銀。它在加拿大的Brunswick鋅礦還生產(chǎn)銅。2011年銀與銅的平均價(jià)格均處于歷史高點(diǎn)，今年銀與銅的價(jià)格上漲了至少11%。巴克萊的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)鋅價(jià)在每噸1490美元左右時(shí)，全球90%左右的鋅礦仍有利可圖。這一價(jià)格要比今天的鋅價(jià)低28%。

　　投資者可能會(huì)繼續(xù)期望鋅價(jià)將進(jìn)一步上漲，倫敦金屬交易所鋅期貨合約未平倉(cāng)量今年增長(zhǎng)7%。麥格理集團(tuán)指出，在價(jià)格上漲時(shí)未平倉(cāng)量的增長(zhǎng)通常是新多頭頭寸。

　　投資者可以已經(jīng)在期待供應(yīng)過(guò)剩的局面將會(huì)結(jié)束，巴克萊預(yù)計(jì)這將在2014年成為現(xiàn)實(shí)。摩根士丹利預(yù)計(jì)明年出現(xiàn)11萬(wàn)噸供應(yīng)缺口，結(jié)束連續(xù)六年供應(yīng)過(guò)剩的趨勢(shì)。雖然供應(yīng)超出需求，但鋅價(jià)在2009年仍上漲了1倍以上。

　　目前并沒(méi)有需求加速增長(zhǎng)的跡象。在過(guò)去18個(gè)月里，倫敦金屬交易所鋅庫(kù)存增長(zhǎng)了18%，至835050噸，比去年10年的平均庫(kù)存水平高出74%。倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去15周里有14周被撤消的出庫(kù)倉(cāng)單出現(xiàn)下降。

　　麥格理的數(shù)據(jù)顯示，第四季度全球電鍍鋼板產(chǎn)量下降了11%。鋼板鍍上鋅后可以防止生銹。英格蘭皇家銀行估計(jì)電鍍占鋅需求的57%。巴克萊預(yù)計(jì)，中國(guó)今年房地產(chǎn)投資增速將從去年23%下降至15%，這將限制鋼鐵在建筑中的消耗。

　　法興銀行分析師Jesper Dannesboe表示，“鋅的供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，鋅生產(chǎn)商并沒(méi)有減產(chǎn)的愿望。如果鋅的需求沒(méi)有起色，那么鋅價(jià)將再次下跌�！�