塑料
6月1日下午，隨著中糧兩千噸的非即期招標單公布結(jié)果，聚酯瓶片價格正式宣告下滑到萬元/噸以內(nèi)，回到2010年四季度前的四位數(shù)價格時代。
在已經(jīng)過去的全球股市全線下挫的“黑5月”里，由重挫17%的原油領跌的聚酯行業(yè)同樣經(jīng)歷了滑鐵盧行情。全產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品價格累計跌幅為3.3%~12.2%，其中聚酯瓶片自月初的10900元/噸下降至月末的10150元/噸；外盤價格自月初1505美元/噸下跌至月末1355美元/噸，跌幅分別達到6.9%與10.0%。在5月中旬出現(xiàn)了聚酯瓶片市場價格與半光切片價格倒掛的現(xiàn)象。
這不是一組值得“炫耀”的數(shù)據(jù)，站在一個行業(yè)分析員的角度，筆者覺得有些無奈。
我們可以把價格的持續(xù)下跌歸結(jié)到2012年整個宏觀大環(huán)境的偏空狀態(tài)中。可以說，整個商品市場都在下行；歐債危機愈演愈烈，希臘離被“趕出”歐元區(qū)僅一步之遙；美元指數(shù)持續(xù)走強，油價回到兩年前已經(jīng)不是夢想。是的，這些是外因，我們無力改變。
但是外因促成了價格的下行，內(nèi)因卻是真正謀殺利潤的真兇。
無論是合同利潤，還是僅供參考的現(xiàn)金流利潤，在今年3月后均出現(xiàn)了大幅回落的狀態(tài)，其中5月的合同負利潤更是高達637元/噸，創(chuàng)下近15個月以來的新高。而5月份的平均現(xiàn)金流負利潤達到188元/噸，比3月份下跌519.7元/噸。
與行業(yè)利潤下滑相對應的竟然是產(chǎn)能的不斷增加。2月底萬凱40萬噸新聚酯瓶片裝置正式投產(chǎn)，拉開了本年度投產(chǎn)大戲的序幕，3月中旬，其SSP部分正式開啟。4月18日，華潤常州一套新的30萬噸裝置投產(chǎn)；5月18日，華潤常州另一套30萬噸新裝置跟隨投產(chǎn)。短短3個月的時間，聚酯瓶片新增產(chǎn)能達到100萬噸，占2011年底總有效產(chǎn)能的21%。這也直接導致4月及5月的市場供應量接連突破40萬噸及45萬噸的歷史高位。今年1~5月的聚酯瓶片整體供應量較去年同期上升37.3萬噸，這幾乎是去年1個月滿負荷的產(chǎn)量。
2009年4萬億救市資金下放以后，聚酯行業(yè)各個產(chǎn)品均出現(xiàn)了大幅贏利的狀態(tài)。在這種情況下，企業(yè)紛紛加快了PTA與聚合體新增產(chǎn)能投放的節(jié)奏。
在2009年后新增聚合體產(chǎn)能的投放明細表中不乏聚酯瓶片的身影，甚至直至未來5年的投產(chǎn)時間表里，瓶片仍然是投產(chǎn)大軍中的主力。為什么那么一個早就被放入供需矛盾突出行列的非纖用聚酯產(chǎn)品會越來越受到市場的青睞，甚至吸引大部分新廠家投入？
直觀來說，論投產(chǎn)速度，聚合市場后期投產(chǎn)的兩大熱點——聚酯瓶片以及滌綸長絲，前者從奠基到投產(chǎn)，僅僅需要1年多的時間；而后者，受限于全球目前主要紡絲設備供應商年產(chǎn)350萬噸~450萬噸的生產(chǎn)能力，2011年時，國外廠商排期便已到達2014年~2015年，而國內(nèi)設備排期也基本到達2013年~2014年。也就是說，同樣投產(chǎn)一套20萬噸裝置，聚酯瓶片︰滌綸長絲的時間比至少為1︰2。
再論投產(chǎn)資金，單以一套20萬噸的聚合設備而言，目前投產(chǎn)一套瓶片裝置總投資不足2億元，而即使只是采用國產(chǎn)設備，一套滌綸長絲完整設備的總投資也至少在5億元~7億元。聚酯瓶片︰滌綸長絲的資金比至少為1︰3。
因此，站在部分新投產(chǎn)PTA廠家配套下游一體化建設的角度上來看，同樣一套裝置，能在最短的時間里實現(xiàn)對PTA的消耗；而站在地方政府的角度上來看，同樣一塊地皮，能在1年左右的時間里以不足兩個億的投資得到產(chǎn)值超過20億元的回報，何樂而不為呢？
鑒于此，“后浪”紛涌而至，而“前浪”想要不被淘汰，在明知市場飽和的情況下也只能選擇進一步擴產(chǎn)來保住市場地位，市場由此陷入了一個惡性循環(huán)。
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，除了下半年將要投產(chǎn)的華潤珠海30萬噸裝置、廣東泰寶30萬噸裝置、江蘇寶生15萬噸裝置、還有可能會在今年趕上末班車的逸盛海南裝置以及三房巷新裝置，直到2015年底前，國內(nèi)還將會有接近655萬噸新增產(chǎn)能投放入瓶片市場，屆時我國聚酯瓶片產(chǎn)能將升至1200萬噸以上。但2011年底我國內(nèi)需消耗量不過310萬噸左右，就算樂觀估計今后五年的內(nèi)需消耗增速會持續(xù)維持在20%以上，2015年底內(nèi)需量也僅為640萬噸左右。而2011年底我國出口量95.5萬噸，樂觀估計2015年出口量能達到200萬噸，那么仍然有幾近400萬噸的過剩產(chǎn)能無法被消耗。
這也就意味著，如果想要順利地將產(chǎn)業(yè)鏈進行傳導，2012年后瓶片工廠的年平均開工率只能保持在70%左右的低位，這不是一個健康的產(chǎn)業(yè)要達到的一個開工率數(shù)據(jù)。
當然，也許以后我們的行業(yè)能夠開拓一條新的需求道路。之前遠紡一直在試水的啤酒瓶用PET瓶行業(yè)，或許會隨著華潤雪花啤酒的介入而真正找到一條新路；也或許因為產(chǎn)業(yè)鏈越來越注重一體化的生產(chǎn)，瓶片廠家也能尋求到更多自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)；再或許隨著韓國產(chǎn)能進一步轉(zhuǎn)產(chǎn)，東南亞地區(qū)新增產(chǎn)能延遲投放，我國的出口市場能進一步拓寬。
總之，未來的道路還很長，但在眼前比較難走的時候，也許停一停，緩一緩。等到需求跟進了，供需矛盾不那么突出的時候，再去考慮新增產(chǎn)能的擴增，會更為合適。
在已經(jīng)過去的全球股市全線下挫的“黑5月”里，由重挫17%的原油領跌的聚酯行業(yè)同樣經(jīng)歷了滑鐵盧行情。全產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品價格累計跌幅為3.3%~12.2%，其中聚酯瓶片自月初的10900元/噸下降至月末的10150元/噸；外盤價格自月初1505美元/噸下跌至月末1355美元/噸，跌幅分別達到6.9%與10.0%。在5月中旬出現(xiàn)了聚酯瓶片市場價格與半光切片價格倒掛的現(xiàn)象。
這不是一組值得“炫耀”的數(shù)據(jù)，站在一個行業(yè)分析員的角度，筆者覺得有些無奈。
我們可以把價格的持續(xù)下跌歸結(jié)到2012年整個宏觀大環(huán)境的偏空狀態(tài)中。可以說，整個商品市場都在下行；歐債危機愈演愈烈，希臘離被“趕出”歐元區(qū)僅一步之遙；美元指數(shù)持續(xù)走強，油價回到兩年前已經(jīng)不是夢想。是的，這些是外因，我們無力改變。
但是外因促成了價格的下行，內(nèi)因卻是真正謀殺利潤的真兇。
無論是合同利潤，還是僅供參考的現(xiàn)金流利潤，在今年3月后均出現(xiàn)了大幅回落的狀態(tài)，其中5月的合同負利潤更是高達637元/噸，創(chuàng)下近15個月以來的新高。而5月份的平均現(xiàn)金流負利潤達到188元/噸，比3月份下跌519.7元/噸。
與行業(yè)利潤下滑相對應的竟然是產(chǎn)能的不斷增加。2月底萬凱40萬噸新聚酯瓶片裝置正式投產(chǎn)，拉開了本年度投產(chǎn)大戲的序幕，3月中旬，其SSP部分正式開啟。4月18日，華潤常州一套新的30萬噸裝置投產(chǎn)；5月18日，華潤常州另一套30萬噸新裝置跟隨投產(chǎn)。短短3個月的時間，聚酯瓶片新增產(chǎn)能達到100萬噸，占2011年底總有效產(chǎn)能的21%。這也直接導致4月及5月的市場供應量接連突破40萬噸及45萬噸的歷史高位。今年1~5月的聚酯瓶片整體供應量較去年同期上升37.3萬噸，這幾乎是去年1個月滿負荷的產(chǎn)量。
2009年4萬億救市資金下放以后，聚酯行業(yè)各個產(chǎn)品均出現(xiàn)了大幅贏利的狀態(tài)。在這種情況下，企業(yè)紛紛加快了PTA與聚合體新增產(chǎn)能投放的節(jié)奏。
在2009年后新增聚合體產(chǎn)能的投放明細表中不乏聚酯瓶片的身影，甚至直至未來5年的投產(chǎn)時間表里，瓶片仍然是投產(chǎn)大軍中的主力。為什么那么一個早就被放入供需矛盾突出行列的非纖用聚酯產(chǎn)品會越來越受到市場的青睞，甚至吸引大部分新廠家投入？
直觀來說，論投產(chǎn)速度，聚合市場后期投產(chǎn)的兩大熱點——聚酯瓶片以及滌綸長絲，前者從奠基到投產(chǎn)，僅僅需要1年多的時間；而后者，受限于全球目前主要紡絲設備供應商年產(chǎn)350萬噸~450萬噸的生產(chǎn)能力，2011年時，國外廠商排期便已到達2014年~2015年，而國內(nèi)設備排期也基本到達2013年~2014年。也就是說，同樣投產(chǎn)一套20萬噸裝置，聚酯瓶片︰滌綸長絲的時間比至少為1︰2。
再論投產(chǎn)資金，單以一套20萬噸的聚合設備而言，目前投產(chǎn)一套瓶片裝置總投資不足2億元，而即使只是采用國產(chǎn)設備，一套滌綸長絲完整設備的總投資也至少在5億元~7億元。聚酯瓶片︰滌綸長絲的資金比至少為1︰3。
因此，站在部分新投產(chǎn)PTA廠家配套下游一體化建設的角度上來看，同樣一套裝置，能在最短的時間里實現(xiàn)對PTA的消耗；而站在地方政府的角度上來看，同樣一塊地皮，能在1年左右的時間里以不足兩個億的投資得到產(chǎn)值超過20億元的回報，何樂而不為呢？
鑒于此，“后浪”紛涌而至，而“前浪”想要不被淘汰，在明知市場飽和的情況下也只能選擇進一步擴產(chǎn)來保住市場地位，市場由此陷入了一個惡性循環(huán)。
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，除了下半年將要投產(chǎn)的華潤珠海30萬噸裝置、廣東泰寶30萬噸裝置、江蘇寶生15萬噸裝置、還有可能會在今年趕上末班車的逸盛海南裝置以及三房巷新裝置，直到2015年底前，國內(nèi)還將會有接近655萬噸新增產(chǎn)能投放入瓶片市場，屆時我國聚酯瓶片產(chǎn)能將升至1200萬噸以上。但2011年底我國內(nèi)需消耗量不過310萬噸左右，就算樂觀估計今后五年的內(nèi)需消耗增速會持續(xù)維持在20%以上，2015年底內(nèi)需量也僅為640萬噸左右。而2011年底我國出口量95.5萬噸，樂觀估計2015年出口量能達到200萬噸，那么仍然有幾近400萬噸的過剩產(chǎn)能無法被消耗。
這也就意味著，如果想要順利地將產(chǎn)業(yè)鏈進行傳導，2012年后瓶片工廠的年平均開工率只能保持在70%左右的低位，這不是一個健康的產(chǎn)業(yè)要達到的一個開工率數(shù)據(jù)。
當然，也許以后我們的行業(yè)能夠開拓一條新的需求道路。之前遠紡一直在試水的啤酒瓶用PET瓶行業(yè)，或許會隨著華潤雪花啤酒的介入而真正找到一條新路；也或許因為產(chǎn)業(yè)鏈越來越注重一體化的生產(chǎn)，瓶片廠家也能尋求到更多自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)；再或許隨著韓國產(chǎn)能進一步轉(zhuǎn)產(chǎn)，東南亞地區(qū)新增產(chǎn)能延遲投放，我國的出口市場能進一步拓寬。
總之，未來的道路還很長，但在眼前比較難走的時候，也許停一停，緩一緩。等到需求跟進了，供需矛盾不那么突出的時候，再去考慮新增產(chǎn)能的擴增，會更為合適。
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